如果人類金融發(fā)展史能夠按照特定的規(guī)律和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行階段性劃分，那么我們當(dāng)下處在一個(gè)什么位置呢？現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展史是否正在發(fā)生或者將要發(fā)生系統(tǒng)性的變化呢？顯然，回答這一問題的關(guān)鍵在于，按照什么標(biāo)準(zhǔn)對人類金融發(fā)展史進(jìn)行階段性劃分。危機(jī)是一個(gè)我們耳熟能詳、盡人皆知的劃分金融發(fā)展時(shí)代的標(biāo)準(zhǔn)，那么是否還有其他的標(biāo)準(zhǔn)或者視角呢？

技術(shù)是另外一個(gè)重要的標(biāo)準(zhǔn)。

顯然，如果我們在經(jīng)濟(jì)史領(lǐng)域談?wù)撨@個(gè)問題，那想必不會(huì)有任何爭議。正如對歷次產(chǎn)業(yè)革命的劃分，就是以技術(shù)為標(biāo)準(zhǔn)。蒸汽機(jī)、電力和電子計(jì)算機(jī)分別是目前已有的三次產(chǎn)業(yè)革命的標(biāo)志性技術(shù)。然而，從技術(shù)視角討論現(xiàn)代金融業(yè)的演化和發(fā)展，其實(shí)并非金融史研究的主流。但這一情況在近年來逐漸發(fā)生了變化。一個(gè)十分重要的背景是，2008年全球金融危機(jī)以來，全球金融業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了一個(gè)非常重要的趨勢，即傳統(tǒng)金融業(yè)與一系列新興科技的結(jié)合日益緊密，也就是金融科技（Fintech）的發(fā)展呈現(xiàn)出了十分鮮明的特色，從而誘發(fā)了人們無限的遐想——傳統(tǒng)金融業(yè)的發(fā)展和變革是否已經(jīng)到了一個(gè)重要的臨界狀態(tài)？盡管對這一問題的理解目前仍是仁者見仁，甚至眾多傳統(tǒng)金融的堅(jiān)定支持者對新技術(shù)的不斷演化和金融科技的迅速發(fā)展仍然嗤之以鼻，但這讓我們回想起了似曾相識(shí)的一幕：當(dāng)年馳騁在原野上的牛仔曾嘲笑剛剛問世不久且行進(jìn)速度的確讓人不敢恭維的火車。誰敢說歷史不會(huì)重演呢？正如今日中國的年輕人，拿著最新型號(hào)的手機(jī)暢快淋漓地進(jìn)行網(wǎng)購和移動(dòng)支付時(shí)，面對還在刷信用卡、寫支票和使用現(xiàn)金支付的西方朋友的不解與質(zhì)疑，將會(huì)心一笑。

筆者對當(dāng)下金融科技的迅速發(fā)展可能產(chǎn)生的影響有一個(gè)重要的判斷：技術(shù)性因素將為現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展帶來根本性的變革。一方面，金融業(yè)的效率將會(huì)得到極大提升。中國迅速發(fā)展的移動(dòng)支付就是一個(gè)典型的例證。正如汽車和飛機(jī)的出現(xiàn)從根本上改變了人類的出行方式一樣，信息技術(shù)的出現(xiàn)將重構(gòu)現(xiàn)代金融業(yè)。另一方面，更為重要的是，信息技術(shù)與現(xiàn)代金融業(yè)的結(jié)合，對金融業(yè)最為核心和重要的一個(gè)功能——匹配信息和解決相互信任問題產(chǎn)生了重大沖擊。

以貨幣為例，貨幣產(chǎn)生和發(fā)展的歷史表明，貨幣的一個(gè)重要功能是解決企業(yè)部門和家庭部門之間互不信任的問題，即企業(yè)部門難以通過直接支付其自身發(fā)行的債務(wù)憑證的方式購買家庭部門的勞動(dòng)進(jìn)行生產(chǎn)。因?yàn)檫@會(huì)令家庭部門承受巨大的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，而且家庭部門缺乏必要的能力和時(shí)間了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，進(jìn)而難以確認(rèn)企業(yè)發(fā)行的債務(wù)憑證的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)是否合理。而銀行的出現(xiàn)，本質(zhì)上就是因?yàn)殂y行能夠解決風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和信任問題，即銀行能夠通過現(xiàn)場調(diào)查掌握數(shù)量龐大的企業(yè)內(nèi)部信息，從而能夠給出合理的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。因此，家庭部門更愿意相信銀行發(fā)行的債務(wù)憑證，即貨幣。企業(yè)只能從銀行申請貸款，獲得貨幣后再支付給家庭部門。與此同時(shí)，家庭部門也可以利用獲得的貨幣，進(jìn)行支付能力的跨期轉(zhuǎn)移。然而，完全基于數(shù)字加密技術(shù)的、不基于信用的、去中心化的數(shù)字貨幣有可能改變這一邏輯，這是其在全球范圍內(nèi)引起軒然大波的重要原因。同樣，如果新的技術(shù)能夠徹底解決企業(yè)部門和家庭部門之間的信息不對稱問題，雙方直接建立信任和連接，開展包括金融業(yè)務(wù)在內(nèi)的更多活動(dòng)便成為可能，試問金融機(jī)構(gòu)和傳統(tǒng)的金融市場將處于何種尷尬的位置？

這就是為什么筆者認(rèn)為，我們應(yīng)當(dāng)對當(dāng)前金融科技的發(fā)展給予足夠的重視，深入研究其可能對傳統(tǒng)金融體系和金融市場產(chǎn)生的影響。本書之所以以“金釘子”為題，是因?yàn)樗c“金釘子”的歷史淵源有關(guān)。“金釘子”一詞源于美國的鐵路史。1869年5月10日，美國首條橫穿美洲大陸的鐵路釘下了最后一顆釘子，這顆釘子是用18k金制成的，它宣告了全長1776英里（約2858千米）的鐵路勝利竣工。這條鐵路的修建在美國歷史上具有里程碑式的意義，對美國政治、經(jīng)濟(jì)、文化的影響極其深遠(yuǎn)，特別是對美國西部開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施具有舉足輕重的作用。全球年代地層單位界線層型剖面和點(diǎn)位在地質(zhì)年代劃分上的意義與美國鐵路史上“金釘子”的重要?dú)v史意義和象征意義具有異曲同工之處。因此，“金釘子”就為地質(zhì)學(xué)家所用，被作為定義和區(qū)分地球上不同年代所形成的地層的唯一標(biāo)準(zhǔn)，或者說作為確定兩個(gè)時(shí)代地層之間界線的唯一標(biāo)志。

顯然，筆者意在指出，金融科技將會(huì)成為全球金融業(yè)發(fā)展史上一顆重要的“金釘子”。展望未來，人類金融業(yè)的演化和發(fā)展將會(huì)在技術(shù)性因素的催化下，呈現(xiàn)出一個(gè)與過去上千年來截然不同、更加多彩絢爛的景象。當(dāng)然，這需要一個(gè)相當(dāng)長的歷史時(shí)期才能夠證明。無論如何，站在釘下這顆“金釘子”的歷史方位，回顧過去、展望未來，探索金融科技為人類金融業(yè)發(fā)展帶來的種種可能，是一件具有重大意義和充滿樂趣的事。（本文節(jié)選自中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰新書《金釘子：中國金融科技變革新坐標(biāo)》）

來源： 上海金融觀察