來源：億歐網(wǎng)、中國電子銀行網(wǎng)

近期有關(guān)大科技公司（BigTech）的討論尤為熱烈，特別是關(guān)于Bigtech從事金融業(yè)務的優(yōu)劣爭論。BigTech指的是擁有數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢的全球性大型技術(shù)公司，他們通常直接面向C端用戶提供搜索引擎、社交網(wǎng)絡、電子商務或數(shù)據(jù)存儲和處理等IT平臺，同時也為其他公司提供基礎設施服務。具體而言，國外企業(yè)例如亞馬遜、蘋果、谷歌和FaceBook等，國內(nèi)如阿里、騰訊、百度和京東等。

國際清算銀行（BIS）最新發(fā)布了一篇題為《大科技公司及金融中介結(jié)構(gòu)變化》（BigTech andthe changing structure of financialintermediation）的工作論文，通過分析阿根廷和中國的借款人情況，發(fā)現(xiàn)獲得過BigTech信貸支持的公司相比沒有獲得的公司更具創(chuàng)新性和盈利能力。其核心的論據(jù)就是BigTech信貸的確是傳統(tǒng)銀行信貸的有益補充，且更具效率和普惠。

金融穩(wěn)定委員會（FSB）也將研究“大科技公司進入金融服務的潛在影響”作為2019年的工作重點。近日，F(xiàn)SB新任主席Randal K.Quarles公開表示，大型成熟技術(shù)公司進入金融服務領(lǐng)域可能引發(fā)許多新風險，其中一些可能涉及金融穩(wěn)定性。但他進一步強調(diào)，通過引入新的方法、更多的信息管理和降低處理成本，金融科技可以潛在地減少金融波動和脆弱性。

另外，據(jù)德國央行執(zhí)行委員會委員Burkhard Balz所言，德國和法國正在醞釀出臺新的制度，監(jiān)管大科技公司從事金融活動，并扶植歐洲本土的支付和金融科技公司的發(fā)展，成為歐盟范圍內(nèi)的監(jiān)管部門的先行者和推動者。

BigTech進軍金融業(yè)務的驅(qū)動因素

第一，滿足客戶的需要。BigTech往往在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務中建立了自己獨具特色或擁有絕對優(yōu)勢的數(shù)字生態(tài)體系，比如電子商務，社交和搜索等。圍繞著生態(tài)核心企業(yè)和數(shù)字生態(tài)體系，建立起一個能夠服務于億萬終端客戶的服務平臺，而嫁接在平臺上的服務可謂五花八門，其核心目標為服務客戶和留存客戶。例如，客戶的交易需求催生了支付業(yè)務，客戶的融資需求催生了金融科技信貸業(yè)務，客戶的資產(chǎn)配置和風險分散需求，使得運用財富科技和保險科技提供財富管理和保險產(chǎn)品有了空間。

第二，具備自身的應用場景。BigTech開展金融業(yè)務一般先從輕資產(chǎn)負債表的支付業(yè)務入手，以數(shù)字生態(tài)重新定義金融中介，把金融服務整合到已有的數(shù)字生態(tài)之中。為了滿足客戶的金融需求所提供的支付、借貸、財富管理、保險等產(chǎn)品及服務，往往是與具體的購物、公共繳費和社交轉(zhuǎn)帳等應用場景結(jié)合起來的。

BigTech從事金融業(yè)務有哪些獨特優(yōu)勢

第一，技術(shù)門檻高。大科技公司都具有超強的技術(shù)優(yōu)勢，特別是在數(shù)字技術(shù)領(lǐng)域會大規(guī)模的投入資金和各種資源，在AI、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈和5G網(wǎng)絡等領(lǐng)域具有技術(shù)領(lǐng)先地位，能夠降低成本，提升效率。

第二，具有規(guī)模效應。因為具有超億規(guī)模的客戶群體，即便有巨額的技術(shù)和研發(fā)投入，大科技公司在金融服務領(lǐng)域仍具備規(guī)模效應及邊際成本趨近于零的成本優(yōu)勢。

第三，良好的客戶體驗。不同于傳統(tǒng)金融機構(gòu)以嚴密的合規(guī)流程來設計用戶使用規(guī)則，大科技公司往往是在激烈的市場競爭中迭代產(chǎn)品，更聚焦于不斷提升用戶的體驗?；ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)品的設計和迭代，立足于客戶的體驗，努力做到零摩擦和零痛點。大科技公司在客戶端建立起的品牌心智，同樣可以延展到金融服務領(lǐng)域。

第四，平臺模式效應。BigTech從事金融業(yè)務，往往更聚焦對接資金的兩端，搭建金融服務平臺，而其平臺模式具有明顯的規(guī)模效應和跨群外部性，因此在成本降低和用戶感知方面更具優(yōu)勢。傳統(tǒng)金融機構(gòu)通過大科技公司的平臺也能夠觸達前所未有的廣闊客戶群體。

如何理解BigTech的風險問題

第一，BigTech的金融風險來自于內(nèi)部秉賦和外部監(jiān)管。不同的BigTech以其不同的秉賦來提供金融服務。有的BigTech深耕電商和支付業(yè)務，電商交易失誤基本為零，支付資損在千萬分之五；也有的BigTech在社交和搜索業(yè)務極具優(yōu)勢，在提供金融服務的同時，它們天生對技術(shù)風險有著充分的準備和預案。對金融監(jiān)管部門而言，需要迅速理解和識別科技的演化及其帶來的風險、挑戰(zhàn)和機遇，秉承“技術(shù)中性”的原則做等效監(jiān)管。

第二，BigTech的風險承擔機制具有特殊性。有觀點認為，BigTech的金融業(yè)務像傳統(tǒng)金融機構(gòu)一樣提供期限轉(zhuǎn)換、信用轉(zhuǎn)換等服務，其金融業(yè)務在獲取牌照或金融業(yè)務許可后，應與傳統(tǒng)金融機構(gòu)在資本充足率、關(guān)聯(lián)交易、防火墻等方面接受同樣的監(jiān)管標準，以確保遵循G20所強調(diào)的“技術(shù)中性”原則。技術(shù)中性的基本因素是監(jiān)管制度對所有技術(shù)的運用要保持中性，不能偏向于某一種技術(shù)，而歧視另一種技術(shù)，以確保公平競爭。雖然BigTech普遍具有高市值，但支持其高市盈率的基礎是技術(shù)服務的高增長率以及低風險。當然，與傳統(tǒng)金融機構(gòu)相比，大科技公司不太可能全力開發(fā)重資本金要求的金融產(chǎn)品，這是因為在資本市場上，金融業(yè)務并沒有科技更具想象力、更受投資人的推崇和接受。

第三，BigTech的風險主要集中于長尾用戶。由于大科技公司金融服務的普惠屬性，不管在資金端還是資產(chǎn)端都極大程度地向“全覆蓋”方向發(fā)展。在金融服務不斷下沉的背景下，BigTech的大數(shù)據(jù)風控對于長尾客戶群體依然是有效的，不會因為服務下沉而增加信貸的違約率。BigTech的風險點主要在技術(shù)風險和聲譽風險，因此，BigTech需要對聲譽風險和技術(shù)風險作出充分的準備，防止在長尾客戶端引起風險傳染。作為傳統(tǒng)金融服務的有益補充，BigTech也同樣需要在用戶識別（Know You Customers）上做足功課。

值得注意的是，一直有人擔憂BigTech會利用其市場優(yōu)勢進行監(jiān)管套利，關(guān)于這一質(zhì)疑目前學術(shù)界也沒有有力的實證研究結(jié)果來確認該質(zhì)疑。不過，在上文提到的國際清算銀行（BIS）的最新工作報告中，得出了“監(jiān)管嚴格度與大科技信貸量是負相關(guān)，但是并不顯著”的結(jié)論。這可能表明，嚴格的監(jiān)管規(guī)則會減少金融科技的信貸活動，從而說明BigTech仍受到監(jiān)管的制約，并不存在明顯的監(jiān)管套利可能。

如何監(jiān)管BigTech的金融業(yè)務

一是，監(jiān)管必須具有及時性。由于大科技公司特有的屬性，其金融業(yè)務也非常具有快速擴張的特點，因此，針對新興領(lǐng)域和業(yè)態(tài)，監(jiān)管應該及時跟進。同樣，也應該特別注意及時明確新產(chǎn)品和新模式的重要意義，避免出現(xiàn)不必要漠視和拖延，從而挫傷新的經(jīng)營者進入金融科技市場的積極性。

二是，監(jiān)管必須具有彈性。金融監(jiān)管的目的規(guī)范發(fā)展，而不是遏制創(chuàng)新。就BigTech而言，其巨額的投入及風險承擔能力是市場自主的選擇，也是符合金融科技發(fā)展的邏輯。在加強監(jiān)管的同時，應遵循有效監(jiān)管的原則和監(jiān)管規(guī)則的一致性和關(guān)聯(lián)性，避免產(chǎn)生過渡監(jiān)管，也絕不允許監(jiān)管真空的存在。

三是，監(jiān)管必須維護公平。BigTech從事金融業(yè)務與傳統(tǒng)金融機構(gòu)從事金融業(yè)務，雖然商業(yè)模式、業(yè)務邏輯都存在明顯的區(qū)別，但并未改變底層金融產(chǎn)品的屬性，因此，監(jiān)管也應該做到一視同仁，既不歧視也不溺愛，都需要在相應的牌照下運營。同時，為避免行業(yè)壟斷等問題，監(jiān)管應側(cè)重在促進公平競爭，維護消費者權(quán)益和開放市場。

四是，監(jiān)管必須國際協(xié)調(diào)。由于BigTech業(yè)務具有跨國和跨域的特點，不僅在同一國家需要實現(xiàn)監(jiān)管統(tǒng)一，在全球范圍內(nèi)都應該實現(xiàn)監(jiān)管規(guī)則的趨同一致。否則不僅可能出現(xiàn)更多的監(jiān)管真空和監(jiān)管套利行為，更容易在各國監(jiān)管松緊不一的情況下?lián)p傷一國的國際競爭力。

銀行與金融科技融合的理想境界是什么？是銀行即服務。

來源：億歐網(wǎng)