來源：消費金融
作者：橙子同學(xué)
“水大魚大”形容市場和企業(yè)關(guān)系：市場里有企業(yè)跟海洋里有島嶼是一樣的，在不自覺的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)中逐步形成「自覺力量的小島」。
中國的市場規(guī)模好比汪洋大海，而市場中的各家企業(yè)，就像水中的魚一樣自由競爭，如此龐大的市場體量，必然會產(chǎn)生規(guī)模巨大的企業(yè)。
近些年，消費在經(jīng)濟發(fā)展中的引擎作用愈發(fā)凸顯，聚焦消費金融，不少「大魚」盯上了這塊島嶼，也有不少企業(yè)早將觸角深入其中。無論是將自己定位于“Fintech”還是“Techfin”的「大魚們」，現(xiàn)在掀起一場IPO熱浪。
前不久，土生土長的持牌正規(guī)軍——馬上消費金融傳出沖刺A股上市的消息。趕巧的是，守在“島嶼”之外且一直涉及消費金融業(yè)務(wù)的另一條「大魚」螞蟻集團，終于趕在上市之際拿下了久違的消費金融牌照。
先不管未來發(fā)展戰(zhàn)績?nèi)绾?，再大的“魚”想要殺入消金領(lǐng)域，都必須要做「正規(guī)軍」。因為在強監(jiān)管時代，沒有什么比「一張牌照」更珍貴。
安全邊際與平衡點
一方面，牌照自然是合規(guī)的界定，目前尚未有持牌照而走向衰亡的金融體態(tài)?！盁o牌照不金融”，否則就好比當(dāng)時風(fēng)生水起的P2P，最終淪落一地雞毛；另一方面，牌照也是確保消費金融公司擴充資本的「安全護翼」，擁有就等同于明確了安全邊際。
文章開頭說到，螞蟻集團“終于”拿下消費金融牌照，實際上早在2018年螞蟻集團便計劃開始申請消費金融牌照，足足耗時2年多。足以證明，即便是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的「大魚」，拿牌照也是“踏破鐵鞋無覓處，得來真的費功夫?！?/span>
據(jù)記者了解，行業(yè)中有些金控參股的巨頭消費金融公司，已提交申請4年卻仍未得到銀保監(jiān)會批復(fù)。
為何消費金融牌照如此之難？
10年前發(fā)起設(shè)立持牌消費金融公司，從最初的4家擴容到今天的28家，其中20家具備銀行背景。
-2014年《消費金融公司試點管理辦法》明確規(guī)定，金融機構(gòu)作為消費金融公司主要出資人，應(yīng)當(dāng)具有5年以上消費金融領(lǐng)域的從業(yè)經(jīng)驗，最近1年年末總資產(chǎn)不低于600億元人民幣；
-非金融企業(yè)作為消費金融公司主要出資人，最近1年營業(yè)收入不低于300億元人民幣，最近1年年末凈資產(chǎn)不低于資產(chǎn)總額的30%（合并會計報表口徑），最近2個會計年度連續(xù)盈利。
可以看出，消費金融的準(zhǔn)入門檻極高。
因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)涉消金則多是以參股的方式。例如百度旗下度小滿入股哈銀消費金融、微博全資子公司參股包銀消費金融、騰訊通過持股郵儲銀行間接參股中郵消費金融……
當(dāng)然，在沒有消費金融牌照時，也有別的路子開展消費金融業(yè)務(wù)。2016年前后，各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛注冊小貸公司，或與持牌機構(gòu)進行合作開展線上消費金融業(yè)務(wù)，亦或通過P2P資金開展線上消費金融業(yè)務(wù)。在經(jīng)過幾次紛爭與清盤后，優(yōu)良也一目了然，「持牌消金」確實給行業(yè)帶了一個好頭。
其中，踴躍出不少頭部優(yōu)質(zhì)持牌消金公司，以馬上消費金融為例，曾在互聯(lián)網(wǎng)金融盛行P2P，去中心化、監(jiān)管套利、金融自由化的思潮下，堅持選擇了壁壘很高的持牌經(jīng)營的道路。
加之監(jiān)管一再收緊，持牌經(jīng)營之路必然不易。所有走在前列的「大魚」一直在持續(xù)創(chuàng)新與堅守合規(guī)中尋求平衡點。經(jīng)過5年的堅持與深耕，馬上消費金融終于迎來上市之際。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，馬上消費金融作為全國唯一創(chuàng)業(yè)型持牌金融科技公司，此次獲得允許上市批文則具有里程碑意義。對內(nèi)，實現(xiàn)原始投資人價值、低成本融資、拓寬市場收購能力，以及提高企業(yè)信用有極大價值；對外，這是一次對消費金融行業(yè)整體發(fā)展的信心提振。
牌照價值與風(fēng)向標(biāo)
「上市」從另一個角度來說，是獲取融資的最佳途徑之一。螞蟻集團在上市前夕拿消費金融牌照，足以證明其萬事俱備只欠東風(fēng)（牌照）。
據(jù)了解，螞蟻集團在2011年和2013年分別在重慶成立重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司和重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司，拿下兩張網(wǎng)絡(luò)小貸牌照。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，螞蟻商誠的總資產(chǎn)為215.45億，上半年凈利潤6.2億元；螞蟻小微的總資產(chǎn)為241.77億，上半年凈利潤4.33億元。
-2019年3月6日，全國政協(xié)委員、證監(jiān)會前主席肖鋼在政協(xié)會議“支持發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)小貸公司滿足普惠消費信貸需求”的提案中提到，與消費金融牌照相比，互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照權(quán)限較低——資金渠道少、杠桿限制大。目前，互聯(lián)網(wǎng)小貸最高3倍的杠桿，較之消費金融公司的10倍杠桿低很多。
根據(jù)公告，螞蟻消金的業(yè)務(wù)范圍主要有：開展消費金融相關(guān)業(yè)務(wù)，經(jīng)營范圍包括發(fā)放個人消費貸款、接受股東境內(nèi)子公司及境內(nèi)股東的存款、發(fā)行金融債券、境內(nèi)同業(yè)拆借等。
自然「牌照價值」不言而喻，擁有不僅可以同業(yè)拆借，還可以通過發(fā)債來緩解資本壓力。重要的是，相比之前小貸牌照2-3倍資本凈額的杠桿率，消費金融公司經(jīng)營杠桿最高可以達(dá)到10倍。
2020年，也可稱之為是牌照開閘之年。除螞蟻集團外，還有小米消費金融、平安消費金融和陽光消費金融分別相繼開業(yè)。
從目前的28家持牌消金公司近幾年的注冊地來看，「大魚們」好像格外喜歡「重慶」。按照時間順序：馬上消費金融（2015年）、小米消金（2020年5月）、螞蟻消金（開業(yè)時間或為2020年第四季度）分別落地重慶。
馬上消費金融最早在重慶深耕且不斷開枝散葉，經(jīng)過5年的持牌經(jīng)營的戰(zhàn)略，在合規(guī)方面打下了深厚的基礎(chǔ)。創(chuàng)始人、董事長趙國慶始終認(rèn)為“做金融對監(jiān)管、對合規(guī)、對風(fēng)險要有敬畏之心與擁抱之心，把責(zé)任和風(fēng)險放在第一位，這是對行業(yè)、對社會、對用戶的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)?！?/span>
「大魚」相遇，一場行業(yè)引領(lǐng)與標(biāo)桿塑造
兩家巨頭沖刺IPO，且又位于同一土地，自然不得不對兩家進行對比。雖然兩家成立時間與業(yè)務(wù)模式不同，但對于「科技創(chuàng)新」的追隨卻從未止步。
馬上消費金融起家于3C產(chǎn)品分期，隨后快速成長，完成從線下到線上的轉(zhuǎn)型和擴張。旗下產(chǎn)品“循環(huán)信用額度”、“商品分期”兩類主要業(yè)務(wù)。貸款資金用途主要為3C產(chǎn)品、裝修、家電、教育、租賃等。目前馬上消費金融的注冊用戶突破1.1億，累計發(fā)放貸款超過4700億元。
根據(jù)財報顯示，2016年-2019年，馬上消費金融凈利潤分別為0.07億元、5.78億元、9.01億元和8.53億元。截至2019年底，馬上消費金融的總資產(chǎn)為548.15億元、營收89.99億元，位列行業(yè)第一梯隊。
在螞蟻集團主要的三大業(yè)務(wù)（數(shù)字支付、商家服務(wù)、數(shù)字金融科技平臺）中「數(shù)字金融科技平臺業(yè)務(wù)」已經(jīng)成為螞蟻集團最大的營收來源，而其微貸業(yè)務(wù)營收也超過了支付業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，微貸科技平臺為螞蟻集團創(chuàng)造285.86億元營收，占到總業(yè)務(wù)構(gòu)成的近四成，為39.41%，已超過營收260億元的支付業(yè)務(wù)（營收占比35.86%）。
螞蟻集團的數(shù)字金融科技平臺業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)凸顯，實際還是自身支付場景為消金業(yè)務(wù)開啟了“窗口”，由此為微貸業(yè)務(wù)提供了客戶來源。根據(jù)螞蟻消金的股東背景來看，涵蓋銀行、支付、醫(yī)療、新能源、資產(chǎn)管理等多個行業(yè)，這意味著，螞蟻消金的場景較為豐富。
誠然，消金業(yè)務(wù)最重風(fēng)控，巨頭在科技路上的奔跑也是為了風(fēng)控。
螞蟻集團通過豐富的數(shù)據(jù)維度構(gòu)建風(fēng)控模型，與用戶高頻的交互有助于實現(xiàn)風(fēng)險的實時跟蹤，進行緊密的貸后監(jiān)測管理，使得平臺促成的微貸業(yè)務(wù)整體風(fēng)險可控。另外，其他媒體報道，螞蟻集團回復(fù)科創(chuàng)板IPO問詢時，展示了多個創(chuàng)新技術(shù)。螞蟻集團稱，由于公司的螞蟻鏈技術(shù)服務(wù)、金融云技術(shù)服務(wù)等涉及的相關(guān)技術(shù)均屬于業(yè)內(nèi)較為創(chuàng)新的技術(shù)應(yīng)用。
而馬上消費金融自成立以來，就將區(qū)塊鏈與人工智能、云服務(wù)、大數(shù)據(jù)、用戶感情一起作為發(fā)展重點，始終堅持從0到1自建，包括獲客、風(fēng)控、客服、貸后管理等能力，目前已實現(xiàn)自動化、實時化、自適應(yīng)的風(fēng)控體系。其中，純線上智能化的全新業(yè)務(wù)模式，利用金融科技手段實現(xiàn)用戶業(yè)務(wù)辦理的全流程自助化，以及單日百萬級申請單的秒級審批。
在持續(xù)創(chuàng)新的路上，馬上消費金融自主研發(fā)了800余套核心技術(shù)系統(tǒng)，累計提交專利申請220余件，實現(xiàn)了全價值鏈的數(shù)字化和智能化，在數(shù)字化零售信貸系統(tǒng)、語音外呼機器人、智能交互平臺等核心AI應(yīng)用場景構(gòu)建了自主研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢，并持續(xù)輸出標(biāo)準(zhǔn)化、成熟化數(shù)字技術(shù)服務(wù)方案。
兩家巨頭，一家始終堅守合規(guī)持牌經(jīng)營的初心，5年來持續(xù)創(chuàng)新不斷深入科技應(yīng)用，形成全面且深化的布局，獨具優(yōu)勢和高質(zhì)量發(fā)展?jié)撡|(zhì)，后續(xù)發(fā)展消費金融業(yè)務(wù)可謂是「后勁十足」；另一家雖然看似半路入場，但卻是早有準(zhǔn)備的豪華入場，未來發(fā)展前景同樣非?？捎^。
龐大的市場體量，必然會產(chǎn)生規(guī)模巨大的企業(yè)。而消費金融這塊“島嶼”，越來越發(fā)揮出了極其強大的建設(shè)能力，推動著中國消費增長升級。
未來，消費金融行業(yè)發(fā)展必然伴隨著「強監(jiān)管」，這種博弈與共生之間的不斷突破邊界但不能跨越監(jiān)管紅線，而監(jiān)管紅線又何嘗不是最好的“安全護翼”。對于這場“大魚們”所掀起的IPO熱浪，也必然會對行業(yè)發(fā)展形成引領(lǐng)性和標(biāo)桿性作用。
