來源：鎮(zhèn)江金控

融資租賃信托業(yè)務(wù)解析

信托公司依托信托制度優(yōu)勢(shì)與融資租賃公司進(jìn)行合作，充分利用各自的平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)，將會(huì)產(chǎn)生雙贏的效果。信托業(yè)務(wù)中，信托計(jì)劃可以成為融資租賃公司的融資渠道和融資租賃資產(chǎn)的退出渠道。信托公司可以成為投資人和融資租賃公司的租賃項(xiàng)目紐帶；同樣，承租人采用租賃方式融資，委托信托公司發(fā)行信托計(jì)劃，租賃公司又可以成為承租人和信托公司的連接紐帶。

（一）信托與融資租賃的合作仍有較大潛力

截至2014年6月底，全國融資租賃企業(yè)總數(shù)約為1350家，比上年底的1026家增加324家，企業(yè)總數(shù)增長31.6%。整個(gè)租賃行業(yè)的合同余額已經(jīng)超過了以債權(quán)股票為代表的直接融資占比。

信托業(yè)與融資租賃業(yè)在業(yè)務(wù)性質(zhì)上存在共性，都有很強(qiáng)的金融服務(wù)的中介功能。融資租賃業(yè)具有向銀行借款和負(fù)債經(jīng)營的優(yōu)勢(shì)，但資金來源有限，除資本金以外，主要依賴于向銀行借款或接受投資人的委托融資租賃資金。信托融資方式靈活多樣，既可以負(fù)債融資，也可以股權(quán)融資，結(jié)構(gòu)性融資，有較寬的資金來源，但不能從事向銀行借款等負(fù)債業(yè)務(wù)。

對(duì)很多租賃公司來說，信托在扮演越來越重要的角色，雙方合作不僅手續(xù)上較為簡便，而且信托的介入能夠?yàn)槿谫Y租賃公司提供一條固定的融資渠道。融資租賃項(xiàng)目同步發(fā)行信托產(chǎn)品，不僅減少了資金占用的時(shí)間，還形成了時(shí)間短、收益快的盈利模式。對(duì)信托公司而言，隨著近幾年社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展對(duì)于設(shè)備使用密集的公用事業(yè)、市政設(shè)施等項(xiàng)目，融資租賃會(huì)在未來帶來巨大的融資機(jī)會(huì)，融資租賃信托計(jì)劃為信托公司創(chuàng)造了一種新的盈利模式。

自2012年以來，信托發(fā)行的融資租賃集合資金信托計(jì)劃大幅攀升，據(jù)大智慧的不完全統(tǒng)計(jì)，截至2014年6月12日，相關(guān)集合信托計(jì)劃已發(fā)行超過100款。而在2012年前，每年發(fā)行的數(shù)量僅為個(gè)位數(shù)。可以看出，信托與融資租賃的合作已越來越為各方所重視，但相較于信托與其他金融機(jī)構(gòu)的合作，信托與融資租賃的業(yè)務(wù)合作仍有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（二）信托與融資租賃合作的典型業(yè)務(wù)模式

1、租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓集合信托模式

信托公司與租賃公司合作，借助租賃公司的項(xiàng)目資源、專業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，信托公司發(fā)行融資租賃集合信托計(jì)劃，在資金運(yùn)用上由信托公司將資金貸給租賃公司用于購買設(shè)備，租賃給承租人使用并收取租金，以達(dá)到投資者獲取穩(wěn)定信托收益的目的。

在融資租賃集合信托計(jì)劃中，較為普遍是采用租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓集合信托模式。其具體做法為：由融資租賃公司將其某個(gè)或多個(gè)融資租賃項(xiàng)目的租金收入形成融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)，信托公司發(fā)起信托計(jì)劃受讓該融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)，并以設(shè)備融資租賃資產(chǎn)未回收租金的賬面余值的折現(xiàn)值作為該次受讓融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)的標(biāo)的。在整個(gè)環(huán)節(jié)中，第三方為承租人擔(dān)保，設(shè)備供應(yīng)商作出設(shè)備回購承諾，融資租賃公司以設(shè)備所有權(quán)作抵押為承租人進(jìn)行擔(dān)保。承租人、擔(dān)保方、設(shè)備供應(yīng)商和融資租賃公司共同承擔(dān)租賃風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)充分分散在有關(guān)各方之間。

租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓集合信托模式加速了融資租賃公司的資金流動(dòng)，在效果上等于擴(kuò)大了融資租賃公司的租賃業(yè)務(wù)規(guī)模，解決了融資租賃公司發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)的根本困惑，為開拓新業(yè)務(wù)提供了新機(jī)遇。同時(shí)信托公司也找到了與融資租賃公司合作的新載體。

2、融資租賃應(yīng)收賬款信托模式

信托公司如果得到出租人的支持，可以采取把設(shè)備銷售的應(yīng)收債權(quán)貼現(xiàn)或折讓的策略。這樣一來可以減少應(yīng)收賬款，及時(shí)收回資金。而信托公司則聯(lián)手租賃公司通過提供應(yīng)收賬款的信托化管理服務(wù)和受讓價(jià)差獲取收益。在此模式下，信托公司利用租賃的平臺(tái)實(shí)現(xiàn)信托的資產(chǎn)管理功能。在西方，企業(yè)的應(yīng)收賬款的信托化管理是企業(yè)外包賬務(wù)的常見形式，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速發(fā)展的有效途徑。

3、與銀行合作的單一信托模式

此種模式下，租賃公司主要是由銀行指定。通過信托公司與商業(yè)銀行合作，借助商業(yè)銀行客戶資源和資金平臺(tái)，由商業(yè)銀行發(fā)行融資租賃理財(cái)產(chǎn)品，將募集資金委托給信托公司，設(shè)立融資租賃單一資金信托計(jì)劃。信托公司將資金貸給租賃公司，租賃公司用借款資金購買設(shè)備，租賃給承租人并收取租金，獲取穩(wěn)定信托收益。

此外，還有租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓單一信托模式。租賃公司為了盤活資產(chǎn)，可將一個(gè)或多個(gè)租賃項(xiàng)目未來的租金收入形成租賃資產(chǎn)收益權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，由商業(yè)銀行發(fā)行租賃資產(chǎn)收益權(quán)理財(cái)產(chǎn)品，募集的資金委托信托公司設(shè)立租賃資產(chǎn)收益權(quán)單一信托計(jì)劃，以信托資金受讓該租賃資產(chǎn)的收益權(quán)，信托期滿后，由租賃公司溢價(jià)回購租賃資產(chǎn)收益權(quán)，獲取穩(wěn)定信托收益。

4、租賃資產(chǎn)證券化模式

首先是信貸資產(chǎn)證券化模式，即租賃公司將資產(chǎn)出售信托公司，由信托公司作為受托機(jī)構(gòu)，以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行收益證券，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)。這一模式適合金融租賃公司，但目前還未有信托公司參與發(fā)行。其次是信托型ABN（資產(chǎn)支持票據(jù)），即在銀行間債券市場發(fā)行由信托公司擔(dān)當(dāng)SPV的ABN，在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)。業(yè)內(nèi)自2012年起便開始信托型ABN的準(zhǔn)備工作，但因各種原因至今遲遲未能落地。

（三）信托公司的應(yīng)對(duì)

隨著融資租賃業(yè)的快速發(fā)展，融資租賃與信托的合作組合在實(shí)際中還會(huì)有很多模式創(chuàng)新出現(xiàn)。值得注意的是，信托公司在合作過程中越來越占據(jù)主導(dǎo)地位，直接參與到融資租賃的過程中去。一種是信托公司購買設(shè)備轉(zhuǎn)租給租賃公司最終轉(zhuǎn)租承租人，另一種是信托公司直接作為出租人，融資租賃公司只是作為投資顧問參與。

信托公司需要繼續(xù)加大創(chuàng)新產(chǎn)品的研究，充分依托信托制度優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行金融產(chǎn)品上的組合創(chuàng)新，為客戶提供更好的信托服務(wù)，從而帶動(dòng)自身業(yè)務(wù)的發(fā)展。

融資租賃的操作流程

融資租賃信托業(yè)務(wù)從實(shí)質(zhì)上講，包含著兩個(gè)業(yè)務(wù)過程：一個(gè)是信托公司接受委托資金，與委托人辦理信托業(yè)務(wù)這一過程。另一個(gè)是信托公司按照委托人的要求，將信托資金運(yùn)作到融資租賃業(yè)務(wù)上，辦理融資租賃這一過程。這兩個(gè)過程相互獨(dú)立，但又相互關(guān)聯(lián)。下面我們分別就這兩個(gè)過程進(jìn)行說明。

（一）委托人辦理信托的過程

1、信托公司與客戶進(jìn)行洽談，了解客戶的信托資金額，運(yùn)作意向，對(duì)收益的預(yù)期等情況，介紹信托項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、收益的分配、報(bào)酬的收取等內(nèi)容。

2、雙方達(dá)成協(xié)議后，信托公司與委托人簽訂《資金信托合同》及《信托資金管理運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)申明書》。信托公司為委托人開立信托賬戶并單獨(dú)核算，不得與信托公司的自有資金及其他委托人資金混淆。委托人劃入信托資金。

3、信托合同期滿，信托關(guān)系終止，信托財(cái)產(chǎn)采取維持信托終止時(shí)財(cái)產(chǎn)原狀的方式歸屬委托人。

4、信托公司在信托終止后，做出《信托事務(wù)清算報(bào)告》，向委托人報(bào)告信托資金的運(yùn)作及收益情況，產(chǎn)生的費(fèi)用和支付的信托報(bào)酬，以及信托公司所盡的管理責(zé)任情況。

5、委托人在收到清算報(bào)告后未取回信托財(cái)產(chǎn)的，信托公司對(duì)該筆信托進(jìn)行代保管處理。

（二）信托公司辦理融資租賃的過程

1、企業(yè)向信托公司提出辦理融資租賃業(yè)務(wù)申請(qǐng)后，信托公司對(duì)承租人進(jìn)行審查，分析融資租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益，同意融資后，雙方就融資租賃業(yè)務(wù)的具體情況進(jìn)行洽談和確定。

2、信托公司與供應(yīng)商簽訂租賃標(biāo)的物的《購銷合同》，與承租人簽訂《融資租賃合同》；以第三方信用提供擔(dān)保的，信托公司還要與擔(dān)保人簽訂《擔(dān)保合同》，信托公司還可能要求供應(yīng)商或第三人提供回購擔(dān)保，與回購擔(dān)保人簽訂《回購協(xié)議》。

3、信托公司按照《購銷合同》的支付條款，向供貨商付款，在標(biāo)的物抵達(dá)承租人處后，對(duì)信托公司進(jìn)行通知，信托公司會(huì)同承租人對(duì)租賃標(biāo)的物進(jìn)行驗(yàn)收。

4、購入租賃物的發(fā)票抬頭應(yīng)是信托公司，承租人應(yīng)對(duì)租賃物辦理以信托公司為第一受益人的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，以確保信托公司對(duì)租賃物的所有權(quán)并控制租賃物損失的風(fēng)險(xiǎn)。

5、在租賃標(biāo)的物安裝完畢后，信托公司人員到現(xiàn)場進(jìn)行驗(yàn)收，并對(duì)企業(yè)經(jīng)營情況進(jìn)行階段性檢查。通過檢查租賃物是否運(yùn)行正常，對(duì)承租人經(jīng)營狀況進(jìn)行分析控制承租人不支付租金的風(fēng)險(xiǎn)。

6、租賃期滿，在承租人支付全部租金后，通常情況下，信托公司與承租人辦理租賃物轉(zhuǎn)讓手續(xù)。轉(zhuǎn)讓時(shí)可以由承租人支付少額的轉(zhuǎn)讓價(jià)款。

（三）辦理信托與融資租賃兩過程的關(guān)系

1、承租人辦理融資租賃業(yè)務(wù)所使用的資金為委托人的信托資金。

2、在信托資金運(yùn)作前，信托公司向委托人介紹運(yùn)作項(xiàng)目的情況，由委托人對(duì)信托資金的運(yùn)作方式和具體運(yùn)作的項(xiàng)目、期限、利率、還款方式等進(jìn)行確認(rèn)，并充分了解項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。然后信托公司按委托人確認(rèn)的內(nèi)容進(jìn)行運(yùn)用。

3、信托收益的來源為信托資金運(yùn)用的收入（租金收入），信托公司在信托收益分配日在扣除信托費(fèi)用、信托稅金和信托報(bào)酬后將全部信托凈收益分配給委托人。

4、信托運(yùn)作項(xiàng)目（融資租賃到期）終止，同時(shí)信托資金合同終止。