（一）人民幣國際化發(fā)展需久久為功

人民幣國際化是中國金融高水平開放的題中之義，是建設(shè)金融強(qiáng)國的必由之路。近年來，全球地緣政治格局日益復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)增長乏力，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈面臨重塑，各國復(fù)蘇進(jìn)程有所分化。中國加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，以制度型開放為重點(diǎn)推進(jìn)金融高水平開放扎實(shí)提高人民幣國際使用的廣泛性、便利性，不斷為人民幣國際化增添“含金量”、注入新動(dòng)能。隨著“一帶一路”RCEP等區(qū)域合作高質(zhì)量實(shí)施，人民幣國際使用場景不斷拓寬，區(qū)域接受度進(jìn)一步提升。2023年，在貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算方面，跨境人民幣結(jié)算規(guī)模創(chuàng)歷史新高，全球跨境貿(mào)易中人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算占比突破4%。在國際支付方面，人民幣超過日元成為第四大支付貨幣。在國際金融計(jì)價(jià)交易方面，人民幣直接投資穩(wěn)步增長，金融周期分化與波動(dòng)下人民幣融資功能增強(qiáng)，人民幣國際貸款大幅增長，國際債券發(fā)行量顯著擴(kuò)張，人民幣使用走出“融資貴、融資難”困境。在國際儲(chǔ)備方面2023年末人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中占比為2.29%，同比略有回落。盡管人民幣國際化取得了不錯(cuò)的成績，但也應(yīng)該清醒地認(rèn)識到，人民幣的國際地位遠(yuǎn)低于中國的國際經(jīng)濟(jì)地位不足以為中國的發(fā)展和安全提供國際支付保障。歷史表明貨幣博弈是大國博弈的主戰(zhàn)場，在當(dāng)前國際貨幣多元化趨勢下，美國必然會(huì)采取各種手段，鞏固美元霸權(quán)。要打破美元路徑依賴，需要中國各行各業(yè)勠力同心，久久為功，堅(jiān)定不移推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程，讓人民幣成為強(qiáng)大的國際貨幣。

（二）微觀視角觀察企業(yè)跨境人民幣十分必要

企業(yè)是推動(dòng)人民幣國際化的生力軍，激發(fā)企業(yè)的主動(dòng)性和積極性，加速貨幣替換進(jìn)程，在跨境貿(mào)易結(jié)算和金融交易中更多使用人民幣，是推動(dòng)人民幣國際化邁上新臺(tái)階的關(guān)鍵。鑒于現(xiàn)有的人民幣國際化研究多集中于宏觀層面，更多關(guān)注的是政策、制度、國際合作、貨幣互換、國際貨幣體系改革人民幣離岸市場等宏觀問題，較少深入研究企業(yè)跨境人民幣使用情況，為此本研究開辟了一個(gè)全新的觀察視角，聚焦企業(yè)動(dòng)機(jī)和行為模式，從微觀層面多維度動(dòng)態(tài)追蹤人民幣國際化進(jìn)程，旨在全面揭示企業(yè)跨境人民幣結(jié)算的新特點(diǎn)、新問題，為政策制定者提供精準(zhǔn)的靶向，也為企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化決策和業(yè)務(wù)提供科學(xué)依據(jù)。

本研究通過走訪政府主管部門、大型國有企業(yè)、商業(yè)銀行、中小貿(mào)易企業(yè)、第三方支付平臺(tái)，精心設(shè)計(jì)調(diào)查問卷，以期抓住關(guān)鍵和重點(diǎn)，客觀反映企業(yè)跨境人民幣使用情況。尤其是，根據(jù)中國企業(yè)結(jié)構(gòu)分布特點(diǎn)，合理安排問卷發(fā)放對象的行業(yè)、區(qū)域、性質(zhì)等結(jié)構(gòu)，力求問卷調(diào)查具有代表性和科學(xué)性。

截至 2024年3月31日，本研究共計(jì)回收1657家企業(yè)反饋的問卷。其中，按所有制進(jìn)行劃分，中資民營企業(yè)占比超過71%，中資國有企業(yè)占比為13%，外資企業(yè)占比約15%：按企業(yè)所在地區(qū)進(jìn)行劃分，75%以上的受調(diào)查企業(yè)位于東亞，其中，約14%位于中亞，約7%位于東南亞，不到5%位于其他地區(qū)；按客戶所在地區(qū)劃分，逾四成受調(diào)查企業(yè)客戶以東亞、歐洲為主，逾三成企業(yè)客戶以東南亞為主，近三成企業(yè)客戶以北美為主，主要客戶在其余地區(qū)的企業(yè)占比均不足二成；按企業(yè)所屬行業(yè)劃分，42%從事制造業(yè)，32%從事批發(fā)和零售業(yè)，從事其他行業(yè)的僅占約四分之一；按員工數(shù)量劃分，逾六成企業(yè)的員工人數(shù)少于100名，約17%企業(yè)的員工人數(shù)介于100和300名之間，約7%企業(yè)的員工人數(shù)介于300和500名之間，約13%的企業(yè)擁有員工超過500名；按2023年銷售收入劃分，近七成企業(yè)在5000萬美元以內(nèi)；按2023年出口額占銷售收入比例劃分，10%以下、10%~50%及50%以上的企業(yè)比例大致相等?？梢?，受調(diào)查企業(yè)的結(jié)構(gòu)基本上反映了中國當(dāng)下的對外貿(mào)易的結(jié)構(gòu)，能夠代表中國企業(yè)跨境人民幣使用的整體情況。

（一）跨境人民幣場景覆蓋面

貿(mào)易結(jié)算和外匯交易是企業(yè)跨境人民幣的主要業(yè)務(wù)，其中逾七成企業(yè)存在人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)，近六成企業(yè)有在人民幣外匯交易業(yè)務(wù)。從事人民幣貿(mào)易融資、跨境人民幣現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)，或存在離岸人民幣收付（包括與第三方合作）、離岸人民幣融資（貸款、應(yīng)收賬款融資、債券）離岸人民幣存款及離岸人民幣財(cái)富管理的企業(yè)均不足受調(diào)查企業(yè)的四分之一。不同行業(yè)的企業(yè)使用人民幣的場景有所差異。從事第一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)有較多的人民幣貿(mào)易融資、離岸人民幣融資業(yè)務(wù)；從事第二產(chǎn)業(yè)的企業(yè)有較多的人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算、跨境人民幣現(xiàn)金管理、離岸人民幣收付、離岸人民幣存款；從事第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)除離岸人民幣收付和存款外，跨境人民幣使用的比例均是三大類產(chǎn)業(yè)中最小的。

（二）跨境人民幣結(jié)算動(dòng)機(jī)

企業(yè)跨境人民幣使用的動(dòng)機(jī)是多樣的，資產(chǎn)安全排在首位。如圖1所示，近七成企業(yè)使用人民幣結(jié)算是出于對“資產(chǎn)安全性”的考量，近一半企業(yè)則為了優(yōu)化“風(fēng)險(xiǎn)配置”，約35%的企業(yè)是出于“現(xiàn)金管理”的需要，約30%的企業(yè)則認(rèn)為人民幣“收益可觀”。其他方面考量包括客戶需求、地緣政治和交易方便等。

（三）跨境人民幣結(jié)算主要障礙

中國尚未完全放開資本管制，境外一些國家也有較強(qiáng)的外匯管制，使得企業(yè)跨境人民幣結(jié)算面臨一些阻礙。約六成受調(diào)查企業(yè)認(rèn)為“政策復(fù)雜”是主要障礙，四成以上企業(yè)認(rèn)為困難在于“法律法規(guī)的兼容性”和“資本流動(dòng)障礙”，近三成企業(yè)認(rèn)為“投資范圍受限”，而二成企業(yè)認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)對沖的衍生品工具不足”。

跨境人民幣的阻礙因素也存在行業(yè)、企業(yè)性質(zhì)的差異。例如，從事第一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)對法律法規(guī)的兼容性的擔(dān)憂相對于對資本流動(dòng)障礙的擔(dān)憂略微大于主營其他行業(yè)的企業(yè)；國有企業(yè)認(rèn)為法律法規(guī)的兼容性較資本流動(dòng)障礙更大，民營企業(yè)、外資企業(yè)則更擔(dān)心資本流動(dòng)障礙。

圖2顯示，791家受調(diào)查企業(yè)認(rèn)為“交易對手不愿意用人民幣”是目前使用人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算的主要風(fēng)險(xiǎn)和困難，其中504家認(rèn)為該困難與2023年同期相比不變，183家認(rèn)為困難較2023年同期增大，104家認(rèn)為困難較2023年同期減??；559家受調(diào)查企業(yè)認(rèn)為“人民幣匯率波動(dòng)”是目前使用人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)算的主要風(fēng)險(xiǎn)和困難，其中297家認(rèn)為該風(fēng)險(xiǎn)較2023年同期增大，142家認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)與2023年同期相比不變，120家認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較2023年同期減小。

（四）企業(yè)跨境人民幣的需求和期望

更多的政策支持和更好的金融服務(wù)，是企業(yè)擴(kuò)大跨境人民幣使用的需求和期望。受調(diào)查企業(yè)的需求和期望由高到低依次為：政策支持、增加跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算或投資、資金進(jìn)出境更加便利、政策解讀、政策持續(xù)性、合作銀行加人CIPS和外資商業(yè)銀行在國內(nèi)直接開人民幣賬戶。

（五）企業(yè)跨境人民幣結(jié)算展望

企業(yè)跨境人民幣使用具有穩(wěn)中求進(jìn)的趨勢。在問及下一季度（2024年二季度）是否增加、增加多少跨境人民幣結(jié)算金額時(shí)，近八成企業(yè)表示維持現(xiàn)狀不變，近一成企業(yè)計(jì)劃增加10%，9%的企業(yè)計(jì)劃增加10%~50%，2%的企業(yè)甚至計(jì)劃增加 50%~100%。

（一）人民幣國際化的企業(yè)基礎(chǔ)更牢

從企業(yè)所在地區(qū)和主要客戶所在地區(qū)來看，75%以上的受調(diào)查企業(yè)位于東亞，反映了中國與周邊國家和地區(qū)的緊密經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。此外，逾四成企業(yè)的主要客戶在歐洲和北美，從微觀角度展現(xiàn)了中國企業(yè)參與貿(mào)易的廣泛性和中國在國際貿(mào)易中的核心地位，這為人民幣國際化提供了廣闊的舞臺(tái)。

從企業(yè)所從事的行業(yè)來看，制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)占據(jù)了絕大多數(shù)，中國制造業(yè)的全球競爭力和批發(fā)零售業(yè)的廣泛網(wǎng)絡(luò)，為人民幣在國際貿(mào)易結(jié)算中的使用提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)和企業(yè)規(guī)模來看，中資民營企業(yè)在調(diào)查中占比超過71%，逾六成企業(yè)的員工人數(shù)少于100名，近七成企業(yè)的年銷售收人在5000萬美元以內(nèi)，這表明中國民營企業(yè)在國際貿(mào)易中扮演重要角色，民營企業(yè)、中小企業(yè)的活力和創(chuàng)新能力，以及對市場變化的快速響應(yīng)是推動(dòng)中國貿(mào)易發(fā)展的重要力量；中資國有企業(yè)占比13%，但國有企業(yè)一般規(guī)模較大、實(shí)力雄厚，其與民營企業(yè)共同為人民幣在國際貿(mào)易中的廣泛應(yīng)用提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；外資企業(yè)（占比15%）的參與也顯示了中國經(jīng)濟(jì)的開放性和多元化，能夠?yàn)槿嗣駧艠?gòu)建健康的境外循環(huán)提供基礎(chǔ)。

（二）企業(yè)跨境人民幣結(jié)算的主動(dòng)性更強(qiáng)

有1657家企業(yè)參與問卷調(diào)查，超出了本研究的預(yù)期，說明有大量的企業(yè)關(guān)注人民幣國際化問題，愿意分享他們的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)并反映他們的需求和呼聲。參與調(diào)查的企業(yè)類型多樣行業(yè)和地區(qū)覆蓋廣泛，反映了企業(yè)參與跨境人民幣業(yè)務(wù)的廣泛性。超過七成企業(yè)使用人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)，表明人民幣在跨境交易中的使用已經(jīng)相當(dāng)普遍，從企業(yè)微觀層面證實(shí)了中國自推動(dòng)人民幣國際化以來取得的成就。企業(yè)對收益資產(chǎn)安全、風(fēng)險(xiǎn)配置、現(xiàn)金管理等方面的重視程度不同，多樣化的使用動(dòng)機(jī)有利于進(jìn)一步鼓勵(lì)不同企業(yè)在不同場景下廣泛使用人民幣。企業(yè)需要個(gè)性化的跨境人民幣解決方案，表明企業(yè)不僅在使用人民幣進(jìn)行交易，也在尋求更多與人民幣相關(guān)的金融服務(wù)，這有助于推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)更多的人民幣相關(guān)金融產(chǎn)品。

（三）跨境人民幣應(yīng)用場景更多

從使用場景來看，參與調(diào)查企業(yè)不僅在日常跨境貿(mào)易結(jié)算（占比72.98%）和外匯交易（占比57.13%）中廣泛使用人民幣，也將其應(yīng)用于其他金融活動(dòng)領(lǐng)域。例如，19.18%的企業(yè)使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易融資，體現(xiàn)出這些企業(yè)認(rèn)識到使用人民幣進(jìn)行融資的低匯率風(fēng)險(xiǎn)、低融資成本等優(yōu)勢；16.98%的企業(yè)涉及跨境人民幣現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)，說明一些企業(yè)已經(jīng)開始使用人民幣進(jìn)行復(fù)雜的現(xiàn)金流和資金管理操作，以提高資金使用效率，降低運(yùn)營成本；另外，23.81%的企業(yè)參與離岸人民幣收付，并有少量企業(yè)參與其他離岸人民幣業(yè)務(wù)，表明這些企業(yè)對人民幣國際化的不斷探索和嘗試的態(tài)度，也展現(xiàn)了離岸人民幣市場的進(jìn)一步發(fā)展前景。這些數(shù)據(jù)表明，雖然某些業(yè)務(wù)的人民幣使用比例相對跨境貿(mào)易結(jié)算等常用業(yè)務(wù)而言還較低，但其國際化使用場景總體較為多元，有利于提高人民幣在國際金融市場中的競爭力。

從人民幣風(fēng)險(xiǎn)管理來看，參與調(diào)查的部分企業(yè)對離岸人民幣相關(guān)的金融衍生品較為重視，認(rèn)為離岸人民幣期貨合約、非現(xiàn)金交割遠(yuǎn)期合約、本金交割遠(yuǎn)期合約/互換合約、在岸衍生品等金融產(chǎn)品非常重要的企業(yè)均超過10%，這進(jìn)一步豐富了人民幣的使用場景。

（四）跨境人民幣使用動(dòng)機(jī)更足

積極健康的使用動(dòng)機(jī)是夯實(shí)人民幣國際化的關(guān)鍵因素之調(diào)查顯示，企業(yè)在選擇使用人民幣進(jìn)行跨境交易時(shí)，會(huì)綜合考慮并充分享受其帶來的各方面的益處，這一方面體現(xiàn)了推進(jìn)人民幣國際化的必要性，另一方面也為人民幣國際化的穩(wěn)步推進(jìn)提供了微觀基礎(chǔ)。

資產(chǎn)安全性是企業(yè)使用人民幣結(jié)算的最主要考量，其占比高達(dá)68.35%。在當(dāng)前全球政治經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，企業(yè)更加重視資產(chǎn)的安全性和穩(wěn)定性。使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，可以幫助企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)和潛在的制裁風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)資產(chǎn)價(jià)值的穩(wěn)定性。風(fēng)險(xiǎn)配置也是企業(yè)考慮的重要因素，占比達(dá) 47.92%。企業(yè)使用人民幣結(jié)算，可以更好地管理和分散由于貨幣匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。從影響跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的因素來看，降低外匯風(fēng)險(xiǎn)也是重要的考慮因素（認(rèn)為非常重要的企業(yè)占比最高）。現(xiàn)金管理的需求也是企業(yè)選擇人民幣結(jié)算的一個(gè)重要原因，其占比為 34.86%。使用人民幣進(jìn)行現(xiàn)金管理，可以簡化企業(yè)的財(cái)務(wù)操作流程，提高資金使用效率降低交易成本和時(shí)間。此外，還有30.58%的企業(yè)認(rèn)為使用人民幣結(jié)算收益可觀，這可能與人民幣匯率的相對穩(wěn)定和中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長有關(guān)，企業(yè)預(yù)期通過使用人民幣結(jié)算能獲得更好的貿(mào)易條件和價(jià)格優(yōu)勢，從而提高自身的盈利能力。

（一）業(yè)務(wù)太集中，特定業(yè)務(wù)參與比例較低

雖然人民幣的使用場景較為豐富，但各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展水平有明顯的差距。例如，人民幣在貿(mào)易融資領(lǐng)域的應(yīng)用比例相對較低，只有19.18%的企業(yè)進(jìn)行了人民幣貿(mào)易融資，顯然，在人民幣成為低息貨幣的歷史性機(jī)遇下，人民幣的融資功能并沒有得到充分發(fā)揮。跨境人民幣現(xiàn)金管理的應(yīng)用比例只有16.18%，可能反映出企業(yè)在實(shí)踐相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)存在信息不對稱、操作不便或風(fēng)險(xiǎn)管理工具不足等問題；離岸人民幣相關(guān)的各種業(yè)務(wù)的應(yīng)用比例也普遍較低，直接影響到人民幣在國際金融市場中的競爭力。鑒于離岸人民幣市場對于人民幣國際化的重要作用，有必要對其中的原因進(jìn)行深入分析，如離岸人民幣資金池較小、流動(dòng)性不足、市場進(jìn)入不便等可能都是重要的影響因素。

低比例的特定業(yè)務(wù)可能與以下因素有關(guān)：

首先，政策環(huán)境和法規(guī)框架可能尚未完全適應(yīng)人民幣國際化的需要。

其次金融服務(wù)機(jī)構(gòu)可能還沒有完全準(zhǔn)備好支持企業(yè)在這些領(lǐng)域的人民幣業(yè)務(wù)，如缺乏專業(yè)的金融產(chǎn)品和服務(wù)、交易成本較高或服務(wù)效率低下等。

最后，企業(yè)自身對于使用人民幣進(jìn)行特定業(yè)務(wù)的認(rèn)知和能力也可能不足，這需要通過培訓(xùn)和指導(dǎo)來提升。

另外，在所有業(yè)務(wù)類型中，國有企業(yè)的參與比例均最高民營企業(yè)次之，外企最低，這體現(xiàn)出人民幣國際化仍處于起步階段，跨境人民幣業(yè)務(wù)的普及度尤其是對外企的吸引程度還有待進(jìn)一步提高。

（二）政策太復(fù)雜，一致性和兼容性較差

調(diào)查結(jié)果顯示，企業(yè)普遍認(rèn)為政策復(fù)雜性、一致性和兼容性較差是跨境人民幣結(jié)算進(jìn)一步發(fā)展的主要障礙。高達(dá)63.84%的企業(yè)認(rèn)為跨境人民幣結(jié)算面臨的主要障礙是政策復(fù)雜，43.23%的企業(yè)認(rèn)為法律法規(guī)的兼容性也是重要的影響因素。值得注意的是，分行業(yè)、分所有制來看，政策復(fù)雜性在所有類型的企業(yè)中均占比最高，這體現(xiàn)出問題的普遍性。在人民幣業(yè)務(wù)方面，更好的政策支持、更細(xì)致的政策解讀和更有持續(xù)性的政策等也都在企業(yè)的需求和期望中排名靠前。鑒于政策支持對于推進(jìn)人民幣國際化的重要作用，企業(yè)對相關(guān)問題的強(qiáng)調(diào)和反成必須引起政策制定者的足夠重視。

涉及跨境人民幣使用的法律法規(guī)可能包含眾多條款和細(xì)則，這些規(guī)定可能在不同的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和交易類型中有所差異使得企業(yè)難以全面理解和掌握。此外，政策的更新和調(diào)整比較頻繁，企業(yè)需要不斷適應(yīng)新的政策環(huán)境，這可能會(huì)分散企業(yè)運(yùn)營的注意力和資源。政策復(fù)雜性還可能導(dǎo)致企業(yè)在實(shí)際操作中遇到困難。例如，企業(yè)在進(jìn)行人民幣跨境結(jié)算時(shí)，可能需要完成一系列繁瑣的審批和報(bào)告程序，這些程序可能涉及多個(gè)政府部門和金融機(jī)構(gòu)；如果政策指導(dǎo)不明確或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不一致，企業(yè)可能會(huì)感到困惑和無所適從，從而影響交易的效率和順暢性。此外，政策復(fù)雜性還可能影響企業(yè)對人民幣國際化的信心和參與度。如果企業(yè)認(rèn)為使用人民幣進(jìn)行跨境交易的門檻過高，或者擔(dān)心政策變動(dòng)帶來的不確定性，則企業(yè)可能會(huì)選擇更為熟悉和穩(wěn)定的貨幣進(jìn)行交易，從而限制了人民幣在國際市場上的使用和發(fā)展。

（三）路徑依賴太強(qiáng)，交易對手人民幣接受度較低

美元的國際貨幣地位仍舊很強(qiáng)大，在跨境交易中，即使企業(yè)使用人民幣的意愿較高，但交易對手持保留態(tài)度或拒絕接受時(shí)，也會(huì)限制人民幣的使用。有46.97%的企業(yè)認(rèn)為交易對手不愿意使用人民幣是目前使用人民幣進(jìn)行跨境貿(mào)易結(jié)的主要風(fēng)險(xiǎn)和困難。究其原因，這既體現(xiàn)了人民幣在國際市場上的接受度不高，也反映出交易對手對人民幣匯率波動(dòng)政策不確定性、境外使用場景受限、業(yè)務(wù)流程不熟悉等問題的顧慮。

（四）資本流動(dòng)障礙太多，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對沖存在困難

有45.78%的企業(yè)認(rèn)為資本流動(dòng)障礙是跨境人民幣結(jié)算面臨的主要問題之一，如資金出人境審批要求、額度控制以及稅收政策等障礙。這些障礙增加了企業(yè)跨境人民幣結(jié)算的復(fù)雜性和成本，降低了交易的效率。資本流動(dòng)障礙還可能影響企業(yè)對人民幣作為投資和融資工具的利用，這不僅限制了企業(yè)自身的發(fā)展，也影響了人民幣在國際金融市場中的使用和認(rèn)可。此外，資本流動(dòng)障礙增加了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的難度，致使企業(yè)可能難以通過衍生品市場等工具有效管理跨境人民幣業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。20.07%的企業(yè)反映，風(fēng)險(xiǎn)對沖的衍生品工具存在不足；約30%的企業(yè)認(rèn)為，人民幣匯率波動(dòng)是他們跨境人民幣結(jié)算和跨境直接投資的主要風(fēng)險(xiǎn)。

（五）金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)太小，覆蓋面和深度不足

調(diào)查結(jié)果顯示，中資銀行及其境外機(jī)構(gòu)在提供跨境人民幣服務(wù)中占據(jù)主導(dǎo)地位（占比約90%），這表明在推動(dòng)人民幣國際化方面，中國本土金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮了重要作用。這些機(jī)構(gòu)通常對人民幣業(yè)務(wù)更為熟悉，且受到中國政策和監(jiān)管環(huán)境的直接支持，因此在服務(wù)中國企業(yè)“走出去”和吸引外資“引進(jìn)來”方面具有優(yōu)勢。然而，境外本地銀行和跨國銀行在提供人民幣服務(wù)方面的占比較低，體現(xiàn)出人民幣國際化仍然處于初級發(fā)展階段，還未能吸引足夠的國際金融機(jī)構(gòu)參與提供人民幣金融服務(wù)的市場。這一方面反映了人民幣對境外主體的吸引力有待提高，另一方面可能也與監(jiān)管及合規(guī)要求有關(guān)。在持續(xù)推進(jìn)金融高水平發(fā)展的大背景下，持續(xù)關(guān)注該問題的變化有助于更全面地理解人民幣國際化的進(jìn)程。

在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)一體化及金融市場日益開放的背景下推動(dòng)人民幣國際化是建設(shè)強(qiáng)大的貨幣的必由之路。政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)應(yīng)積極采取針對性措施，共同營造跨境人民幣結(jié)算的良好生態(tài)。

（一） 政府層面

一是加強(qiáng)部門間協(xié)作，優(yōu)化跨境人民幣業(yè)務(wù)政策，提供更多的政策指導(dǎo)和支持，進(jìn)一步簡化跨境人民幣結(jié)算流程降低相關(guān)手續(xù)費(fèi)用，增強(qiáng)企業(yè)跨境人民幣結(jié)算動(dòng)機(jī)，同時(shí)重視對企業(yè)的政策解讀和培訓(xùn)，提高企業(yè)對人民幣國際化業(yè)務(wù)的認(rèn)知和參與度。

二是不斷完善法律法規(guī)，提高法律法規(guī)的兼容性和一致性，為企業(yè)跨境人民幣的使用營造清晰、穩(wěn)定的法律環(huán)境。

三是堅(jiān)定不移推動(dòng)金融高水平開放，吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)在華展業(yè)，拓寬外資銀行跨境人民幣結(jié)算的渠道，支持離岸人民幣市場有序健康發(fā)展，充分發(fā)揮清算行連接離岸和在岸市場的橋梁作用，便利更多境外企業(yè)和機(jī)構(gòu)以及第三方國家使用人民幣。

四是抓住當(dāng)前人民幣利率較低的時(shí)間窗口，發(fā)揮人民幣融資貨幣功能，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極開展人民幣跨境貿(mào)易融資和境外貸款業(yè)務(wù)，支持境外央行、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)、跨國企業(yè)集團(tuán)等在境內(nèi)發(fā)行熊貓債，以及政策性金融機(jī)構(gòu)等在境外發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)證券。五是完善金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，鼓勵(lì)更多境外機(jī)構(gòu)加入CIPS系統(tǒng)，使其成為廣泛認(rèn)可、有吸引力的國際支付渠道。

（二） 金融機(jī)構(gòu)層面

一是加大數(shù)字賦能，提供更多的金融產(chǎn)品和服務(wù)渠道，包括跨境支付、投資渠道、融資工具、風(fēng)險(xiǎn)管理工具等，提供定制化的跨境人民幣綜合金融方案，滿足企業(yè)多樣化的跨境資金需求。

二是優(yōu)化跨境人民幣業(yè)務(wù)辦理流程，提升服務(wù)品質(zhì)和效率，加強(qiáng)國內(nèi)母行與海外分支機(jī)構(gòu)的聯(lián)動(dòng)，解決企業(yè)在跨境貿(mào)易結(jié)算中的難點(diǎn)和堵點(diǎn)問題。

三是加快跨境支付系統(tǒng)的技術(shù)升級和優(yōu)化，提升交易速度、降低交易成本；同時(shí)提高境外人士在內(nèi)地使用電子支付方式的便利性，推廣數(shù)字人民幣使用范圍，培養(yǎng)人民幣支付習(xí)慣。

（三） 企業(yè)層面

一是建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和國家風(fēng)險(xiǎn)管理；科學(xué)制定套期保值策略，提高外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

二是發(fā)揮中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中的比較優(yōu)勢優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，鼓勵(lì)龍頭企業(yè)、核心企業(yè)積極使用人民幣跨境結(jié)算，為供應(yīng)鏈上的其他企業(yè)跨境人民幣結(jié)算提供場景和機(jī)會(huì)，這不僅可以減少匯率風(fēng)險(xiǎn)，還能夠提高供應(yīng)鏈的資金使用效率。

三是充分利用國家、自貿(mào)區(qū)的跨境人民幣優(yōu)惠政策，以及部分“一帶一路”參加國對人民幣接受度較高的優(yōu)勢，尊重市場規(guī)律，及時(shí)調(diào)整國際貨幣使用策略，不斷增加跨境人民幣使用場景，逐步提高跨境人民幣結(jié)算比例。

來源｜《新金融》2024年第7期