票據(jù)在供應(yīng)鏈金融中功能作用
鳳凰網(wǎng)財經(jīng)
2020-05-22 16:30:14
供應(yīng)鏈金融是指以核心企業(yè)為依托，在真實的貿(mào)易背景下，通過對供應(yīng)鏈上的物流、信息流、資金流以及商流的整合分析，為供應(yīng)鏈上各參與主體提供綜合化的金融服務(wù)和產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式。 供應(yīng)鏈金融能夠降低供應(yīng)鏈企業(yè)的運行成本，提高經(jīng)營效率，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。 發(fā)展供應(yīng)鏈金融的意義主要在以下幾個方面： 一是可以解決中小微企業(yè)的融資難題、二是可以助力普惠金融政策的實施、三是可以創(chuàng)新金融服務(wù)平臺。 中小微企業(yè)是國民經(jīng)濟的主力軍，我國中小微企業(yè)貢獻了50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新、80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量，但是我國中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題一直難以得的解決。 盡管2019年，國家在降低融資成本、拓寬融資渠道方面做了很多工作，中小微企業(yè)的融資難題得以緩解，但是企業(yè)的融資缺口依然巨大。 根據(jù)世界銀行2018年發(fā)布的《中小微企業(yè)融資缺口：對新興市場微型、小型和中型企業(yè)融資不足與機遇的評估》報告，我國中小微企業(yè)潛在融資需求達4.4萬億美元，融資供給僅2.5萬億美元（16.5萬億人民幣），潛在融資缺口高達1.9萬億美元，缺口比重高達43.18%。 中小微企業(yè)在融資過程中存在規(guī)模小、利潤少、抗風(fēng)險能力差等天然缺陷，導(dǎo)致中小微企業(yè)很難通過股票、債券獲得融資； 從商業(yè)銀行的角度來講，為了更好的把控風(fēng)險，更多的是抵押或者質(zhì)押貸款，但是由于中小微企業(yè)很難找到合適的抵質(zhì)押品，所以導(dǎo)致中下企業(yè)貸款難、貸款成本高，因此，更多的中小微企業(yè)只能通過自身內(nèi)部資本積累或者高成本的非銀機構(gòu)來獲得融資。 供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)為中心，將中小微企業(yè)放入整個供應(yīng)鏈中，以其實際業(yè)務(wù)狀況來判斷是否提供融資服務(wù)，有助于解決中小微企業(yè)的融資難題。 黨的十八大以來，國家高度重視普惠金融的發(fā)展，出臺了一系列支持政策，也取得了一定的成績。 但是我國普惠金融的重難點依然集中在農(nóng)民、小微企業(yè)、城鎮(zhèn)低收入者等特殊群體。商業(yè)銀行有貫徹普惠金融政策的外在壓力，但基于風(fēng)險控制的角度，仍然是內(nèi)在動力不足。 供應(yīng)鏈金融依托真實貿(mào)易背景和核心企業(yè)信用保障，可以在開展普惠金融服務(wù)供應(yīng)鏈上下游中小微企業(yè)的同時，有效地控制信貸風(fēng)險，天然地成為普惠金融規(guī)劃落地的主戰(zhàn)場。 并且供應(yīng)鏈金融可以盤活核心企業(yè)在商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的閑置授信資源，建立商業(yè)銀行服務(wù)核心企業(yè)的新場景，增強客戶粘性，為商業(yè)銀行的長足發(fā)展增添新動力。 在供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境下，企業(yè)之間的競爭不再是單純的雙方的競爭，而是供應(yīng)鏈之間以及供應(yīng)鏈金融服務(wù)的競爭。 通過協(xié)調(diào)管理供應(yīng)鏈上的物流、信息流、資金流、信息流，來提升企業(yè)自身綜合競爭能力。供應(yīng)鏈金融作為產(chǎn)業(yè)再升級的戰(zhàn)略突破口，核心企業(yè)利用供應(yīng)鏈金融平臺將自身優(yōu)質(zhì)信用傳遞，通過金融業(yè)務(wù)將自身信用優(yōu)勢變現(xiàn)，獲取低成本資金。 因此核心企業(yè)不僅可以作為供應(yīng)鏈上資金流的協(xié)調(diào)者，來調(diào)節(jié)資金在上下游企業(yè)之間的分配，同時，核心企業(yè)也可以作為資金提供者，為中小微企業(yè)提供資金。 通過金融服務(wù)實現(xiàn)變現(xiàn)信用和專業(yè)資源的目的，從而滿足其產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的需要。 當(dāng)前，我國經(jīng)濟進入了高質(zhì)量發(fā)展階段，要實現(xiàn)經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，必須加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改。 供應(yīng)鏈金融是過改善融資結(jié)構(gòu)、資金服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)中小微企業(yè)的重要抓手，供應(yīng)鏈金融發(fā)展迎來了政策紅利。 為加快我國供應(yīng)鏈發(fā)展步伐，2017年10月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于積極推進供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》，全面部署供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用有關(guān)工作，并明確指出要積極穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融。 此后，商務(wù)部等八部委在2018年4月又聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點的通知》，提出供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟的具體要求。 2019年7月，銀保監(jiān)會發(fā)布《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于推動供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟的指導(dǎo)意見》，《意見》要求銀行、保險機構(gòu)為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供融資、結(jié)算、現(xiàn)金管理等一攬子綜合金融服務(wù)。 同年，廣東、浙江、江西等多個省份紛紛出臺了供應(yīng)鏈金融專項文件。這些政策的出臺，有助于推動我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展。 供應(yīng)鏈金融也為商業(yè)匯票的發(fā)展提供了良好的環(huán)境。 2016年12月，原銀監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于穩(wěn)步開展企業(yè)集團財務(wù)公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)試點工作有關(guān)事項的通知》， 明確財務(wù)公司可試點服務(wù)“一頭在外”（即產(chǎn)業(yè)鏈交易雙方中一方為集團成員單位，另一方為成員單位的集團外直接交易對手）的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，出票人為集團成員單位且承兌人為集團成員單位或財務(wù)公司的“一頭在外”票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)不受直接交易對手限制。 這項政策一定程度上提升了商業(yè)匯票在集團內(nèi)外部的流動性，可以促進財務(wù)公司通過商業(yè)匯票更好地服務(wù)集團供應(yīng)鏈上下游企業(yè)。 2018年5月，銀保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)跨省票據(jù)業(yè)務(wù)的通知》，提出票據(jù)承兌、貼現(xiàn)原則上應(yīng)由當(dāng)?shù)劂y行分支機構(gòu)辦理。 但符合國務(wù)院辦公廳《關(guān)于積極推進供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》開展的供應(yīng)鏈相關(guān)業(yè)務(wù)不受影響。 三、供應(yīng)鏈金融的實踐—2020年新型冠狀病毒的口罩生產(chǎn)案例 2020年春節(jié)期間，新型冠狀病毒來勢洶洶，口罩產(chǎn)能一時間市場上出現(xiàn)了“一罩難求”的現(xiàn)象。 從供應(yīng)鏈金融的角度來看，口罩的生產(chǎn)包括資金流、信息流、物料流和服務(wù)流這四個方面。 在供應(yīng)鏈金融中，資金流是關(guān)鍵。疫情期間，口罩生產(chǎn)過程中面臨著上游企業(yè)缺少原材料、生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)器械不到位、員工復(fù)產(chǎn)等困難。 口罩生產(chǎn)面臨著上游企業(yè)多、下游分銷多、口罩功能多的特點。疫情的突然出現(xiàn)企業(yè)需要解決原材料漲價、進貨難等問題，這就是資金流和物料流的問題。 還有信息溝通交流帶來的信息流問題。尤其值得注意的是，春節(jié)期間引發(fā)的物流不便、員工工資加倍的問題，又形成了服務(wù)流的問題，在眾多流量問題中，資金流決定了物料流、信息流和服務(wù)流。 2月1日中國人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等五部委聯(lián)合出臺的《關(guān)于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》中提到 “對生產(chǎn)、運輸和銷售應(yīng)對疫情使用的重要醫(yī)用物資，以及重要生活物資的骨干企業(yè)實行名單制管理。央行通過專項再貸款向金融機構(gòu)提供低成本資金，支持金融機構(gòu)對名單內(nèi)的企業(yè)提供優(yōu)惠利率的信貸支持。中央財政對疫情防控重點保障企業(yè)給予貼息支持?！?/section> 在政策利好的支持下，企業(yè)與金融機構(gòu)形成聯(lián)動，從源頭上解決了資金流的問題，打通了供應(yīng)鏈金融環(huán)節(jié)的壁壘。 這個案例告訴我們，供應(yīng)鏈的核心關(guān)節(jié)是資金流，打通了資金流才能使相應(yīng)的信息流、物料流、服務(wù)流等有秩序、有效地流動起來。02票據(jù)在供應(yīng)鏈金融中的作用
從商業(yè)匯票的角度來看，大力發(fā)展商業(yè)匯票，將有利于解決中小微企業(yè)融資難問題，使得中小微企業(yè)資金得到充分利用并提高其流轉(zhuǎn)速度。 在支持實體經(jīng)濟的發(fā)展過程中，票據(jù)為實體經(jīng)濟提供了支付結(jié)算的便利；提供了低成本的資金；提供了商業(yè)銀行服務(wù)實體經(jīng)濟的多個抓手。 商業(yè)匯票能夠滿足供銷企業(yè)間的短期資金支付需求。對于出票方而言，簽發(fā)承兌匯票作為貨款支付方式可以獲得延期支付，獲得銷售額增加和市場競爭力提高等好處。 同樣，持票方可通過接受票據(jù)支付貨款，獲得更多訂單，在需要資金的時候也可以向銀行申請貼現(xiàn)。 因此，商業(yè)匯票業(yè)務(wù)加快了市場上的資金周轉(zhuǎn)和商品流通，有效地促進了企業(yè)之間的經(jīng)濟往來。 商業(yè)匯票為企業(yè)提供了低成本資金和融資便利。 商業(yè)匯票與股票、債券商業(yè)匯票業(yè)務(wù)相比較具有操作流程簡便、獲取資金周期短等優(yōu)勢，并可以為企業(yè)提供便捷的支付結(jié)算工具。 企業(yè)通過開具商業(yè)匯票，一方面滿足了支付的需要，降低了財務(wù)成本；另一方面電子商業(yè)匯票貼現(xiàn)相對于銀行貸款。 具有低風(fēng)險的業(yè)務(wù)特征，可以幫助企業(yè)通過電子商業(yè)匯票貼現(xiàn)來快速實現(xiàn)短期融資需要。 此外，票據(jù)貼現(xiàn)利率一般低于同期貸款利率100BP以上，在一定程度上也降低了中小微企業(yè)的融資成本，有效降低了財務(wù)費用，也較好地解決了融資難、融資貴問題，從而為實體經(jīng)濟提供了便利和低成本資金。 商業(yè)匯票承兌業(yè)務(wù)為實體經(jīng)濟不斷提升信用水平。由于電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)可以全程電子化留痕，且期限較短，這有利于培養(yǎng)實體經(jīng)濟信用環(huán)境，提升經(jīng)濟實體的信用度。 經(jīng)濟實體中的企業(yè)通過簽發(fā)電子票據(jù)用于支付結(jié)算、貼現(xiàn)融資等活動，按時支付到期票款，就可以不斷增強其在市場中信用，進而提升企業(yè)信用記錄，增強企業(yè)信用水平和融資能力。 商業(yè)匯票業(yè)務(wù)有利于發(fā)揮央行貨幣政策的傳導(dǎo)效應(yīng)。票據(jù)業(yè)務(wù)參與主體一般為微觀實體企業(yè)和金融企業(yè)，票據(jù)承兌業(yè)務(wù)給微觀實體經(jīng)濟提供了短期融資。 此外，票據(jù)利率成為連接資金市場和信貸市場傳導(dǎo)的重要媒介，具有價值發(fā)現(xiàn)的功能，同時又成為央行貨幣政策調(diào)控的重要工具。 票據(jù)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，擴大了央行貨幣政策的傳導(dǎo)效應(yīng)，有利于促進國家產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策的落地執(zhí)行，增強實體經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性。 商業(yè)匯票為具有服務(wù)中小微企業(yè)的天然優(yōu)勢。根據(jù)票交所2019年票據(jù)市場運行分析報告顯示，票據(jù)承兌和貼現(xiàn)主要集中在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)。 從企業(yè)規(guī)?？矗銎比藶橹行∥⑵髽I(yè)的票據(jù)占比超過三分之二。這說明，商業(yè)匯票目前已經(jīng)成為中小微企業(yè)的主要融資工具。 二、票據(jù)在供應(yīng)鏈中可發(fā)揮的作用 票據(jù)業(yè)務(wù)形式簡單，承兌、貼現(xiàn)兩個基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，但是其發(fā)揮的功能卻很大。 （一）票據(jù)的支付功能，盤活企業(yè)應(yīng)收賬款 從國家統(tǒng)計局的公開數(shù)據(jù)來看，2019年末，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款17.40萬億元，比上年末增長4.5%。 截止2018年底，我國工業(yè)類企業(yè)應(yīng)收賬款余額為14.34萬億元，同比增長8.6%。 2017年底，我國應(yīng)收賬款余額等達13.48萬億元，比2016年底同比增長8.5%。從近年來全國工業(yè)類企業(yè)應(yīng)收賬款余額來看，每年的期末余額都呈遞增的趨勢。 應(yīng)收賬款的增速已經(jīng)高于我國GDP的增速，這說明當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展中產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象依然嚴重。 近年來，我國為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低中小微企業(yè)的融資成本從信貸供給、貸款利率、定向降準等多個方面發(fā)力。 但是究其根本要解決中小微企業(yè)的融資難題，一味地提高貨幣供給是不夠的，主要是疏通中小微企業(yè)獲取資金的渠道，提高資金的流轉(zhuǎn)速率，降低企業(yè)的資金成本。 商業(yè)匯票的簽發(fā)是建立在企業(yè)真實交易背景下的，ECDS系統(tǒng)可以記錄票據(jù)的全生命周期，保障了票據(jù)的流轉(zhuǎn)過程。 出票人可以也利用自身的資信度開票，用于企業(yè)間的支付結(jié)算，實現(xiàn)了零成本融資，發(fā)揮了貨幣的功能；持票人也可用該票據(jù)繼續(xù)支付，省去了銀行貼現(xiàn)的成本費用。 在這個過程中，票據(jù)的參與一方面提高了資金的流轉(zhuǎn)速率，另一方面優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)報表。 （二）發(fā)揮票據(jù)的融資功能，降低銀企雙方的運營成本 票據(jù)代表的多是銀行信用或大企業(yè)信用，通過票據(jù)融資可以幫助企業(yè)拓展融資渠道、降低融資成本、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，票據(jù)的融資功能是解決目前中小微企業(yè)融資難融資貴問題的一個有力抓手。 2019年，票據(jù)累計貼現(xiàn)12.46 萬億元，同比增長25.33%；年末貼現(xiàn)余額8.18萬億元，比年初增長24.03%，貼現(xiàn)增量在企業(yè)貸款增量中占比達到16.77%，成為支撐企業(yè)貸款增長的重要力量。 在供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品的發(fā)展中，以應(yīng)收、應(yīng)付、保理等融資業(yè)務(wù)以支持中小微企業(yè)融資。 但是這類融資產(chǎn)品往往是給核心企業(yè)進行授信，再根據(jù)核心企業(yè)與上下游企業(yè)的關(guān)聯(lián)程度進行授信額度的分配，多為間接融資。 然而票據(jù)是以供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)為主體，由核心企業(yè)發(fā)行商票，直接對上下游企業(yè)提供融資支持，并且由于上下游企業(yè)與核心企業(yè)之間長期建立的合作關(guān)系。 核心企業(yè)對上下游企業(yè)的經(jīng)營模式、財務(wù)狀況都十分了解，解決了信息不對稱的問題。 這使得由供應(yīng)鏈核心企業(yè)所承兌的票據(jù)直接發(fā)揮了貨幣的作用，相當(dāng)于給了上下游企業(yè)一個直接融資的渠道。 中小微企業(yè)規(guī)模小，銀行辦理貸款需要審查、批復(fù)，相較于商業(yè)匯票而言的成本信貸業(yè)務(wù)的成本較高，而且銀行貸款建立的單一客戶關(guān)系，給銀行帶來的綜合利潤并不高，這也是商業(yè)銀行為中小微企業(yè)客戶信貸業(yè)務(wù)態(tài)度冷淡的原因之一。 電子商業(yè)匯票相較于紙質(zhì)商業(yè)匯票所特有的便利性與安全性，使得電子商業(yè)匯票在流轉(zhuǎn)過程中大幅提高流通的便捷性，切實提高銀行與企業(yè)間管理資金的效率，同時也大大的降低了銀行的運營成本。 供應(yīng)鏈電子票據(jù)可以通過核心企業(yè)的交易鏈條形成一個“蜘蛛網(wǎng)”，商業(yè)銀行通過核心企業(yè)的交易形成以客戶發(fā)展客戶的運營模式。 最后搭建成一個客戶鏈、業(yè)務(wù)鏈，將單一的供應(yīng)鏈企業(yè)逐步轉(zhuǎn)化為批量獲得客戶資源平臺，大幅增加客戶數(shù)量與賬戶數(shù)量，帶來可觀的結(jié)算手續(xù)費收入，實現(xiàn)整體收益的增加。 （三）順應(yīng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展模式，實現(xiàn)N+N的融資需求 供應(yīng)鏈企業(yè)從傳統(tǒng)的“1+N”模式已經(jīng)發(fā)展成為“N+N”模式，從傳統(tǒng)的依托核心企業(yè)的授信額度，到現(xiàn)在更加注重全供應(yīng)鏈企業(yè)的資金流、信息流、物流以及商流的整合信息，這使得需要有貫穿全生命周期的金融產(chǎn)品與之相匹配。 在供應(yīng)鏈金融的“1+N”模式下，基于核心企業(yè)授信，上游供應(yīng)商、下游分銷商大多與核心企業(yè)之間發(fā)生賒銷賒購關(guān)系，票據(jù)可以介入其中發(fā)揮支付結(jié)算作用。 但是這種模式大多發(fā)生在線下，效率低下、信息不對稱的情況時有發(fā)生。 在供應(yīng)鏈金融的2.0模式下，與供應(yīng)鏈1.0的模式比較，其主要的區(qū)別在于供應(yīng)鏈的信息流、物流、資金流、商流不再采用線下的模式，而是通過互聯(lián)網(wǎng)這個媒介進行傳遞。 這樣使得供應(yīng)鏈金融不再局限于一條產(chǎn)業(yè)鏈，而是整個鏈條上所有企業(yè)的上下游都可以參與進來，形成了一張以核心企業(yè)為中心的網(wǎng)絡(luò)。 這個時期票據(jù)不僅僅可以發(fā)揮單一鏈條上的支付結(jié)算作用，也可以在任何一個網(wǎng)絡(luò)結(jié)點形成票據(jù)池融資業(yè)務(wù)，使得更多節(jié)點上的企業(yè)獲得融資。 供應(yīng)鏈3.0模式下，形成了“N+1+N” 的經(jīng)營模式，此時的“1”不再是核心企業(yè)，而是供應(yīng)鏈服務(wù)平臺，供應(yīng)鏈搭建的網(wǎng)狀平臺，提高了效率、實現(xiàn)批量授信。 上海票據(jù)交易所的建立、ECDS系統(tǒng)的建成為票據(jù)業(yè)務(wù)的線上實現(xiàn)提供了基礎(chǔ)支撐，同時，票據(jù)流轉(zhuǎn)過程中的背書、交易在上海票據(jù)交易所的系統(tǒng)中全部留痕，便于追查業(yè)務(wù)的信用主體，為構(gòu)建供應(yīng)鏈金融的生態(tài)環(huán)境提供了可能。 （四）多樣化的票據(jù)產(chǎn)品，全面滿足供應(yīng)鏈企業(yè)的需求 票據(jù)的業(yè)務(wù)形式相對貸款而言，簡單易操作。對于一級市場的企業(yè)客戶而言，票據(jù)業(yè)務(wù)更多的是承兌、貼現(xiàn)兩個基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，但是這兩個基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的衍生卻能滿足供應(yīng)鏈企業(yè)的融資需求，小票據(jù)具有大能量。 從商票保貼業(yè)務(wù)為源頭來看，商業(yè)銀行通過在給“授信客戶”實施額度控制的前提下，允許其承兌或者允許其交易對手、背書人辦理貼現(xiàn)。 在這個過程中就可以通過商票保貼業(yè)務(wù)撬動核心企業(yè)的上下游供應(yīng)商、經(jīng)銷商。 例如供應(yīng)鏈企業(yè)的上下游出現(xiàn)貼現(xiàn)手續(xù)費誰來承擔(dān)的問題時，可以通過買方付息或者協(xié)議付息來解決企業(yè)客戶的困難；當(dāng)優(yōu)質(zhì)的集團客戶有充足的授信，但其子公司利用票據(jù)結(jié)算頻繁卻缺少授信時，可以通過子公司出票母公司承兌的方式幫助企業(yè)客戶撬動閑置授信額度； 當(dāng)企業(yè)客戶有大量的存量票據(jù)，出現(xiàn)票據(jù)管理難、存量票據(jù)閑置的情況時，商業(yè)銀行可為企業(yè)提供票據(jù)池融資業(yè)務(wù)，便于企業(yè)貼現(xiàn)融資、大票換小票等。 經(jīng)過多年的市場創(chuàng)新，票據(jù)業(yè)務(wù)在承兌端、貼現(xiàn)端的一些業(yè)務(wù)產(chǎn)品都可以運用在供應(yīng)鏈企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，多樣化的票據(jù)產(chǎn)品可以便捷靈活的運用在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中，滿足供應(yīng)鏈企業(yè)的業(yè)務(wù)需求。 （五）票據(jù)的真實貿(mào)易背景要求，降低了信用風(fēng)險與操作風(fēng)險 紙質(zhì)票據(jù)時，商業(yè)銀行完全根據(jù)交易合同于增值稅發(fā)票來判定票據(jù)是否具有真實貿(mào)易背景，但是無法參與到貿(mào)易本身，也無法對票據(jù)這一有價證券所包含的資金流、信息流進行核實，例如關(guān)聯(lián)公司利用信貸規(guī)模循環(huán)開票的問題在紙質(zhì)票據(jù)時代就無法察覺。 目前在電子票據(jù)時代，一張商業(yè)匯票所包含的出票人、承兌人、貼現(xiàn)人信息均可跟蹤。 基于供應(yīng)鏈的電子票據(jù)在融資過程中，銀行可以通過上海票據(jù)交易所交易系統(tǒng)以及上下游企業(yè)的信息流、物流等信息來判定交易的真實性，避免了企業(yè)利用虛假的貿(mào)易背景套取銀行信貸資金的現(xiàn)象。 目前，全市場電子票據(jù)的覆蓋面已經(jīng)達到了90%以上，票據(jù)的信息化使得商業(yè)銀行對資金流向有了更精準的把握。 基于核心企業(yè)的供應(yīng)鏈票據(jù)業(yè)務(wù)使得上下游企業(yè)的資金流、信息流、物流、商流形成統(tǒng)一的整體，并且匯集在票據(jù)這一載體上，也有助于企業(yè)間建立信用關(guān)系。 03推動票據(jù)在供應(yīng)鏈金融中發(fā)展研究 一、轉(zhuǎn)變觀念，在供應(yīng)鏈金融中發(fā)揮票據(jù)信用作用 2019年，全市場累計簽發(fā)承兌票據(jù)20.38萬億元，同比增長11.55%，企業(yè)出票的意愿較以前有所增強。在供應(yīng)鏈金融中，要轉(zhuǎn)變企業(yè)對票據(jù)僅僅是一種支付結(jié)算工具的觀念。 其一，發(fā)展票據(jù)信用可以為企業(yè)融資提供便利。票據(jù)的簽發(fā)與承兌是以出票人或者債務(wù)人的信譽為前提的，在票據(jù)未到期之前，持票人可以通過貼現(xiàn)的方式向商業(yè)銀行申請資金，實現(xiàn)融資需求。 其二，票據(jù)的信用功能給企業(yè)帶來了更加低成本的融資，同時票據(jù)反映了企業(yè)自身的信用價值，企業(yè)會更加注重建設(shè)自身的信用，有利于逐步改善社會的信用環(huán)境及微觀經(jīng)濟主體財務(wù)運作的規(guī)范化。 其三，由供應(yīng)鏈企業(yè)直接簽發(fā)的票據(jù)運用于上下游企業(yè)時，相當(dāng)于供應(yīng)鏈企業(yè)發(fā)行了貨幣。多用票據(jù)，少用貨幣可以緩解企業(yè)的資金壓力。 同時，企業(yè)將更多的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為應(yīng)收票據(jù)，具有優(yōu)化企業(yè)財務(wù)報表的作用。 二、梳理供應(yīng)鏈金融的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、與核心企業(yè) 供應(yīng)鏈在不同行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、核心企業(yè)、產(chǎn)品、工藝、產(chǎn)、供、銷等的情況千差萬別。 因此需要對不同的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、核心企業(yè)根據(jù)實際情況開展供應(yīng)鏈金融的服務(wù)模式。同樣，票據(jù)業(yè)務(wù)也必須根據(jù)供應(yīng)鏈金融的服務(wù)模式嵌入自身全生命周期的產(chǎn)品和方式。 供應(yīng)鏈企業(yè)的上下游之間聯(lián)系緊密，其資金運營的特點具有協(xié)同性。但是其上下游企業(yè)中不乏具有資金約束或者融資困難的中小微企業(yè)，票據(jù)的支付、結(jié)算、資金融資功能可以很好地幫助供應(yīng)鏈企業(yè)解決這一難題。 一方面，票據(jù)的全流程服務(wù)便于供應(yīng)鏈企業(yè)對整個資金流形成總覽式的管理，便于其資金的管理； 另一方面，票據(jù)的流轉(zhuǎn)便于企業(yè)減輕資金壓力，降低企業(yè)杠桿，實現(xiàn)企業(yè)的高效發(fā)展。 票據(jù)的生命周期涵蓋承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等流程。這些業(yè)務(wù)是票據(jù)的資金屬性與信貸屬性的不斷表現(xiàn)，商業(yè)銀行依托這些流程環(huán)節(jié)打造相應(yīng)的產(chǎn)品，形成票據(jù)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品鏈。 同時，基于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，將票據(jù)業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié)與企業(yè)客戶產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)相互銜接，將可提供綜合票據(jù)服務(wù)的票據(jù)產(chǎn)品連嵌入到企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中去，形成某產(chǎn)業(yè)的特定票據(jù)融資平臺。 一方面為商業(yè)銀行增加中間業(yè)務(wù)收入，另一方面可以增強客戶粘性，提供綜合服務(wù)。 三、研究商業(yè)銀行票據(jù)服務(wù)供應(yīng)鏈金融的方向與未來 當(dāng)前，我國經(jīng)濟已經(jīng)進入了高質(zhì)量發(fā)展階段。在邁向高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型的過程中，高杠桿是我國面臨的經(jīng)濟發(fā)展難題。 一方面，高杠桿的原因是由于我國間接融資的占比過高，所以大力提倡發(fā)展直接融資。 另一方面，我國企業(yè)融資中還存在著信貸資金效率不高的問題。即大型銀行在金融體系中占比較高，國有企業(yè)相對資金充裕的大型企業(yè)更容易獲得資金。 所以在供應(yīng)鏈金融的發(fā)展過程中，商業(yè)需要首先主動改變信貸投放觀念，抓住企業(yè)痛點，向中小微企業(yè)、輕資產(chǎn)企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)傾斜。 圍繞供應(yīng)鏈核心企業(yè)的發(fā)展特點，創(chuàng)新商業(yè)銀行產(chǎn)品。傳統(tǒng)商業(yè)銀行的抵押、質(zhì)押貸款方式并不適合中小微企業(yè)、輕資產(chǎn)企業(yè)，商業(yè)銀行充分利用中小微企業(yè)的信用資產(chǎn)，發(fā)展應(yīng)收賬款票據(jù)化，化解中小微企業(yè)的融資難題。 2020年2月14日，央行發(fā)布《標準化票據(jù)管理辦法（征求意見稿）》，這又為企業(yè)的應(yīng)收賬款、應(yīng)付票據(jù)提供了新的融資渠道。 票據(jù)市場創(chuàng)新已經(jīng)進入了互聯(lián)網(wǎng)+票據(jù)的創(chuàng)新階段。2018年以來各大商業(yè)銀行紛紛上線秒貼業(yè)務(wù)，上海票據(jù)交易所也完成了票據(jù)支付寶——“票付通”以及票據(jù)貼現(xiàn)產(chǎn)品——“貼現(xiàn)通”的上線。 區(qū)塊鏈同樣是商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融的又一快車。區(qū)塊鏈憑借其本身優(yōu)勢在實現(xiàn)信息共享、信用傳遞、風(fēng)險防控、交易的可追溯性等方面起到關(guān)鍵作用。 因此，在供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)創(chuàng)新中具有良好的應(yīng)用前景。區(qū)塊鏈可以有效推動供應(yīng)鏈金融企業(yè)的融資功能。 區(qū)塊鏈技術(shù)消除了各個參與主體之間的信息不對稱，透明公開記賬使不同參與者共用一致的數(shù)據(jù)信息，大大降低了成本，提高了效率。 區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)了信用的全鏈條傳遞，每一筆交易的交易記錄、信用狀況都會被各參與主體作為節(jié)點實時記錄到區(qū)塊鏈上，保證了企業(yè)信用全鏈滲透。商業(yè)銀行在發(fā)展供應(yīng)鏈金融的過程中可以從區(qū)塊鏈技術(shù)上著力。 四、選擇供應(yīng)鏈金融票據(jù)服務(wù)試點單位并實施 2018年，臨沂市被商務(wù)部、工信部等八部委確定為全國首批供應(yīng)鏈試點城市，臨沂通過商票這一金融工具的靈活運用，解決小微企業(yè)“融資難、融資貴”的問題，并且為建設(shè)區(qū)域票據(jù)平臺提供了很好的樣板。 臨沂人行等單位通過對企業(yè)的篩選、考察，在臨沂地區(qū)選擇出了一批信用較高的企業(yè)，建立白名單制度，同時建立了違約監(jiān)控機制，從源頭上把控了企業(yè)的信用狀況，也為后期企業(yè)商票的順利流轉(zhuǎn)打下了基礎(chǔ)。 通過確立主辦行制度，由主辦行對企業(yè)開票的真實貿(mào)易背景、兌付、流轉(zhuǎn)以及授信額度的利用等方面實現(xiàn)全流程監(jiān)督。 一方面有利于票據(jù)流轉(zhuǎn)信息的透明化，另一方面也有助于提高企業(yè)的自身的出票意愿，提高了票據(jù)的利用率。 充分利用金融科技的力量，利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的創(chuàng)新服務(wù)模式，從尾端保證小微企業(yè)的票據(jù)融資需求，提高了票據(jù)融資的安全性、效率性。 臨沂模式的成功構(gòu)建是基于臨沂當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)數(shù)量多、物流企業(yè)密集的特點，臨沂模式的搭建促進了小微企業(yè)之間的互認互信。 這也為其他地區(qū)搭建區(qū)域性票據(jù)平臺提供了樣板。全國各地也積極探索許多供應(yīng)鏈金融的服務(wù)模式。 各地區(qū)可結(jié)合當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展特點，加強區(qū)域票據(jù)建設(shè)的頂層設(shè)計，搭建信用平臺、風(fēng)險披露、票據(jù)交易、科技監(jiān)測等機制，推動商票在供應(yīng)鏈企業(yè)中的有序開展。 五、探索建立供應(yīng)鏈企業(yè)應(yīng)收賬款票據(jù)化模式 企業(yè)之間經(jīng)濟往來過程中會形成應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款的拖欠會帶來企業(yè)資金回籠困難、經(jīng)營發(fā)展難以持續(xù)。早在改革開放初期，票據(jù)就被應(yīng)用于解決三角債的問題，加大民營企業(yè)、中小微企業(yè)的應(yīng)收賬款問題，可以大力發(fā)展應(yīng)收賬款的票據(jù)化。推廣應(yīng)收賬款票據(jù)化首先需要政府部門、監(jiān)管機構(gòu)和金融機構(gòu)等各個方面集中發(fā)力，從政策層面推動應(yīng)收賬款票據(jù)化。 其次，可以選擇在經(jīng)濟較為發(fā)達的地區(qū)，試點應(yīng)付賬款票據(jù)化，總結(jié)經(jīng)驗，再行推廣。此外，去年易綱行長在陸家嘴論壇上就提出了在長三角試點應(yīng)收賬款票據(jù)化。 對于應(yīng)收賬款達到十多萬億的工業(yè)企業(yè)，加快推動應(yīng)收賬款票據(jù)化，同樣具有積極的意義和作用。 六、利用標準化票據(jù)盤活供應(yīng)鏈企業(yè)融資 根據(jù)2019年全年的數(shù)據(jù)來看，全市場商業(yè)匯票的承兌量達到20.38萬億元全市場的票據(jù)貼現(xiàn)量12.46萬億元，已貼現(xiàn)的比例為61.13%； 根據(jù)2020年1月的數(shù)據(jù)來看，銀行承兌匯票規(guī)模 11.02 萬億，其中已貼現(xiàn)比例為 69.07%； 商業(yè)承兌匯票 1.89 萬億，已貼現(xiàn)比例為 34.45%，商業(yè)承兌匯票的流動性顯著弱于銀行承兌匯票。 2019 年末，出票人為中小微企業(yè)的票據(jù)承兌余額為 8.89 萬億元，占全部承兌余額的 69.84%；貼現(xiàn)申請人為中小微企業(yè)的票據(jù)貼現(xiàn)余額為 6.66 萬億元，占全部貼現(xiàn)余額的 81.39%。 這表明，票據(jù)已經(jīng)是支持中小微企業(yè)融資的重要工具。但是在資管新規(guī)的要求中，票據(jù)到底是標還是非標的問題成為爭論的焦點。 2019年5月的包商事件使得票據(jù)市場的信用分層進一步顯現(xiàn)。由于票據(jù)的標準化程度不高、信用分層較為明顯、又具有信貸和資金的雙重屬性，使得監(jiān)管對商業(yè)銀行利用票據(jù)資產(chǎn)騰挪信貸規(guī)模保持高度的關(guān)注。 標準化票據(jù)的產(chǎn)生有助于票據(jù)更加規(guī)范健康的發(fā)展，有助于打開中小微企業(yè)的票據(jù)融資空間，同時中小微企業(yè)也有望通過這一產(chǎn)品享受到金融市場的低利率融資環(huán)境。 在供應(yīng)鏈金融的發(fā)展環(huán)境下，更多的是依托核心企業(yè)的信用疏通上下游企業(yè)的流轉(zhuǎn)，盡管由核心企業(yè)直接發(fā)行商業(yè)承兌匯票類似于核心企業(yè)發(fā)行貨幣，獲得直接融資，但是對上下游企業(yè)來說存在這商票貼現(xiàn)成本高、交易方式單一、背書流轉(zhuǎn)難度較大的困難。 銀行可以歸集中小微企業(yè)的商業(yè)承兌匯票的融資需求，歸集核心信用要素相似、期限相近的票據(jù)，打包做成標準化票據(jù)，進而幫助供應(yīng)商實現(xiàn)了快速資金回籠，解決了以往商票被用來擠占上游供應(yīng)商賬期的積弊。 而且由于更廣泛的資金的加入、中介機構(gòu)的資產(chǎn)組織、更具競爭力的定價方式以及流動性等因素，其效率和成本相比商票貼現(xiàn)有本質(zhì)的區(qū)別。 七、發(fā)揮電子商業(yè)承兌匯票在供應(yīng)鏈金融中作用的探索 突破供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用，推進電子商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)開展。 （一）參與主體多，更方便農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈、工業(yè)供應(yīng)鏈、流通供應(yīng)鏈通過電子商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)快速組鏈。 （二）以電子商業(yè)承兌匯票為媒介，使得供應(yīng)鏈核心企業(yè)與商業(yè)銀行、相關(guān)企業(yè)開展合作。 （三）由于電子商業(yè)承兌匯票將自帶參與主體綠色及涉農(nóng)標志，更有利于深化調(diào)控作用，推動綠色票據(jù)、綠色供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的發(fā)展。八、爭取各方支援，推動供應(yīng)鏈金融票據(jù)發(fā)展 為了推動供應(yīng)鏈票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展，需要各個地方單位明確主體責(zé)任，加強頂層設(shè)計，匯集多方力量，共同推動供應(yīng)鏈金融的票據(jù)發(fā)展。 （一）地方金融監(jiān)督管理局統(tǒng)籌協(xié)調(diào) 地方金融監(jiān)督管理局負責(zé)研究制定地方金融業(yè)發(fā)展整體規(guī)劃，擬定金融政策并組織實施，同時協(xié)調(diào)推動金融機構(gòu)和中介服務(wù)機構(gòu)，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟、科技創(chuàng)新和社會管理能力。 一是負責(zé)牽頭搭建地方商業(yè)匯票平臺，成立商業(yè)匯票推動組織機構(gòu)。 二是成立多種企業(yè)行業(yè)協(xié)會，制定供應(yīng)鏈企業(yè)名單，確定商業(yè)匯票平臺企業(yè)白名單入圍標準。 三是建立具有政府背景的融資性擔(dān)?；鸷腿谫Y性擔(dān)保公司，為中小微企業(yè)簽發(fā)票據(jù)提供擔(dān)保或提供保證金，提高中小微企業(yè)資信，從簽票環(huán)節(jié)為中小微企業(yè)票據(jù)融資提供支持。 （二）地方人民銀行奠定基礎(chǔ)建設(shè) 地方人民銀行貫徹落實央行貨幣政策，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃，維護地方金融穩(wěn)定。 一是負責(zé)與地方成立的商業(yè)匯票平臺聯(lián)系，構(gòu)建票據(jù)信用評級體系，綜合考評核心企業(yè)主體、行業(yè)或項目，以增強中小微企業(yè)信用評級。 二是積極穩(wěn)妥地發(fā)展票據(jù)市場工具，重點推廣票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。根據(jù)區(qū)域內(nèi)實體企業(yè)行業(yè)特色，給予再貼現(xiàn)獎勵和扶持政策，引導(dǎo)商業(yè)銀行提高票據(jù)業(yè)務(wù)比重。對于白名單內(nèi)的企業(yè)承兌票據(jù)，優(yōu)先辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。 三是創(chuàng)新建立健全區(qū)域性的統(tǒng)一票據(jù)市場，發(fā)展省轄區(qū)內(nèi)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。由市場供求決定再貼現(xiàn)數(shù)量，增加票據(jù)在各地區(qū)、各銀行之間的流動性，并在此基礎(chǔ)上形成區(qū)域性統(tǒng)一的票據(jù)市場。 四是對中小微企業(yè)尤其是民營企業(yè)和綠色企業(yè)，可給予專項額度和適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠利率政策。 （三）銀保監(jiān)局落實有效外部監(jiān)管 銀保監(jiān)局維護銀行業(yè)穩(wěn)健運行，防范和化解金融風(fēng)險，整頓市場秩序，改善市場環(huán)境，防止金融機構(gòu)以降低利率等為條件的不正當(dāng)競爭。 一是進一步完善票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管機制，審核并定期維護票據(jù)平臺企業(yè)白名單。 二是建立通報制度、退出交易制度和責(zé)任追究制度，加大對違規(guī)操作的處罰力度，嚴肅查處違規(guī)違法行為。 三是建立區(qū)域性票據(jù)利率定價機制，制定并公布區(qū)域性票據(jù)利率區(qū)間，規(guī)范票據(jù)利率有序競爭發(fā)展。有效規(guī)避一些銀行隨意亂報價，防止出現(xiàn)商業(yè)銀行相互戧價現(xiàn)象，促進行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。九、做好票據(jù)在供應(yīng)鏈金融中的風(fēng)險防范 供應(yīng)鏈金融的核心要素是要把握其四流合一，上海票據(jù)交易所的成立為票據(jù)是動態(tài)監(jiān)管建立了條件。做好票據(jù)在供應(yīng)鏈金融中的風(fēng)險防范工作： 其一是要做好企業(yè)的評級工作；其二是要利用票交所數(shù)據(jù)平臺，通過對交易主體的承兌量、貼現(xiàn)量、利率等數(shù)據(jù)的分析，評定票據(jù)市場接受程度，評估市場參與主體機構(gòu)等級；其三是要整合各類數(shù)據(jù)，綜合評估票據(jù)等級。 監(jiān)管機構(gòu)可以利用上海票據(jù)交易所交易系統(tǒng)進行實時動態(tài)數(shù)據(jù)監(jiān)測，一方面對可疑的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)進行風(fēng)險提示，對一場交易進行迅速識別。建立風(fēng)險閾值，對企業(yè)、銀行進行動態(tài)的、全面的監(jiān)控。 （三）要在供應(yīng)鏈金融的票據(jù)應(yīng)用中防范信用風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險和操作風(fēng)險。來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)
作者：江西財經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院
