近期，北京證券交易所正式開(kāi)市，81家公司成為北交所的首批上市公司。這距離9月2日設(shè)立北交所的重磅消息公布，僅過(guò)去2個(gè)多月，“北交所速度”令世界矚目！
北交所的正式落成意味著中國(guó)的資本市場(chǎng)進(jìn)一步完善，這對(duì)于深入推進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，以及推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)改革具有重要意義。
北交所的成功落地承載著兩大任務(wù)，一方面是接過(guò)新三板未完之事，繼續(xù)服務(wù)中小企業(yè)，為中小企業(yè)的融資提供更便利的條件，進(jìn)一步探索資本市場(chǎng)發(fā)展普惠金融的“中國(guó)方案”；另一方面是要發(fā)展“專(zhuān)精特新”企業(yè)，鼓勵(lì)創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。
從新三板到北交所的“變與不變”
在 2021 年中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)開(kāi)幕式上，國(guó)家主席習(xí)近平宣布，將深化新三板改革，并設(shè)立北交所。
新三板，即全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，簡(jiǎn)稱(chēng)“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，依據(jù)證券法設(shè)立的繼上交所、深交所之后的第三家全國(guó)性公開(kāi)證券交易場(chǎng)所，與滬深交易所具有相同的法律地位。同時(shí)，新三板也是國(guó)內(nèi)第一家公司制運(yùn)營(yíng)的證券交易所，由全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)。
2019年10月25日，證監(jiān)會(huì)宣布全面啟動(dòng)深化新三板改革，重點(diǎn)推進(jìn)優(yōu)化發(fā)行融資制度、完善市場(chǎng)分層、建立轉(zhuǎn)板上市機(jī)制等 5 項(xiàng)改革措施。這是新三板設(shè)立、運(yùn)行近 7 年來(lái)最為全面深入的一次改革，其中涉及多項(xiàng)重大改革。
在新三板改革成功后的不到兩年內(nèi)，新三板升級(jí)為北交所。北交所相對(duì)寬松的上市條件、較低的盈利門(mén)檻、較快的審核周期都給予了更多創(chuàng)新型企業(yè)上市融資、創(chuàng)新發(fā)展的機(jī)會(huì)。
序號(hào) | 新三板升級(jí)為北交所重點(diǎn)內(nèi)容 |
第一， | 以現(xiàn)有新三板精選層為基礎(chǔ)組建北交所。將從原有的“基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、精選層、滬深轉(zhuǎn)板”的遞進(jìn)關(guān)系變?yōu)椤盎A(chǔ)層、創(chuàng)新層、北交所”的遞進(jìn)關(guān)系。 |
第二， | 在漲跌幅限制上，北交所新股上市首日不設(shè)漲跌幅限制，第二天起漲跌幅設(shè)置為 30%。 |
第三， | 從定位上看，北交所將與滬深交易所錯(cuò)位發(fā)展，互相補(bǔ)充。北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，服務(wù)對(duì)象為更早、更小、更新的企業(yè)，并堅(jiān)持轉(zhuǎn)板機(jī)制。 |
第四， | 個(gè)人投資者交易門(mén)檻發(fā)生變化。北交所個(gè)人投資者準(zhǔn)入門(mén)檻與科創(chuàng)板的準(zhǔn)入門(mén)檻相同，但漲跌幅設(shè)置為30%。同時(shí)，創(chuàng)新層的投資者準(zhǔn)入資金門(mén)檻由150萬(wàn)元調(diào)整為100萬(wàn)元。 |
第五， | 交易權(quán)限發(fā)生變化。由于創(chuàng)新層準(zhǔn)入資金門(mén)檻從150萬(wàn)元降低到100萬(wàn)元，因此前期已開(kāi)通精選層交易權(quán)限的投資者，其交易權(quán)限范圍將自動(dòng)擴(kuò)大到創(chuàng)新層，無(wú)需另行申請(qǐng)。 |
數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料
中小企業(yè)的“五六七八九”與精專(zhuān)特新“小巨人”
中小企業(yè)是中國(guó)數(shù)量最大，也最具有創(chuàng)新活力的企業(yè)群體，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主體。
眾所周知，中國(guó)中小企業(yè)具有“五六七八九”的典型特征，即貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新、80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)、90%以上的企業(yè)數(shù)量，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的生力軍，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。
中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的“五六七八九”多次在重大會(huì)議中被提及，體現(xiàn)了中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位，也體現(xiàn)出了我國(guó)對(duì)中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高度重視。
證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人指出，“中小企業(yè)能辦大事。中小企業(yè)在推動(dòng)
中小企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)主體中最有韌性的部分，目前有超過(guò)4000萬(wàn)家的中小企業(yè)，但金融支持還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
北交所的“腳踏實(shí)地”：服務(wù)中小企業(yè)，聚焦“專(zhuān)精特新”在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展不能缺少充滿活力的中小企業(yè)。
創(chuàng)新是引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的第一驅(qū)動(dòng)力，也是形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的重要引擎。在我國(guó)，中小企業(yè)貢獻(xiàn)了近70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，創(chuàng)造了80%以上的新產(chǎn)品。
事實(shí)上，中國(guó)陸續(xù)在國(guó)家層面上出臺(tái)政策支持精專(zhuān)特新中小企業(yè)發(fā)展。其中，在2021年初，財(cái)政部、工業(yè)和信息化部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于支持“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，計(jì)劃2021年至2025年，中央財(cái)政累計(jì)安排100億元人民幣以上獎(jiǎng)補(bǔ)資金，引導(dǎo)地方完善扶持政策和公共服務(wù)體系，分三批（每批不超過(guò)三年）重點(diǎn)支持1000余家國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
促進(jìn)這些“小巨人”企業(yè)發(fā)揮示范作用，并通過(guò)支持部分國(guó)家（或省級(jí)）中小企業(yè)公共服務(wù)示范平臺(tái)強(qiáng)化服務(wù)水平，聚集資金、人才和技術(shù)等資源，帶動(dòng)1萬(wàn)家左右中小企業(yè)成長(zhǎng)為國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)。
從資本市場(chǎng)來(lái)看，隨著北交所的成立，中國(guó)的證券交易所有望形成京滬深三足鼎立之勢(shì)。而北交所的設(shè)立與1971年成立的納斯達(dá)克有著異曲同工之處。雖然北交所和納斯達(dá)克是在不同國(guó)情、不同制度、不同市場(chǎng)環(huán)境之下誕生的，不能將北交所與納斯達(dá)克簡(jiǎn)單類(lèi)比，但依然可以借鑒其發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，對(duì)北交所做出一定的判斷。
中小企業(yè)每年約創(chuàng)造七成的進(jìn)出口額
中小企業(yè)作為重要經(jīng)濟(jì)體群，不僅是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)的作用也不容小覷。
我國(guó)的中小企業(yè)每年所能創(chuàng)造的進(jìn)出口額占到總量的七成左右。無(wú)論中小企業(yè)是從事本地或海外貿(mào)易，貨款拖欠會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的現(xiàn)金流，繼而對(duì)業(yè)務(wù)造成實(shí)質(zhì)性威脅。
中小企業(yè)也常常因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱(chēng)而面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，在國(guó)際的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，信息資源是企業(yè)做出決策的關(guān)鍵影響因素，而想要獲得信息資源，構(gòu)建信息渠道首當(dāng)其沖。中小企業(yè)由于實(shí)力所限很難構(gòu)建高效率的信息渠道，在這樣的情況下，中小企業(yè)應(yīng)該廣泛尋求政府或者第三方企業(yè)幫助。
比如，作為現(xiàn)代化集團(tuán)，科法斯擁有最完善精細(xì)的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)，成為全球信用保險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理及全球經(jīng)濟(jì)研究的風(fēng)向標(biāo)?？品ㄋ故侵行∑髽I(yè)在做跨國(guó)貿(mào)易時(shí)可以?xún)?yōu)先考慮的合作伙伴，構(gòu)建可以覆蓋全球的信息渠道。
科法斯提供的貿(mào)易信用保險(xiǎn)是一種有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，保障中小企業(yè)避免因發(fā)生未償付的貿(mào)易債款而蒙受損失。貿(mào)易信用保險(xiǎn)保障中小企業(yè)免遭因不可預(yù)見(jiàn)的客戶
保障中小企業(yè)的應(yīng)收賬款是確保維持運(yùn)作的先決條件?？品ㄋ沟凝嫶髷?shù)據(jù)庫(kù)涵蓋全球8000萬(wàn)多家企業(yè)，結(jié)合科法斯在100個(gè)國(guó)家的催收網(wǎng)絡(luò)，可以為中小企業(yè)提供管理客戶信用的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，讓中小企業(yè)能對(duì)本地以至位于全球超過(guò)200個(gè)國(guó)家的客戶作出安全的信用決策。
例如，科法斯為香港一家生產(chǎn)電子零組件的中小企業(yè)承保應(yīng)收帳款。該公司所生產(chǎn)的技術(shù)和產(chǎn)品在業(yè)界聲望不錯(cuò)，日前接獲一家國(guó)際知名品牌電器制造公司很大的訂單，并要求提供150天賒銷(xiāo)期。
經(jīng)過(guò)科法斯公司針對(duì)新客戶的分析評(píng)估后，發(fā)現(xiàn)近年出現(xiàn)虧損情況，建議這家電子零組件公司應(yīng)注意該新客戶的未償付貨款的風(fēng)險(xiǎn)?？品ㄋ狗治鰩熣f(shuō)明這新客戶的現(xiàn)金流問(wèn)題是緣于其最大的意大利客戶拖欠貨款，這家零組件公司決定取消接受該訂單，最后該訂單由另一公司承接。據(jù)悉該國(guó)際知名電器制造商不久后宣布破產(chǎn)，而承接這訂單的公司至今未收到貨款。
北交所的成立無(wú)疑是中小企業(yè)的福音。未來(lái)，中小企業(yè)不斷增強(qiáng)自身實(shí)力，擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售范圍，尤其需要注意對(duì)外貿(mào)易當(dāng)中的信用風(fēng)險(xiǎn)。選擇合適的合作伙伴科法斯，可以保障中小企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易安全。
