7月12日，京東金融舉辦財富管理三季度策略會，分享第三季度宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢以及大類資產(chǎn)配置方向，50余家基金公司參與。在大類資產(chǎn)配置方面，京東金融認為在下半年的權(quán)益類市場中，A股可在大盤紅利與“科特估”之間考慮8:2的比例；美股目前處于價格高位，臨近大選波動或放大，但長期配置價值高；其他發(fā)達市場在全球央行降息預期下，性價比或高于美股；黃金市場維持中期看多，預計金價將在跟隨經(jīng)濟數(shù)據(jù)震蕩的過程中逐步上行。

QDII基金受追捧 京東金融上線“全球投資好機會” 

近期，在美、日等多個海外股票市場創(chuàng)新高的背景下，海外投資熱度提升，QDII基金備受追捧，頻頻發(fā)出限購公告。據(jù)Wind統(tǒng)計，今年以來截至7月8日，QDII股票型基金和混合型基金的算術(shù)平均收益率達到10.18%，其中有5只QDII基金收益率超過30%。

京東金融認為，投資者應(yīng)建立起全球資產(chǎn)配置的視野。針對下半年美國降息周期的開啟、美國大選兩大重要事件將對資產(chǎn)構(gòu)成顯著擾動，投資者可首要關(guān)注獲得正收益概率最高的資產(chǎn)如美債。近30年投資美國國債在降息周期中正收益概率高達90%，降息周期正收益的高確定性以及當前的高票息環(huán)境值得重點把握。此外，投資者還可關(guān)注歐洲市場機會，歐央行上半年已經(jīng)開啟降息、流動性逐漸寬松；制造業(yè)逐漸復蘇；疊加歐股依然不貴的估值水平，可加大對歐洲股市關(guān)注，性價比或高于美股。

日前京東金融也已上線“全球投資好機會”頁面，覆蓋了近30款股票指數(shù)QDII基金、行業(yè)主題QDII基金和海外債券，為沒有境外賬號的場外投資者布局全球資產(chǎn)大幅簡化了投資流程、提升了投資體驗。頁面上的多支QDII基金，如華寶納斯達克精選股票發(fā)起式（QDII）A、國富全球科技互聯(lián)（QDII）人民幣、華安納斯達克100ETF聯(lián)接（QDII）A等，在最近一年的收益率均超過了30%。

針對全球資產(chǎn)配置，華泰證券研究所金融工程首席分析師林曉明也在策略會上表示，未來半年全球資產(chǎn)配置的重點在股票和商品；海外經(jīng)濟指標在未來半年大概率處于上行趨勢，二次通脹風險也會逐漸上升，在此情景下，長端利率下行空間相對有限；此外，A股與海外股票市場的背離有望逐漸修復，如海外二次通脹風險到來，更有利于國內(nèi)股票資產(chǎn)的表現(xiàn)。

A股新質(zhì)生產(chǎn)力是重點方向 可按大盤紅利與“科特估”8：2的比例配置

針對國內(nèi)權(quán)益市場，京東金融認為新質(zhì)生產(chǎn)力是下半年的重點方向。“科技特色估值”（簡稱“科特估”）聚焦于“新質(zhì)生產(chǎn)力”的轉(zhuǎn)型升級，重點一方面在基礎(chǔ)工業(yè)體系的“補完”,另一方面在于探索“前沿科技”的邊界。在政策方向指引下，投資者可按照大盤紅利：“科特估”8：2的比例來進行權(quán)益市場的配置。

一路狂飆的黃金市場自六月以來一度出現(xiàn)兩次激烈下跌，一次源于中國央行購金的減緩，終結(jié)了連續(xù) 18 個月購金的行為，一次源于美聯(lián)儲 6 月議息會議。但京東金融財富管理投研負責人認為黃金的短期沖擊無礙長期上行，下半年黃金的“降息交易”和貨幣屬性或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)交替式影響，且市場看多預期較為強烈，預計金價將在跟隨經(jīng)濟數(shù)據(jù)震蕩的過程中逐步上行。

在固收市場，京東金融財富管理投研負責人認為，考慮到央行對合理利率水平的表態(tài)，利率趨勢性突破前低有一定阻力，短期來看債券資產(chǎn)的收益空間壓縮；三季度新增專項債供給高峰令短期擾動持續(xù)，但貨幣政策將予以配合，疊加基本面難有強修復，利率上行風險可控，下半年可在擾動中關(guān)注機會，等待有性價比的位置拉長久期；此外，在目前債市絕對收益率較低而權(quán)益蓄勢的環(huán)境下，“固收+”的未來預期持有收益或好于純債。

針對A股市場在下半年的走勢，林曉明表示，A股仍處于周期上行階段，未來半年預計存在較好投資機會，關(guān)注順周期和必需消費行業(yè)。順周期行業(yè)主要受益于大宗商品的上行周期，必需消費行業(yè)面對全球康波周期下行可能帶來的投資范式改變以及全球再通脹風險的升高，由于其需求的剛性和成本傳導能力，也有較好的投資價值。