蔡鄂生：資產(chǎn)證券化將是連接實體經(jīng)濟與金融的重要紐帶

2017-09-13 14:19:25

文章來源：澎湃新聞

蔡鄂生資料圖

2008年美國金融危機之后，很多人對于這次金融危機的原因還沒有真正看明白，資產(chǎn)證券化(ABS)是這次危機的根，但美國ABS的問題在于脫離了實體，而不是ABS工具本身?！?0日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會原副主席蔡鄂生在“以ABS重構金融與實體經(jīng)濟的新鏈接—百城萬企行成都站”主論壇上表示，隨著監(jiān)管規(guī)則的進一步完善，資產(chǎn)證券化將成為中國資本市場結構中不可或缺的一部分。

資產(chǎn)證券化，是指以基礎資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結構化設計進行信用增級，在此基礎上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程。2008年金融危機發(fā)生后，有不少業(yè)內(nèi)人士將矛頭指向ABS，認為金融危機就是美國金融機構將違約風險較高的房屋抵押貸款(次級貸款)資產(chǎn)包進行證券化的結果。

“美國的次貸危機是由于進行了過度杠桿，資產(chǎn)證券化本身并非罪魁禍首?！辈潭跎硎?，資產(chǎn)證券化將是中國政府定向加杠桿的工具?！巴ㄟ^證券化的門檻、負面清單的設置，配合國家提倡的三去一降一補，將杠桿加到國家需要的地方去，將市場資金從高耗能、高污染、低效能的產(chǎn)業(yè)流向綠色、環(huán)保、普惠、PPP等國家需要的領域。”蔡鄂生說。

根據(jù)國金ABS云平臺數(shù)據(jù)，截至目前，中國共發(fā)行1370個資產(chǎn)證券化項目單，總規(guī)模2.7萬億元(人民幣，下同)。廈門國際金融技術有限公司董事長曹彤表示，與美國等成熟資本市場相比，中國資產(chǎn)證券化市場至少應在30至40萬億元。

蔡鄂生認為，未來資產(chǎn)證券化行業(yè)會呈現(xiàn)三大趨勢：一是資產(chǎn)證券化行業(yè)金融產(chǎn)品創(chuàng)新會更加穩(wěn)定，充分起到服務實體經(jīng)濟的作用；二是資產(chǎn)證券化行業(yè)會逐漸行成高效、成熟的監(jiān)管體系和信息披露制度；三是科技與資產(chǎn)證券化將更緊密結合起來，大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈技術會得到廣泛應用，以提升資本結構調(diào)整、市場監(jiān)管和投資者保護的效率。

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