自2010年起，中企境外發(fā)債開始出現井噴，2017年以來，中資企業(yè)前5個月的發(fā)債只數和金額都已超過2016年全年的水平。其中，銀行業(yè)、房地產、金融服務業(yè)在境外發(fā)債行業(yè)中的占比較高。對于企業(yè)而言，境外發(fā)債一方面可以開拓新的融資渠道，另一方面可以提升自身的國際影響力。

圖：境外發(fā)債一般流程

中國企業(yè)境外發(fā)債的幾種形式

1、直接發(fā)債

中國境內注冊成立的企業(yè)直接去境外發(fā)債，發(fā)債主體是中國境內企業(yè)，也是直接持有主要業(yè)務和資產的主體。

圖：直接發(fā)債模式

2、間接發(fā)債

中國境內企業(yè)的境外子公司在境外發(fā)債，發(fā)債主體為境外子公司，通常情況下是SPV（專為發(fā)債設立的特殊目的公司）。中國境內企業(yè)通常是持有主要資產和業(yè)務的主體，境內母公司為發(fā)債提供擔?；蛐庞弥С帧?/p>

圖：間接發(fā)債模式

3、紅籌公司發(fā)債

中國境內企業(yè)的境外母公司在境外發(fā)債。該境外公司為持股公司，持有、控制在中國境內的擁有主要資產和業(yè)務的公司，境外公司的最終控制人為自然人或者中國境內機構，但由于其發(fā)債主體在境外，主要業(yè)務和資產也在境內，有時也把其歸入間接發(fā)債。

圖：紅籌公司發(fā)債模式

政策紅利

2015年9月 《關于推進企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》（發(fā)改外資{2015}2044號）

取消對單個企業(yè)發(fā)行外債的額度審批，對境外發(fā)債實施備案登記管理。

2016年1月 《關于擴大全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點的通知》（銀發(fā){2016}18號）

參與試點的金融機構和企業(yè)，在與其資本或凈資產掛鉤的跨境融資上限內，可自主開展本外幣跨境融資，無需經過人民銀行和外匯局審批。

2016年4月《關于在全國范圍內實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》（銀發(fā){2016}132號）

將試點擴大至全國范圍內的金融機構和企業(yè)。

2016年6月 《關于改革和規(guī)范資本項目結匯管理政策的通知》（匯發(fā){2016}16號）

全國范圍內實施企業(yè)外債資金結匯管理方式改革，允許境內企業(yè)的外債資金按照意愿結匯方式辦理結匯手續(xù)，并針對外匯收入及其結匯所得人民幣資金的使用，實施統(tǒng)一負面清單管理。

2017年1月 《關于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關事宜的通知》（銀發(fā){2017}9號）

進一步提高境內企業(yè)的跨境融資額度，簡化企業(yè)的跨境融資手續(xù)。

近年來，隨著債券規(guī)模的快速增長，中資企業(yè)債券已成為境外投資者、ODII基金等機構較為青睞和認可的產品。在操作中，預提稅、登記備案、籌資方式以及信用評級等問題都需要企業(yè)認真看待。

文章來源：中國外匯、資金管理網