來源 | 中國基金報

記者 | 林雪

私募基金行業(yè)最新的資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到12.8萬億元，這幾年來券商、銀行發(fā)力私募托管業(yè)務(wù)，瓜分行業(yè)蛋糕。招商、國君、中信、國信四大龍頭券商占據(jù)私募托管江湖大部分份額，呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。

券商托管私募業(yè)務(wù)經(jīng)歷大洗牌，最新數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)托管私募基金數(shù)量最多的仍然是招商證券，托管的全部基金達(dá)到1.22萬只，占據(jù)券商托管26%左右的份額，一家獨(dú)大；而第二第三名這幾年換了位置，國泰君安強(qiáng)勢上漲，以16%以上的份額位列第二，國信證券則以14%左右的份額跌至第三，中信證券以12%左右份額穩(wěn)居第四。值得注意的是，中信托管的正在運(yùn)行的托管基金數(shù)量多于國信，有超越之勢頭。

同時，銀行在私募領(lǐng)域的托管稍微遜色于券商，現(xiàn)在銀行托管私募產(chǎn)品最多的是招商銀行，達(dá)到4777只。這幾年券商憑借PB業(yè)務(wù)多方位服務(wù)私募基金，也強(qiáng)有力搶占了市場份額?，F(xiàn)在外資私募等成為券商托管新的發(fā)力點(diǎn)。

券商托管私募業(yè)務(wù)大洗牌

基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月29日，招商證券托管的全部私募基金數(shù)量達(dá)到12229只，占據(jù)券商托管私募基金份額的25.79%，比第二名高出9.48個百分點(diǎn)（多了4495只基金），遙遙領(lǐng)先，仍然坐穩(wěn)頭把交椅，但份額較前兩年略微下降了一點(diǎn)。值得注意的是，招商托管產(chǎn)品中，正在運(yùn)作的私募基金有8717只。

第二名是國泰君安證券，最新托管的全部私募基金數(shù)量為7734只，占券商托管份額的16.31%。國泰君安這幾年來托管份額增長比較強(qiáng)勢，不僅打敗了國信證券，躍居第二位，還在縮小跟第一名的差距。國泰君安托管的私募產(chǎn)品中正在運(yùn)行的有5507只。

第三名是國信證券，最新托管的私募基金數(shù)量為6631只，占券商托管份額的13.98%。受到此前出現(xiàn)的風(fēng)險事件影響，國信證券這兩年托管份額下降比較明顯，2017年5月國信在行業(yè)內(nèi)排名第二，占據(jù)20%以上的份額，但2018年4月下降到15%、16%左右，2019年初也進(jìn)一步下降。其中，國信托管私募產(chǎn)品中正在運(yùn)行的有3360只。

第四名是中信證券，最新托管的私募基金數(shù)量為5592只，占券商托管份額的11.79%，這幾年來份額一直相對穩(wěn)定。值得注意的是，中信證券托管的私募基金中有4066只正在運(yùn)行，這一數(shù)量高于國信證券，所以，實(shí)際上中信已經(jīng)有超越國信的勢頭。

券商托管行業(yè)“頭部效應(yīng)”明顯。目前，招商證券是業(yè)內(nèi)唯一一家托管私募基金數(shù)量超過萬只的券商；總體來看，截至2018年12月29日，招商、國泰君安、國信、中信四大龍頭券商總共占據(jù)券商托管私募基金份額的67.87%，在行業(yè)內(nèi)占據(jù)絕對優(yōu)勢，呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。但是隨后的券商托管份額均不足10%，比如第五名廣發(fā)證券占6.64%、第六名華泰證券占5.08%、第七名中信建投占4.46%。

對比2017年5月、2018年4月和2018年年底的券商私募基金市場份額相比，國泰君安證券、廣發(fā)證券和華泰證券的私募托管份額飆升，國信證券從第二名下降到第三（全部私募托管）和第四名（正在運(yùn)作私募托管）。

商業(yè)銀行托管私募基金達(dá)3.26萬只

商業(yè)銀行雖然在公募基金托管上有絕對領(lǐng)先優(yōu)勢，但是在私募托管上實(shí)力還稍遜于券商?；饦I(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月29日，商業(yè)銀行托管的私募基金數(shù)量為32626只，占比40.74%；而券商托管的私募基金數(shù)量達(dá)到47424只，占比59.22%。

具體來看商業(yè)銀行托管的情況，基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月29日，銀行托管私募基金數(shù)量最多的是招商銀行，總共托管了4777只產(chǎn)品，占銀行托管份額的14.64%，位列第一名，其中正在運(yùn)行的有3580只。

第二名是浦發(fā)銀行，托管私募產(chǎn)品3480只，占比10.67%；第三名是中信銀行，托管私募產(chǎn)品3205只，占比9.82%；第四名是上海銀行，托管私募產(chǎn)品2861只，占比8.77%；第五名是平安銀行，托管產(chǎn)品2335只，占比7.16%；第六名是工商銀行，托管產(chǎn)品2324只，占比7.12%。

基金君也發(fā)現(xiàn)，銀行托管私募基金的類型跟券商很不一樣，銀行托管股權(quán)私募基金數(shù)量較多，而券商在證券私募基金托管方面占絕對優(yōu)勢。截至2018年12月29日，在股權(quán)投資基金方面，商業(yè)銀行托管的數(shù)量是14083只，而券商托管的僅5069只；但在證券投資基金方面，券商托管數(shù)量為37700只，但商業(yè)銀行只有3583只。

券商托管迎來新的增長點(diǎn)

為什么券商在私募托管業(yè)務(wù)方面獨(dú)具優(yōu)勢？核心原因是這幾年券商加速發(fā)展PB業(yè)務(wù)（也就是主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)），為私募提供托管清算、后臺運(yùn)營、研究支持、證券拆借、資金募集等一站式綜合金融服務(wù)，解決了私募人員精簡的痛點(diǎn)，幫私募處理托管、外包、銷售、運(yùn)營等事物，贏得了私募客戶的信賴，從而分到了巨大的行業(yè)蛋糕。

比如招商證券就是國內(nèi)較早引入PB業(yè)務(wù)的券商，招商推出了針對私募基金的一站式金融服務(wù)，積累了大批的私募基金客戶。另外，國泰君安、國信、中信、華泰等券商這幾年在私募托管外包系統(tǒng)方面建設(shè)也非常迅速，力求為私募提供較為全面的服務(wù)，滿足其多樣化需求。

基金君發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在券商在托管、運(yùn)營方面的服務(wù)比較同質(zhì)化，私募更青睞于選擇龍頭券商，具備經(jīng)驗(yàn)，服務(wù)比較到位，系統(tǒng)也好用；同時私募也關(guān)注券商能提供的增值類服務(wù)，比如績效評價、輿情監(jiān)測、代銷等。

業(yè)內(nèi)多位私募人士均表示，他們比較在乎的是券商銷售能力如何、能否幫他們賣私募產(chǎn)品。所以龍頭券商憑借強(qiáng)大的銷售能力、全面的服務(wù)等，得到大多數(shù)私募的業(yè)務(wù)合作，這幾年在托管業(yè)務(wù)上呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。

業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，2019年券商托管業(yè)務(wù)有望迎來新的增長點(diǎn)，比如外資私募基金、公募基金、銀行理財子公司等?；鹁舶l(fā)現(xiàn)，隨著外資私募的進(jìn)軍中國市場，國內(nèi)私募托管格局也發(fā)生了巨大變化，券商、銀行等機(jī)構(gòu)積極跟外資私募合作。

從目前備案登記情況看，目前跟外資私募合作比較多的券商有招商證券，共托管了8只外資私募產(chǎn)品，同時國泰君安證券托管了3只，海通證券托管了2只，中信證券、銀河證券、中金公司、華泰證券等券商分別托管1只；合作比較多的銀行有工商銀行，共托管了4只外資私募產(chǎn)品，平安銀行、建設(shè)銀行分別托管了3只。目前托管機(jī)構(gòu)爭搶外資私募蛋糕比較厲害，提供多方面的服務(wù)，希望積累更多優(yōu)質(zhì)客戶資源。