作者：胡利明

來(lái)源：貿(mào)易金融

近日，隨著新冠疫情的逐漸好轉(zhuǎn)，新增感染人數(shù)連續(xù)多日呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，多地政府發(fā)布政策要求或允許企業(yè)員工返回職場(chǎng)，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始復(fù)工復(fù)產(chǎn)。此前，工信部發(fā)布了《關(guān)于運(yùn)用新一代信息技術(shù)支撐服務(wù)疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作的通知》，強(qiáng)調(diào)通過(guò)加強(qiáng)科技能力，基于線上化服務(wù)等模式，推廣應(yīng)用供應(yīng)鏈金融，保障企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的資金需求，防止出現(xiàn)資金鏈斷裂。3月13日，國(guó)務(wù)院新聞辦舉行“支持產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)有關(guān)情況”新聞發(fā)布會(huì)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)運(yùn)用金融科技優(yōu)化供應(yīng)鏈金融服務(wù)，鼓勵(lì)有條件的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)系統(tǒng)，采用線上線下相結(jié)合的方式，為鏈條上的客戶提供更加方便快捷的供應(yīng)鏈融資服務(wù)。

近年來(lái)，在中央號(hào)召經(jīng)濟(jì)脫虛向?qū)?、支持小微企業(yè)融資的國(guó)策背景下，供應(yīng)鏈金融得到國(guó)務(wù)院、各部委連續(xù)多次發(fā)文支持，包括鼓勵(lì)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)，促進(jìn)通過(guò)供應(yīng)鏈金融支持小微企業(yè)融資，鼓勵(lì)建立供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)、完善產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈體系，大力支持供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率。而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，以強(qiáng)場(chǎng)景化屬性、與產(chǎn)業(yè)鏈緊密結(jié)合，有著可服務(wù)到核心企業(yè)上下游小微企業(yè)等特性，廣泛得到市場(chǎng)上大量金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、上下游小微企業(yè)的青睞。

但多數(shù)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，在展業(yè)過(guò)程中仍面臨風(fēng)險(xiǎn)控制難、操作效率低、實(shí)施成本高等問(wèn)題，而以人工智能(Artificial Intelligence)、區(qū)塊鏈(Block Chain)、云計(jì)算(Cloud)、大數(shù)據(jù)(Big Data)、物聯(lián)網(wǎng)（The Internet of Things）等為代表的金融科技，在供應(yīng)鏈金融展業(yè)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。習(xí)近平總書(shū)記在中央政治局第十八次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，區(qū)塊鏈技術(shù)已延伸到數(shù)字金融、供應(yīng)鏈管理、智能創(chuàng)造、物聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)領(lǐng)域；區(qū)塊鏈技術(shù)需要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度結(jié)合，解決中小企業(yè)貸款難、銀行風(fēng)控難、部門監(jiān)管難等問(wèn)題；此外，云計(jì)算、人工智能、大數(shù)據(jù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用也越發(fā)深入，并從風(fēng)險(xiǎn)控制、效率提升、降低成本等方面對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)。供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是金融，而信用是金融最重要的要素，科技不能創(chuàng)造信用，但可以發(fā)現(xiàn)信用、傳遞信用、監(jiān)測(cè)信用，并為信用定價(jià)。

供應(yīng)鏈金融支持小微、助力實(shí)體的價(jià)值

——供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)空間廣闊，較傳統(tǒng)信貸更具發(fā)展?jié)摿?/span>

供應(yīng)鏈金融起源于國(guó)際貿(mào)易融資，由中國(guó)銀行于20世紀(jì)80-90年代引入中國(guó)，發(fā)展至今歷程已逾30年。2018年，我國(guó)銀行保理業(yè)務(wù)量約2萬(wàn)億元人民幣，其中國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù)量約1.68萬(wàn)億元人民幣；2019年，以應(yīng)收賬款及未來(lái)應(yīng)收賬款為口徑的廣義供應(yīng)鏈ABS占企業(yè)資產(chǎn)證券化比例已超30%；而擔(dān)保公司、保理公司、財(cái)務(wù)公司等為代表的泛金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的供應(yīng)鏈金融規(guī)模亦不可小覷，僅全國(guó)已注冊(cè)商業(yè)保理企業(yè)已達(dá)12081家（2019年6月末），商業(yè)保理市場(chǎng)規(guī)?；蛞殉?000億；而核心企業(yè)以及B2B平臺(tái)通過(guò)旗下金控板塊或系統(tǒng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合，是供應(yīng)鏈金融又一重要陣地。

據(jù)預(yù)測(cè)，2020年我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⑦_(dá)27萬(wàn)億左右，供應(yīng)鏈金融在中國(guó)、印度等新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率超過(guò)25%，市場(chǎng)前景廣闊。近年來(lái)，市場(chǎng)資金寬裕，銀行利率持續(xù)下調(diào)，而與之相對(duì)的是信貸不良率持續(xù)上升，受監(jiān)管政策影響，互聯(lián)網(wǎng)金融C端業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，B端需求有望爆發(fā)。2018年中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模達(dá)14.3萬(wàn)億，而2018年保理業(yè)務(wù)覆蓋只有3萬(wàn)億左右，融資覆蓋率還有較大提升空間。

圖表1：規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模

根據(jù)國(guó)際商會(huì)中國(guó)國(guó)家委員會(huì)（ICC China）組織翻譯的《供應(yīng)鏈金融技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)定義》，將供應(yīng)鏈金融定義為：利用融資和風(fēng)險(xiǎn)緩釋的措施和技術(shù)，對(duì)投放到供應(yīng)鏈進(jìn)程和交易中的營(yíng)運(yùn)資本和流動(dòng)資金進(jìn)行優(yōu)化管理。

綜合國(guó)際商會(huì)中國(guó)國(guó)家委員會(huì)以及行業(yè)主流專著理論對(duì)供應(yīng)鏈金融的界定，我們將供應(yīng)鏈金融含義概括為，基于供應(yīng)鏈交易關(guān)系下，依托核心企業(yè)主體信用，并或有引入第三方輔助機(jī)構(gòu)，通過(guò)多種貿(mào)易手段和金融工具，為上下游企業(yè)提供短期運(yùn)營(yíng)資金融通或信用便利等金融服務(wù)。常見(jiàn)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)如保理、反保理、信用證、保函、動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)、倉(cāng)單質(zhì)押等。

供應(yīng)鏈金融主要基礎(chǔ)模式包括保理融資、存貨融資、預(yù)付融資。從業(yè)務(wù)模式類型看，應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)， 根據(jù)對(duì)供應(yīng)鏈金融服務(wù)企業(yè)的調(diào)研統(tǒng)計(jì)，有83.1%開(kāi)展了應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)，其次是存貨/倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，比例為67.9%。

圖表2：供應(yīng)鏈金融基礎(chǔ)模式交易流程

供應(yīng)鏈金融具備真實(shí)性、自償性、封閉性、靈活性等特點(diǎn)，通過(guò)對(duì)商流、物流、資金流、信息流的把控程度實(shí)現(xiàn)四流合一，準(zhǔn)確驗(yàn)證交易真實(shí)性；并且基于物流、資金流可更好的支撐自償性及封閉性。

圖表3：供應(yīng)鏈金融四流合一示意圖

相較于傳統(tǒng)信用融資而言，供應(yīng)鏈金融核心優(yōu)勢(shì)在于對(duì)交易的深度結(jié)合與把控，供應(yīng)鏈金融與企業(yè)日常貿(mào)易活動(dòng)密切相關(guān)，貫穿了企業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售整個(gè)貿(mào)易鏈全過(guò)程，與交易鏈中的商流、物流、資金流、信息流結(jié)合緊密，可更有效緩釋主體風(fēng)險(xiǎn)；供應(yīng)鏈金融因其與交易高度協(xié)同而使產(chǎn)業(yè)鏈信息更透明、支付閉環(huán)使得資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)、涉及主體眾多而致違約成本高、融資主體面向小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)收益補(bǔ)償更高等四大特性。相比傳統(tǒng)信用融資更具發(fā)展?jié)摿?/span>。但是，正是由于上述優(yōu)勢(shì)，供應(yīng)鏈金融在對(duì)貸前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、貸中資產(chǎn)審核、貸后運(yùn)營(yíng)監(jiān)管方面，會(huì)面臨更高的要求。

——發(fā)展供應(yīng)鏈金融意義重大，國(guó)家政策頻出加大產(chǎn)業(yè)扶持

供應(yīng)鏈金融在國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃中占據(jù)的地位越來(lái)越重要。從業(yè)務(wù)解釋規(guī)范到政策優(yōu)惠扶持，從地方到中央再到具體監(jiān)管部門，各地各級(jí)政策都在不斷完善，引導(dǎo)更多社會(huì)資本進(jìn)入供應(yīng)鏈金融布局，建立供應(yīng)鏈金融服務(wù)的各類平臺(tái)，盤活存量應(yīng)收賬款、存貨等資產(chǎn)，破解民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題必將成為未來(lái)金融科技發(fā)展的重要方向之一。

此外，各地區(qū)對(duì)供應(yīng)鏈金融發(fā)展亦尤為重視，上海、江蘇、黑龍江、重慶、湖北、遼寧、吉林等省或直轄市均單獨(dú)印發(fā)關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展與創(chuàng)新的實(shí)施意見(jiàn)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)等運(yùn)用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等新技術(shù)，建立信息化平臺(tái)，加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

圖表4：2017年到2019年重要供應(yīng)鏈金融政策

供應(yīng)鏈金融發(fā)展面臨的主要問(wèn)題

——控制風(fēng)險(xiǎn)、提升效率、降低成本是發(fā)展供應(yīng)鏈金融面臨主要問(wèn)題

供應(yīng)鏈金融在國(guó)家政策大力支持下，行業(yè)發(fā)展速度迅猛，資金注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一定程度緩解了小微企業(yè)融資難問(wèn)題，但其風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露，2019年發(fā)生的承興國(guó)際、閩興醫(yī)藥等重大風(fēng)險(xiǎn)事件，倍受社會(huì)關(guān)注，并引發(fā)了社會(huì)及行業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈金融發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)防范的廣泛討論，監(jiān)管機(jī)構(gòu)亦對(duì)供應(yīng)鏈金融下發(fā)規(guī)范發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)。

2019年7月，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳發(fā)布《中國(guó)因保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)建立健全面向供應(yīng)鏈金融全鏈條的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，根據(jù)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)特點(diǎn)，提高事前、事中、事后各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理針對(duì)性和有效性，確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。應(yīng)加強(qiáng)對(duì)核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、核心企業(yè)與上下游鏈條企業(yè)交易情況的監(jiān)控，分析供應(yīng)鏈歷史交易記錄，加強(qiáng)對(duì)物流、信息流、資金流和第三方數(shù)據(jù)等信息的跟蹤管理。

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)想要提高效益，得到快速、穩(wěn)健發(fā)展，至少需要從控制風(fēng)險(xiǎn)、提升效率、降低成本三方面著手推動(dòng)：

（一）控制風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是供應(yīng)鏈金融發(fā)展面臨的最重要問(wèn)題，供應(yīng)鏈金融的根本仍是金融，金融的本質(zhì)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)至少涉及企業(yè)主體風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)（即貿(mào)易背景真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)）、操作風(fēng)險(xiǎn)。

1、主體風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)主體風(fēng)險(xiǎn)包括核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)和上下游企業(yè)主體風(fēng)險(xiǎn)。在核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)方面，在供應(yīng)鏈金融基礎(chǔ)模式下，最終增信方是核心企業(yè)，這就需要金融機(jī)構(gòu)對(duì)核心企業(yè)的行業(yè)情況、經(jīng)營(yíng)情況、發(fā)展趨勢(shì)等所有能反映主體信用情況的指標(biāo)進(jìn)行全方位的評(píng)估和判斷。在上下游企業(yè)主體風(fēng)險(xiǎn)方面，上下游企業(yè)一般是直接融資主體，特別是在貨押和預(yù)付融資模式下，雖然核心企業(yè)可以提供最終增信，但上下游企業(yè)是直接回款主體，他們的信用情況對(duì)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展也起著重大作用，所以金融機(jī)構(gòu)亦需要對(duì)上下游企業(yè)主體情況進(jìn)行一定程度審查。各機(jī)構(gòu)風(fēng)控手段的運(yùn)用，仍對(duì)核心企業(yè)責(zé)任高度依賴，核心企業(yè)提供承諾回購(gòu)、調(diào)劑銷售占比60%、核心企業(yè)確權(quán)占比59%，在供應(yīng)鏈金融服務(wù)機(jī)構(gòu)風(fēng)控手段排序?yàn)?/span>第一及第三。

但目前企業(yè)主體風(fēng)險(xiǎn)審核也面臨信息廣度不夠、深度不足、頻率不高等問(wèn)題。對(duì)核心企業(yè)評(píng)估，仍主要依賴于會(huì)計(jì)報(bào)表、現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)等傳統(tǒng)手段，貸后也沒(méi)有很好的監(jiān)控工具進(jìn)行貸后管理；而上下游企業(yè)多是中小微企業(yè)，甚至沒(méi)有會(huì)計(jì)報(bào)表，更是缺乏有效的評(píng)估手段。

2、交易風(fēng)險(xiǎn)（或稱貿(mào)易背景真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)）。供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)在于交易，這是供應(yīng)鏈金融理論及展業(yè)的前提，而交易是否真實(shí)關(guān)系著供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)能否順利回款，這也是其區(qū)別與傳統(tǒng)信貸的重要因素之一。一但貿(mào)易背景不真實(shí)，則將面臨核心企業(yè)付款責(zé)任免除、上下游企業(yè)騙貸、交易雙方伙同實(shí)施欺詐、押品虛假等巨大風(fēng)險(xiǎn)。所以在展業(yè)過(guò)程中，對(duì)合同、發(fā)票、押品、履約等的真實(shí)性驗(yàn)證由為重要，并需要對(duì)物流、商流、資金流、信息流進(jìn)行交叉驗(yàn)證，以提高信息的真實(shí)、準(zhǔn)確性。

但目前供應(yīng)鏈金融對(duì)合同、發(fā)票等憑證的審核，主要還是以線下材料為主，通過(guò)對(duì)交易雙方的信息進(jìn)行驗(yàn)證，或由于可得性原因，或由于成本原因，金融機(jī)構(gòu)較難通過(guò)系統(tǒng)化方式，以多方信息進(jìn)行佐證；在存貨融資模式下，亦較難對(duì)貨物儲(chǔ)存變化、市場(chǎng)價(jià)格變化等做出實(shí)時(shí)持續(xù)監(jiān)控。

根據(jù)近年保理業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，在發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)中，欺詐原因占比高達(dá)94%；由此可見(jiàn)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于主體風(fēng)險(xiǎn)已有較強(qiáng)的控制，但對(duì)于欺詐風(fēng)險(xiǎn)的管理，尚有較大的提升空間。

圖表5：保理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)原因

3、操作風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融因參與的主體多，且對(duì)貿(mào)易背景真實(shí)性要求高，往往會(huì)對(duì)操作環(huán)節(jié)提出較高要求，如核驗(yàn)發(fā)票、核心企業(yè)確權(quán)、中登登記、押品盤點(diǎn)、貨值盯市、回款管理等。一般而言，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)模較大的銀行，基本都會(huì)建設(shè)操作中臺(tái)進(jìn)行專崗操作，而操作環(huán)節(jié)特別是線下操作環(huán)節(jié)過(guò)多，對(duì)漏操作、誤操作、操作不準(zhǔn)確等會(huì)有較大影響，甚至在審核及授權(quán)制度不完善情況下，操作中可能還會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。

（二）提升效率

供應(yīng)鏈金融因涉及主體多，操作環(huán)節(jié)復(fù)雜，貸后監(jiān)測(cè)內(nèi)容多等特點(diǎn)，對(duì)業(yè)務(wù)操作效率有較高要求。在主體審核及評(píng)估方面，對(duì)核心企業(yè)的評(píng)估涉及多維度信息收集與分析，特別是對(duì)于上下游企業(yè)數(shù)量較多的項(xiàng)目，對(duì)上下游企業(yè)身份驗(yàn)證、主體真實(shí)性識(shí)別等均需要進(jìn)行逐一核查；在貿(mào)易背景審核的操作環(huán)節(jié)，對(duì)交易單據(jù)真實(shí)性核驗(yàn)、中登登記、押品盤點(diǎn)等均會(huì)耗費(fèi)較多人力與時(shí)效；在貸后預(yù)警方面，對(duì)于應(yīng)收賬款對(duì)賬、貨值盯市、動(dòng)產(chǎn)處置等環(huán)節(jié)，均需要進(jìn)行高頻監(jiān)控。以上操作問(wèn)題，均是對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)效率的考驗(yàn)，更進(jìn)一步看，操作效率高低不僅直接影響業(yè)務(wù)成本高低，在貸后操作環(huán)節(jié)，甚至還會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制強(qiáng)弱造成較大影響，所以追求操作效率提升是優(yōu)化供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的重要方式。

（三）降低成本

供應(yīng)鏈金融要解決風(fēng)險(xiǎn)及效率問(wèn)題，可從業(yè)務(wù)線上化、能力科技化、流程精細(xì)化等方面入手，但風(fēng)險(xiǎn)、效率與成本本就是需要平衡的三角關(guān)系。自建供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，需要專業(yè)的供應(yīng)鏈金融人員，且IAAS成本高、運(yùn)維費(fèi)用高，如何在做到風(fēng)險(xiǎn)有效控制、操作效率提升的同時(shí)，還能降低或控制成本，是供應(yīng)鏈金融發(fā)展面臨的又一重要問(wèn)題。

金融科技支持供應(yīng)鏈金融發(fā)展的路徑

圖表6：供應(yīng)鏈金融服務(wù)機(jī)構(gòu)金融科技應(yīng)用

根據(jù)《2019中國(guó)供應(yīng)鏈金融調(diào)研報(bào)告》顯示，75% 的企業(yè)擁有相關(guān)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)系統(tǒng)，具體包括業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)管理和資金管理系統(tǒng)等，能夠?qū)崿F(xiàn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的線上化，并幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)信息共享、在線協(xié)同；52% 的企業(yè)擁有外部數(shù)據(jù)對(duì)接系統(tǒng)，包括第三方征信公司的數(shù)據(jù)接口和網(wǎng)絡(luò)媒體等輿情監(jiān)控信息；2019年金融科技在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的廣度得到提升顯著，大數(shù)據(jù)與 AI、云計(jì)算、區(qū)塊鏈的應(yīng)用較上年分別增加了 22%、14%和 8%。

目前供應(yīng)鏈金融資金供應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)控制的主要角色仍是商業(yè)銀行，現(xiàn)四大行及主要股份銀行和部分頭部城市商業(yè)銀行，均紛紛通過(guò)搭建供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，開(kāi)展或升級(jí)其供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，并在技術(shù)運(yùn)用上各有特色：工商銀行基于區(qū)塊鏈技術(shù)開(kāi)發(fā)的小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，綜合運(yùn)用了大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈及物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)；中國(guó)銀行開(kāi)發(fā)的“中銀易鏈”供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品則更側(cè)重大數(shù)據(jù)、云計(jì)算與人工智能（機(jī)器學(xué)習(xí)）技術(shù)的結(jié)合；而平安銀行、浙商銀行、上海銀行、中原銀行等供應(yīng)鏈多級(jí)流轉(zhuǎn)產(chǎn)品也是依托區(qū)塊鏈等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)信用的多級(jí)穿透，服務(wù)鏈條上多層供應(yīng)商。

而核心企業(yè)依托其產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，紛紛搭建供應(yīng)鏈金融平臺(tái)、自研或以服務(wù)外包方式選用第三方金融科技，開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。此外，證券公司、信托公司以及保理公司等開(kāi)展供應(yīng)鏈金融ABS、供應(yīng)鏈金融信托計(jì)劃等，引入或運(yùn)用第三方供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，借助金融科技，開(kāi)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

——金融科技助力供應(yīng)鏈金融發(fā)展的作用路徑

對(duì)于供應(yīng)鏈金融而言，宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)趨勢(shì)及企業(yè)管理層面的不確定性一直存在。對(duì)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等金融科技的整合運(yùn)用，并形成綜合性的工具套件式解決方案，可以在展業(yè)全鏈條上解決供應(yīng)鏈金融的痛點(diǎn)。根據(jù)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程特性分析，其作用路徑上，金融科技可在供應(yīng)鏈金融貸前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、貸中資產(chǎn)審核、貸后運(yùn)營(yíng)監(jiān)管通的三個(gè)主要環(huán)節(jié)，通過(guò)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)化、商業(yè)信用穿透化、動(dòng)產(chǎn)監(jiān)管數(shù)字化、資產(chǎn)審核智能化、信用評(píng)估數(shù)據(jù)化、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控實(shí)時(shí)化六大作用路徑，最終實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)控制（主體風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)）、效率提升、成本降低的優(yōu)化管理。

圖表7：供應(yīng)鏈金融運(yùn)用金融科技的作用路徑

1、供應(yīng)鏈金融平臺(tái)化：供應(yīng)鏈金融平臺(tái)化即線上化，是金融科技運(yùn)用于供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景的基礎(chǔ)。供應(yīng)鏈金融參與主體及所涉環(huán)節(jié)眾多，主體涉及金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、供應(yīng)商、第三方合作方等，需對(duì)商流、資金流、物流、信息流四流進(jìn)行最大程度管控，業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)包括客戶準(zhǔn)入建檔、主體信息收集、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、交易風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、資產(chǎn)審核可視、發(fā)票核驗(yàn)、中登登記、對(duì)賬管理、回款管理、押品管理、資產(chǎn)池循環(huán)等，需要盡可能將所有作業(yè)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)線上化，以節(jié)省操作成本，控制操作風(fēng)險(xiǎn)甚至員工道德風(fēng)險(xiǎn)，并為金融科技的運(yùn)用做好準(zhǔn)備。

2、信用評(píng)估數(shù)據(jù)化：供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是金融，而信用是金融最重要的要素，科技不能創(chuàng)造信用，但可以發(fā)現(xiàn)信用、傳遞信用、監(jiān)控信用，并為信用定價(jià)。

在主體信用評(píng)估方面，核心企業(yè)信用是供應(yīng)鏈金融的展業(yè)基礎(chǔ)，供應(yīng)鏈金融需要重點(diǎn)評(píng)估核心企業(yè)信用，并一定程度評(píng)估上下游供應(yīng)商或經(jīng)銷商信用。通過(guò)運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等方式，對(duì)被評(píng)估主體及其法人相關(guān)信息進(jìn)行數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)挖掘、機(jī)器學(xué)習(xí)，包括工商、司法、稅務(wù)、黑產(chǎn)、財(cái)務(wù)、輿情、失信等信息，并通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)、數(shù)據(jù)建模、評(píng)估打分等方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)主體的大數(shù)據(jù)信用評(píng)估，進(jìn)而提升信用評(píng)估的準(zhǔn)確性、客觀性、實(shí)時(shí)性。

在交易風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面，交易風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融風(fēng)控的薄弱環(huán)節(jié)，94%的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)源自于欺詐。在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，交易風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，亦可稱為“債項(xiàng)評(píng)估”，需要通過(guò)多方數(shù)據(jù)互聯(lián)、大數(shù)據(jù)分析等金融科技方式，對(duì)貿(mào)易基礎(chǔ)信息，如退貨率、交易年限、供應(yīng)商集中度、應(yīng)收賬款集中度、關(guān)聯(lián)交易等進(jìn)行數(shù)據(jù)獲取并交叉驗(yàn)證分析，以確定貿(mào)易雙方的交易真實(shí)性、合理性及穩(wěn)定性，最大程度控制交易欺詐風(fēng)險(xiǎn)，并提高交易風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估效率。

3、商業(yè)信用穿透化：供應(yīng)鏈金融的關(guān)鍵是依托核心企業(yè)信用，并傳遞給上下游中小微企業(yè)。區(qū)塊鏈結(jié)合其他互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等場(chǎng)景，通過(guò)算法遍歷并驗(yàn)證交易網(wǎng)絡(luò)中的各級(jí)數(shù)據(jù)，包括各節(jié)點(diǎn)的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、操作現(xiàn)場(chǎng)、社會(huì)信用系統(tǒng)（稅務(wù)、電力部門等）等獲取的數(shù)據(jù)和中間件、硬件（如GPS、RFID等）等獲取的節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)，實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)、多維度地實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)交叉驗(yàn)證，提高數(shù)據(jù)的可靠性，如：采購(gòu)數(shù)據(jù)與物流數(shù)據(jù)匹配、庫(kù)存數(shù)據(jù)與銷售數(shù)據(jù)印證、核心企業(yè)數(shù)據(jù)與下游鏈條數(shù)據(jù)的可靠性對(duì)比，以降低信息不對(duì)稱所造成的流程摩擦。

對(duì)應(yīng)收融資而言，核心企可將其商業(yè)付款信用，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)傳遞至多級(jí)，實(shí)現(xiàn)信用的多級(jí)流轉(zhuǎn)。區(qū)塊鏈連通供應(yīng)鏈中的各方企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，完整真實(shí)地記錄資產(chǎn)（基于核心企業(yè)應(yīng)付賬款）的上鏈、流通、拆分和兌付。由于區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)經(jīng)多方記錄確認(rèn)，不可篡改、不可抵賴、可以追溯，從而實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款的拆分轉(zhuǎn)讓，并全部能夠穿透追溯至登記上鏈的初始資產(chǎn)。

對(duì)于存貨融資而言，區(qū)塊鏈技術(shù)聯(lián)合智能倉(cāng)儲(chǔ)、智慧物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)能力，通過(guò)密鑰與數(shù)字證書(shū)可以確保業(yè)務(wù)參與方以真實(shí)身份通過(guò)區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)線上多方協(xié)議并簽署電子合同，并可支持電子倉(cāng)單的流轉(zhuǎn)，最終有效解決傳統(tǒng)倉(cāng)單質(zhì)押融資過(guò)程中的身份信任、風(fēng)險(xiǎn)管控以及效率低下等問(wèn)題。

區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用，較好的實(shí)現(xiàn)了核心企業(yè)信用轉(zhuǎn)化為數(shù)字資產(chǎn)，并在不同的參與方之間高效傳遞，加速了整個(gè)供應(yīng)鏈金融效率。

4、交易審核智能化：人工智能結(jié)合大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的綜合運(yùn)用，對(duì)供應(yīng)鏈金融交易單據(jù)等的準(zhǔn)確、高效審核提供了極大便利。供應(yīng)鏈金融在交易審核環(huán)節(jié)，需要對(duì)合同、發(fā)票、履約證明等信息進(jìn)行審核；圖像識(shí)別、OCR、NLP、智能語(yǔ)音識(shí)別等人工智能技術(shù)，可極大地提高合同、發(fā)票、票據(jù)等單據(jù)的審核效率；此外，通過(guò)交易信息數(shù)據(jù)化，還可通過(guò)大數(shù)據(jù)較驗(yàn)方式進(jìn)行交易審核，比如物流供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景下，可借助物流運(yùn)輸車輛的GPS地圖運(yùn)輸軌跡，對(duì)交易真實(shí)性進(jìn)行核驗(yàn)。在大量圖像、視頻、語(yǔ)音等的存儲(chǔ)、運(yùn)算、調(diào)用等方面，通過(guò)云儲(chǔ)存、云計(jì)算能極大的節(jié)約成本。

5、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控實(shí)時(shí)化：貸后風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，既涉及對(duì)主體信用變化的監(jiān)控，也可能涉及其它對(duì)融資回款有影響的因素監(jiān)控，如存貨貨值、交易異動(dòng)，甚至行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)變化等。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控以大數(shù)據(jù)信息采集、分析為主，并結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)，對(duì)核心企業(yè)輿情、上下游交易異動(dòng)變化、貨品市場(chǎng)行情波動(dòng)等進(jìn)行監(jiān)控分析，實(shí)時(shí)關(guān)注對(duì)融資回款的負(fù)面要素，并及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

6、動(dòng)產(chǎn)監(jiān)管電子化：在貨押融資場(chǎng)景下，在抵質(zhì)押期間如何有效對(duì)押品進(jìn)行監(jiān)控，確保不發(fā)生盜貨、損貨等情況是需要重點(diǎn)關(guān)注視的問(wèn)題。在此場(chǎng)景下，可重點(diǎn)借助物聯(lián)網(wǎng)RFID電子射頻技術(shù)，以及智能AI車牌識(shí)別、標(biāo)簽識(shí)別、電子圍欄等技術(shù)，生成物聯(lián)網(wǎng)電子倉(cāng)單，并可對(duì)貨物實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)管及預(yù)警，極大提升人工監(jiān)管的效率及信息準(zhǔn)確性、預(yù)警實(shí)時(shí)性。

總結(jié)與展望

供應(yīng)鏈金融的外延即是產(chǎn)業(yè)鏈金融，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)互為促進(jìn)。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)行業(yè)的智能化、數(shù)據(jù)化、可知化改造，將主體情況、產(chǎn)業(yè)鏈情況、大數(shù)據(jù)信息等更加全面、持續(xù)地展示給金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)借助區(qū)塊鏈、人工智能等工具，更好地發(fā)現(xiàn)信用、傳遞信用、監(jiān)測(cè)信用，為金融機(jī)構(gòu)提供更加優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)場(chǎng)景及安全資產(chǎn)。而產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，可更加貼近場(chǎng)景，為產(chǎn)業(yè)生態(tài)注入有氧血液，更好地滋潤(rùn)產(chǎn)業(yè)生態(tài)高效、穩(wěn)健的發(fā)展。

供應(yīng)鏈金融科技，充分利用技術(shù)創(chuàng)新，在助力提升金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)效率、風(fēng)控能力的基礎(chǔ)上，支持小微企業(yè)融資，有利于增強(qiáng)微觀主體活力，并且使得資金投放與交易高度相關(guān)，真實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

2020年，將是騰訊供應(yīng)鏈金融科技系統(tǒng)化整合、規(guī)模化發(fā)展的一年，騰訊云將充分發(fā)揮人工智能、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等金融科技能力，結(jié)合云生態(tài)資源，推動(dòng)供應(yīng)金融乃至產(chǎn)業(yè)鏈金融科技在更多金融場(chǎng)景、行業(yè)場(chǎng)景運(yùn)用落地。

未來(lái)，騰訊云將繼續(xù)秉持“科技向善”、“開(kāi)放共享”和“自主創(chuàng)新”的發(fā)展理念，繼續(xù)與生態(tài)合作伙伴一道，借力金融科技，積極推動(dòng)行業(yè)數(shù)字化、智能化建設(shè)，通過(guò)金融科技服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，幫助解決中小微企業(yè)融資難問(wèn)題，以助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)向更高質(zhì)量的發(fā)展目標(biāo)邁進(jìn)。