未來商業(yè)銀行成立理財子公司后，銀行理財加入非銀金融機構(gòu)的行列，使得資管行業(yè)競爭格局出現(xiàn)新變化。各子行業(yè)之間的競爭合作不再以不同的監(jiān)管和牌照作為區(qū)分，而是以各類機構(gòu)在資管產(chǎn)業(yè)鏈上的位置及所提供產(chǎn)品的差異化作為劃分，位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的機構(gòu)將產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)和資產(chǎn)管理運作能力提供給位于產(chǎn)業(yè)鏈下游具備客戶優(yōu)勢的機構(gòu)，處在產(chǎn)業(yè)鏈同一位置的機構(gòu)則需要面臨來自相互之間以及不同子行業(yè)的競爭。敬請閱讀。

銀行理財子公司落地后，基金公司與托管銀行之間的關(guān)系越發(fā)微妙：銀行系基金公司無疑會跟銀行抱得更緊，但對于中小型基金公司而言，正逐漸把重心放在與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的合作上。在新發(fā)基金對托管行的選擇上，國有五大行的優(yōu)勢地位正在下滑。

3月18日，銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布《商業(yè)銀行資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)指引》（下稱《指引》）?！吨敢贩Q，在資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)中，托管銀行應(yīng)如實宣傳托管職責(zé)。除必要的披露及監(jiān)管要求外，托管銀行應(yīng)與管理人等合同簽署方在合同中約定，其不得以托管銀行的名義做營銷宣傳。

2018年可謂是資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的元年，《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“資管新規(guī)”）及其一系列配套細則在這一年里塵埃落定。然而在經(jīng)濟增長降速、信貸政策收緊、機構(gòu)監(jiān)管趨嚴、中美摩擦升級的四重疊加影響下，資管行業(yè)面對的是風(fēng)險頻發(fā)的實體經(jīng)濟、利潤不能降的業(yè)績要求和強制轉(zhuǎn)型的迷茫困擾。

這是一個相對長的判斷，我認為這一輪地產(chǎn)周期結(jié)束之后，相當長的時間地產(chǎn)是起不來的，它可能會打破過去中國地產(chǎn)三年一個周期的規(guī)律，因為過去判斷地產(chǎn)的上和下，最好的一個指標就是看利率。

作者：屈慶、李秀江、李俊江來源：屈慶債券論壇

日前“阜興系”私募基金實際控制人失聯(lián)后，部分投資人到托管機構(gòu)鬧訪，4家相關(guān)私募基金托管人經(jīng)營中斷，引發(fā)市場震動。這類私募基金管理人違法違約風(fēng)險傳導(dǎo)給托管人的衍生風(fēng)險（以下簡稱“衍生風(fēng)險”）,相對于私募基金托管人從業(yè)過程中的操作風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險等風(fēng)險而言，私募基金托管人更難管理和把控，需要引起托管人高度重視。

截至2018年6月底，全國融資租賃行業(yè)共有金融租賃公司69家，內(nèi)資融資租賃公司366家，全國租賃合同余額達到約6.35萬億元，發(fā)展較為迅速，并且呈現(xiàn)出以下三個特征：

私募基金行業(yè)最新的資產(chǎn)總規(guī)模達到12.8萬億元，這幾年來券商、銀行發(fā)力私募托管業(yè)務(wù)，瓜分行業(yè)蛋糕。招商、國君、中信、國信四大龍頭券商占據(jù)私募托管江湖大部分份額，呈現(xiàn)出強者恒強的局面。

由于非標急劇萎縮帶來的社會融資規(guī)模余額增速的低迷，讓一些人士對資管新規(guī)提出爭議。有專家認為，資管新規(guī)過于嚴厲，“不能一棍子打死影子銀行”。近日，中國人民銀行金融穩(wěn)定局副局長陶玲表示，目前影子銀行的縮減在預(yù)期之內(nèi)，并沒有出現(xiàn)斷崖式下跌?！百Y管新規(guī)從來就沒有一棍子打死影子銀行，從來沒有說不讓投資非標，事實上，資管新規(guī)允許公募資管產(chǎn)品投資非標資產(chǎn)，但投資非標應(yīng)當符合現(xiàn)行監(jiān)管要求?！?