作者：崔啟斌 王晗  來(lái)源：北京商報(bào)

隨著中國(guó)高科官網(wǎng)掛出“關(guān)于終止方正東亞信托（國(guó)通信托）股權(quán)交易暨關(guān)聯(lián)交易”的公告，輾轉(zhuǎn)三年之久的國(guó)通信托12.5%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜以失敗告終。同時(shí)北京商報(bào)記者注意到，近年來(lái)伴隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)頻頻調(diào)整，國(guó)通信托盈利能力持續(xù)下滑，此前因投資項(xiàng)目破產(chǎn)清算損失超億，國(guó)通信托陷入多事之秋。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓告吹

中國(guó)高科日前發(fā)布公告，決定終止國(guó)通信托12.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)事宜。根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所的轉(zhuǎn)讓信息，2014年9月中國(guó)高科以5.8億元摘牌國(guó)通信托上述股權(quán),轉(zhuǎn)讓方為方正集團(tuán)，并通過(guò)北交所向方正集團(tuán)支付了30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，即1.74億元。

對(duì)于終止的具體原因，公告顯示，鑒于《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》對(duì)信托公司出資人條件的調(diào)整及雙方業(yè)務(wù)與實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況的變化，《產(chǎn)權(quán)交易合同》已經(jīng)喪失繼續(xù)履行的基礎(chǔ)，故方正集團(tuán)建議協(xié)商終止國(guó)通信托股權(quán)交易。北京商報(bào)記者試圖聯(lián)系國(guó)通信托對(duì)上述情況進(jìn)行了解，截至發(fā)稿并未得到公司回復(fù)。

某信托研究員向北京商報(bào)記者表示，中國(guó)高科棄購(gòu)可能與近期收到的證監(jiān)會(huì)行政處罰有關(guān)。根據(jù)《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》中對(duì)境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)作為信托公司出資人的條件要求，信托公司出資人需具有良好的社會(huì)聲譽(yù)、誠(chéng)信記錄和納稅記錄；經(jīng)營(yíng)管理良好，且最近兩年內(nèi)無(wú)重大違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)記錄。

北京商報(bào)記者注意到，今年5月，中國(guó)高科因與武漢天馨、武漢天賜之間發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易未按規(guī)定履行信息披露義務(wù)，被證監(jiān)會(huì)處罰，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)中國(guó)高科責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款；其相關(guān)人員均被處以3萬(wàn)-30萬(wàn)元不等的罰款處罰。

盈利能力接連下滑

事實(shí)上，近年來(lái)國(guó)通信托股權(quán)出現(xiàn)重大變化。2016年12月，第一大股東北大方正集團(tuán)所持國(guó)通信托股權(quán)由70.01%的控股股權(quán)減少至12.5%，并相應(yīng)的變更為第三大股東，今年6月方正東亞信托正式更名為國(guó)通信托，方正系在這家信托公司上的印記已逐漸減退。

隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，國(guó)通信托近年來(lái)的營(yíng)業(yè)水平進(jìn)入“倒退期”。北京商報(bào)記者查閱國(guó)通信托近幾年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，國(guó)通信托的營(yíng)收和凈利潤(rùn)大體上處于下滑狀態(tài)，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)通信托2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.87億元，凈利潤(rùn)8.59億元，而2015年?duì)I業(yè)收入指標(biāo)和凈利潤(rùn)指標(biāo)雙雙出現(xiàn)回落，分別下滑3.7%、20.49%。截至2015年底，國(guó)通信托營(yíng)收、凈利分別為15.28億元、6.83億元，2016年國(guó)通信托營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)進(jìn)一步下滑，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.45億元，凈利潤(rùn)6.02億元，下滑幅度均超10%，分別為18.52%、11.86%。

國(guó)通信托近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意，公司的盈利能力也出現(xiàn)大幅下滑，從反映賺錢能力的凈資產(chǎn)收益率（ROE）指標(biāo)來(lái)看，國(guó)通信托盈利能力已從2014年的行業(yè)前三跌至2016年的行業(yè)中游。

數(shù)據(jù)顯示，2014年國(guó)通信托以32.89%的ROE水平位列行業(yè)第三，僅次于安信信托和西藏信托。然而，2015年以來(lái)該公司ROE逐年下滑，截至2015年末下滑至20.17%，行業(yè)排名第20；2016年再度下滑15.41%，排名也從第20名下滑至28名。

對(duì)于近年來(lái)國(guó)通信托持續(xù)下滑的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)某不愿具名研究員向北京商報(bào)記者表示，“近三年國(guó)通信托效益不佳，與行業(yè)景氣度不高有關(guān)，也與其自身股東涉及一些案件、國(guó)通高管團(tuán)隊(duì)有變化等內(nèi)部因素有關(guān)，其信托業(yè)務(wù)有一定增長(zhǎng)，但是主動(dòng)管理項(xiàng)目占比下降，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有所下降”。

2.5億踩雷項(xiàng)目是否解決成疑

除了連年下滑的盈利能力外，踩雷武漢汽車公園項(xiàng)目也令國(guó)通信托2.5億元資金卷入其中。事件的起因要追溯到四年前，2013年底，國(guó)通信托為武漢汽車公園二期項(xiàng)目發(fā)行了方正東亞·正行二期集合資金信托計(jì)劃產(chǎn)品，產(chǎn)品募集公告顯示，該項(xiàng)目于2013年12月17日正式成立，期限為24個(gè)月，三期合計(jì)規(guī)模為2.5億元，委托人（即受益人）共計(jì)71人，其中300萬(wàn)元以下個(gè)人投資者50人，全部信托資金用于向武漢汽車公園實(shí)業(yè)有限公司發(fā)放信托貸款。

然而這項(xiàng)投資項(xiàng)目卻并沒(méi)能如預(yù)期般順利進(jìn)展，2015年12月31日，國(guó)通信托發(fā)布了《關(guān)于方正東亞·正行二期集合資金信托計(jì)劃延期終止》的公告，稱實(shí)業(yè)公司流動(dòng)資金緊張，暫時(shí)未按期足額償還信托貸款本息，信托財(cái)產(chǎn)尚未變現(xiàn)。

國(guó)通信托后又因投資公司無(wú)法兌付將其告上法庭。2016年9月，湖北省高級(jí)人民法院對(duì)原告方國(guó)通信托與被告投資公司、第三人實(shí)業(yè)公司保證合同糾紛一案做出判決：投資公司應(yīng)當(dāng)在判決生效之日起十日內(nèi)向方正東亞信托（現(xiàn)國(guó)通信托）償還借款本金2.5億元及利息，并指定北京萬(wàn)思恒破產(chǎn)清算服務(wù)有限公司武漢分公司擔(dān)任管理人。

雖然法院已做出判決，不過(guò)這一判決結(jié)果在執(zhí)行時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題。有消息稱，由于項(xiàng)目嚴(yán)重資不抵債，已進(jìn)入破產(chǎn)清算的節(jié)點(diǎn)，國(guó)通信托已先行解決了中小投資者的兌付問(wèn)題。針對(duì)這一問(wèn)題，北京商報(bào)記者嘗試與國(guó)通信托進(jìn)行求證，但目前尚未得到回應(yīng)。

業(yè)內(nèi)人士向北京商報(bào)記者表示，武漢汽車園項(xiàng)目單就一個(gè)項(xiàng)目無(wú)法說(shuō)明小信托公司風(fēng)控問(wèn)題突出，金融機(jī)構(gòu)難免會(huì)遇到風(fēng)險(xiǎn)事件，需要結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)事件具體原因去分析，諸如由于明顯的盡調(diào)不到位等，可能就說(shuō)明風(fēng)控不到位?！按笮托磐泄疽矔?huì)出現(xiàn)產(chǎn)品兌付危機(jī)，如中信信托、華潤(rùn)信托、中融信托等，還要看信托公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處置能力?！彼a(bǔ)充道。