來源：環(huán)球老虎財富

海外資產(chǎn)配置對于完整的資產(chǎn)配置理論來說，往往是不可或缺的一部分。海外配置可以為投資者在對沖匯率風(fēng)險以及單一經(jīng)濟(jì)體的利率、政策風(fēng)險提供思路。中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷曾表示，“我們已經(jīng)是貨幣超級大國，配置的資產(chǎn)幾乎都是本土資產(chǎn)、本幣資產(chǎn)，這有很大的風(fēng)險，擴(kuò)大海外資產(chǎn)配置是必要的?！?/p>

在人民幣匯率波動頻繁、購匯監(jiān)管趨嚴(yán)的當(dāng)下，海外資產(chǎn)配置仍然保持著快速增長勢頭。預(yù)測指出，到2020年中國個人境外資產(chǎn)配置比例將從目前的4.8%上升到約9.4%，新增市場規(guī)模達(dá)13萬億人民幣。海外資產(chǎn)配置有哪些趨勢呢？

“昂貴”的海外置業(yè)

2017年第一季度全球房價指數(shù)上漲6.9%，出于教育、分散資產(chǎn)配置、移民或居住等需求，海外房產(chǎn)成為許多人進(jìn)行海外投資的首選。有數(shù)據(jù)顯示，去年中國投資者在海外房地產(chǎn)市場累計投資已超235億美元。

事實上，在國家外匯管制收緊和加拿大、澳大利亞等國家收緊外資購房政策的雙重影響下，中資海外購房一度潮歇。此外，據(jù)瑞銀財富管理9月28日發(fā)布的2017年瑞銀全球房地產(chǎn)泡沫指數(shù)顯示，就全球范圍來看，加拿大多倫多面臨的房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險最大，其次為斯德哥爾摩、慕尼黑、溫哥華、悉尼、倫敦、香港和阿姆斯特丹。固然海外房產(chǎn)配置風(fēng)靡已久，此時進(jìn)行海外房產(chǎn)的配置，不得不堤防泡沫風(fēng)險。

對于大部分人來說，投資海外房產(chǎn)門檻并不低，何況海外房產(chǎn)的漲幅遠(yuǎn)低于國內(nèi)，各項管理費與持有成本例如房產(chǎn)稅費，也是不得不考慮的因素。海外房產(chǎn)的投資若購買后進(jìn)行出租，就還要考慮管理公司的問題。不動產(chǎn)投資盡管穩(wěn)健，套現(xiàn)周期長卻是不得不考慮的問題。盡管房產(chǎn)穩(wěn)定，國內(nèi)中介公司選擇較多，卻流動性差，門檻高，還有泡沫風(fēng)險。

權(quán)益市場，一年翻幾倍？

海外樓市泡沫多，海外權(quán)益市場會不會是個好去處？

有數(shù)據(jù)顯示，截至2017年第二季度，全球高凈值投資者的持股量在全球股市總量中的所占比例為31.1%，高于2016年年底的24.8%。

作為全球權(quán)益市場的代表，美股已經(jīng)渡過了長達(dá)十年的牛市。預(yù)測美股何時到頂部已經(jīng)成為潮流。國際知名投行高盛近期發(fā)布的“熊市風(fēng)險指標(biāo)(Bear Market Risk Indicator)”顯示美股將有67%的下跌概率。

高盛認(rèn)為，不僅是美股，全球各地的權(quán)益市場都充滿了泡沫。上述指標(biāo)并不意味著美股會馬上下跌，但是風(fēng)險已經(jīng)開始累積，超額收益空間被鎖死。對于海外資產(chǎn)配置偏中長期的特點來說。

中資債異軍突起

今年以來表現(xiàn)較為出色的品種，當(dāng)屬中資企業(yè)發(fā)行在離岸市場的債券。根據(jù)海外債券指數(shù)編撰機(jī)構(gòu)Wallstreet Trader數(shù)據(jù)，中資離岸債券指數(shù)(COBI)一直在穩(wěn)步爬升。

2016年12月至今中資離岸債券指數(shù)(COBI)指數(shù)表現(xiàn)

相比海外權(quán)益市場的波動起伏，海外中資債券的波動率遠(yuǎn)低于股票資產(chǎn)。隨著低利率環(huán)境搭配海外其他資產(chǎn)泡沫的堆積，以中國經(jīng)濟(jì)成長為基本面，以美元為計價貨幣的中資企業(yè)債券成為橫跨兩個經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)配置的紐帶。

比如，在近期全球主要評級機(jī)構(gòu)下調(diào)評級時，中資美元債表現(xiàn)卻異常強(qiáng)勢，摩根大通編撰的中資美元債利差指數(shù)在降評消息出現(xiàn)后逆勢大幅收窄，其顯示中資企業(yè)在海外投資者認(rèn)知度上有著非常高的韌性。

國內(nèi)主要海外資產(chǎn)配置方式以QDII基金為主。比如10月10日開始發(fā)行的長信全球債券(QDII)，主要聚焦優(yōu)質(zhì)的中資美元債和銀行優(yōu)先股等標(biāo)的。QDII基金投資門檻不高，美元和人民幣雙幣種認(rèn)購也很便捷。

中國經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)穩(wěn)定，絕對增速依然位于全球前列，中資企業(yè)債券票息率相對較高，在外圍收益普遍較低的全球環(huán)境下能提供較好的收益率匯報，同時在新興市場有風(fēng)險的時候中國又相對避險。此外，美元在持續(xù)加息的貨幣周期下也相對其它貨幣最為堅挺。