香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道，全球市場(chǎng)迎來歷史性時(shí)刻，美聯(lián)儲(chǔ)縮表靴子正式落地。北京時(shí)間周四（9月21日），美聯(lián)儲(chǔ)公布9月利率決議，維持基準(zhǔn)利率在1%-1.25%不變，同時(shí)宣布將在今年10月起啟動(dòng)漸進(jìn)式被動(dòng)縮表，并將在10月13日宣布抵押貸款支持證券（MBS）再投資的初始上限。此次決定獲得FOMC一致通過。

美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議上透露的“縮表”計(jì)劃顯示，美聯(lián)儲(chǔ)表示“縮表”將以減少到期本金再投資的方式進(jìn)行，起初每月縮減60億美元國(guó)債、40億美元抵押支持債券。之后每季度增加一次，直到達(dá)到每月縮減300億美元國(guó)債、200億美元抵押支持債券為止。需要強(qiáng)調(diào)的是，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)賣出任何債券。市場(chǎng)預(yù)測(cè)，這樣的進(jìn)度可以在第一年使債券總持倉(cāng)規(guī)模削減近3000億美元、第二年削減近5000億美元。

2008年金融危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)先后通過三輪量化寬松貨幣政策（QE）購(gòu)買大量美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模從危機(jī)前的不到1萬(wàn)億美元膨脹至目前的約4.5萬(wàn)億美元。

FOMC聲明稱，就業(yè)市場(chǎng)增強(qiáng)，商業(yè)投資已經(jīng)在最近幾個(gè)季度回暖；重申美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期所面臨的風(fēng)險(xiǎn)“似乎大致平衡”，美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注通脹。近期颶風(fēng)天氣將影響到短期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但不可能改變中期性趨勢(shì)；在經(jīng)歷了颶風(fēng)之后，美國(guó)通脹將暫時(shí)性上升。

根據(jù)最新點(diǎn)陣圖，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2017年還將加息一次，預(yù)計(jì)2018年將加息三次，2019年加息兩次，2020年將加息一次。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)還上調(diào)了2017年和2019年的GDP預(yù)期，同時(shí)下調(diào)了今明兩年的核心PCE通脹預(yù)期，并下調(diào)了2019年的聯(lián)邦基金利率預(yù)期。

具體來看，2017年GDP增速預(yù)期中值為2.4%，此前預(yù)期為2.2%；2018年GDP增速預(yù)期中值為2.1%，此前預(yù)期為2.1%；2019年GDP增速預(yù)期中值為2.0%，此前預(yù)期為1.9%。

2017年核心PCE預(yù)期中值為1.5%，此前預(yù)期為1.7%；2018年核心PCE預(yù)期中值為1.9%，此前預(yù)期為2.0%；2019年核心PCE預(yù)期中值為2.0%，此前預(yù)期為2.0%。

2017年失業(yè)率預(yù)期中值為4.3%，此前預(yù)期為4.3%；2018年失業(yè)率預(yù)期中值為4.1%，此前預(yù)期為4.2%；2019年失業(yè)率預(yù)期中值為4.1%，此前預(yù)期為4.2%。

2017年聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為1.4%，此前預(yù)期為1.4%；2018年聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為2.1%，此前預(yù)期為2.1%；2019年聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為2.7%，此前預(yù)期為2.9%。

美聯(lián)儲(chǔ)聲明全文（標(biāo)紅部分為其與7月貨幣政策聲明的不同之處）

聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）自7月（6月）會(huì)議以來獲得的信息顯示，就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)增強(qiáng)，今年迄今經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直在適度增長(zhǎng)。近幾個(gè)月（自年初以來，總的來說）就業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健，失業(yè)率保持低位（失業(yè)率已經(jīng)下滑）。家庭支出溫和擴(kuò)張，企業(yè)固定投資在近幾季已經(jīng)增加（近幾個(gè)月家庭支出和企業(yè)固定投資繼續(xù)擴(kuò)張）。今年整體通脹和不計(jì)入食品和能源價(jià)格的通脹指標(biāo)較上年同期下降（近期不計(jì)入食品和能源價(jià)格的通脹等通脹指標(biāo)較上年同期的增幅下降），一直在2%以下?？偟膩碚f，基于市場(chǎng)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)仍偏低，基于調(diào)查的較長(zhǎng)期通脹預(yù)期指標(biāo)變動(dòng)不大。

委員會(huì)將依照法定的目標(biāo)，尋求促進(jìn)就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定。颶風(fēng)哈維、伊爾瑪和Maria毀壞了許多社區(qū)，使當(dāng)?shù)厝嗣裨馐芰藝?yán)峻的困難。風(fēng)暴相關(guān)的影響和重建將在短期內(nèi)影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但過往的經(jīng)驗(yàn)顯示風(fēng)暴不太可能在中期內(nèi)實(shí)質(zhì)改變?nèi)珖?guó)經(jīng)濟(jì)的路徑（新增內(nèi)容）。因此，委員會(huì)仍預(yù)計(jì)，隨著貨幣政策立場(chǎng)的逐步調(diào)整，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將適度擴(kuò)張，就業(yè)市場(chǎng)狀況將在一定程度上進(jìn)一步增強(qiáng)。颶風(fēng)過后導(dǎo)致的汽油等部分商品價(jià)格上漲可能暫時(shí)推高通脹，不計(jì)入這方面影響（新增內(nèi)容），預(yù)計(jì)年通脹率將在短期內(nèi)保持在低于2%的水準(zhǔn)，但中期在委員會(huì)2%的目標(biāo)附近穩(wěn)定下來。經(jīng)濟(jì)前景的短期風(fēng)險(xiǎn)看來大致均衡，但委員會(huì)正密切關(guān)注通脹發(fā)展。

鑒于已實(shí)現(xiàn)的和預(yù)期的就業(yè)市場(chǎng)狀況和通脹情況，委員會(huì)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在1-1.25%不變。貨幣政策立場(chǎng)保持寬松，因此會(huì)支持就業(yè)市場(chǎng)狀況在一定程度上進(jìn)一步改善，并帶動(dòng)通脹持續(xù)向2%回升。

在決定未來調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的時(shí)機(jī)和規(guī)模時(shí)，委員會(huì)將評(píng)估與就業(yè)最大化以及2%通脹目標(biāo)相關(guān)的已實(shí)現(xiàn)和預(yù)期的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況。評(píng)估將考量廣泛的信息， 包括就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)、通脹壓力和通脹預(yù)期指標(biāo)，以及反應(yīng)金融市場(chǎng)和國(guó)際情勢(shì)發(fā)展的指標(biāo)。委員會(huì)將密切監(jiān)控向?qū)ΨQ的通脹目標(biāo)取得的實(shí)際和預(yù)期的通脹發(fā)展。委員 會(huì)預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展將為逐步上調(diào)聯(lián)邦基金利率提供理?yè)?jù)；聯(lián)邦基金利率可能在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)維持在預(yù)計(jì)在較長(zhǎng)期內(nèi)保持的水準(zhǔn)之下。不過，聯(lián)邦基金利率實(shí)際 路徑將取決于未來數(shù)據(jù)展現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)前景。

委員會(huì)將在10月開始資產(chǎn)負(fù)債表正?；ㄎ瘑T會(huì)暫時(shí)會(huì)維持把所持機(jī)構(gòu)債和機(jī)構(gòu)MBS回籠本金再投資到機(jī)構(gòu)MBS的現(xiàn)有政策，以及通過標(biāo)購(gòu)繼續(xù)延長(zhǎng)所持公債年期。委員會(huì)預(yù)計(jì)，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本符合預(yù)期，將在不久后進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表正?；?/span>，此項(xiàng)計(jì)劃在2017年6月委員會(huì)的政策政?；瓌t和計(jì)劃附錄中提及。

投票贊成美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決議的FOMC委員包括：美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫、副主席杜德利、理事布雷納德、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯、理事費(fèi)希爾、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯普朗、明尼亞波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利和理事鮑威爾。

機(jī)構(gòu)解讀

澳新銀行：美聯(lián)儲(chǔ)縮表在預(yù)期中。而雖然維持利率決議不變，但預(yù)期今年年底或再加息一次，并上調(diào)今年經(jīng)濟(jì)預(yù)期。此外，美聯(lián)儲(chǔ)宣稱，颶風(fēng)哈維對(duì)經(jīng)濟(jì)影響有限，通脹疲軟或僅是暫時(shí)的等措辭均打消了此前市場(chǎng)的憂慮。9月貨幣政策整體基調(diào)明顯偏鷹派。

荷蘭國(guó)際銀行：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期評(píng)估十分樂觀，并表示颶風(fēng)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響有限。而通脹指標(biāo)雖然遭到下調(diào)，但預(yù)計(jì)由于油價(jià)回升以及美元貶值的影響，年底前通脹將出現(xiàn)回升。此外，12月15日后美國(guó)政府債務(wù)上限問題又將遭到考驗(yàn)，因此政治風(fēng)險(xiǎn)依然可能影響美聯(lián)儲(chǔ)的加息決策。

美元聞風(fēng)大漲，黃金直線跳水

在鷹派聲明刺激下，美元指數(shù)自決議發(fā)布后大漲逾百點(diǎn)，非美貨幣集體重挫，歐元兌美元跳水110點(diǎn)，跌破1.19關(guān)口。美股直線走低，標(biāo)普500跌幅迅速擴(kuò)大至0.4%。美國(guó)2年期國(guó)債收益率一度漲近7個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2008年10月以來新高至1.451%；美國(guó)10年期國(guó)債收益率漲逾4個(gè)基點(diǎn)，刷新逾一個(gè)月新高至2.289%。