來源：外管局發(fā)布
日前，國家外匯管理局公布了2017年9月銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。國家外匯管理局新聞發(fā)言人就相關問題回答了記者提問。
問1：2017年前三季度我國跨境資金流動形勢有何特點？
答：2017年前三季度，我國跨境資金流動總體趨向均衡，近期外匯供求處于基本平衡狀態(tài)。主要呈現(xiàn)以下特點：
第一，銀行結售匯和涉外收付款逆差大幅收窄。2017年前三季度，銀行結售匯逆差1129億美元，同比下降54%；其中，8月逆差38億美元，9月順差3億美元。前三季度，銀行代客涉外收付款逆差1115億美元，同比下降56%。其中，8月逆差35億美元，9月逆差進一步降至17億美元。
第二，售匯率同比明顯下降，企業(yè)外匯融資需求逐步回暖。前三季度，衡量企業(yè)購匯動機的售匯率，也就是客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比為66%，較2016年同期下降8個百分點。其中，一至三季度分別為68%、67%和63%，說明企業(yè)購匯更趨理性，并根據(jù)實際需求合理開展外匯融資，購匯償還的情況減少。截至2017年9月末，境內外匯貸款余額較上年末略有下降，上年同期下降700多億美元。
第三，結匯率同比穩(wěn)中有升，企業(yè)、個人持匯意愿均有所回落。前三季度，衡量結匯意愿的結匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為63%，較上年同期上升2個百分點，其中，一至三季度分別為62%、63%和64%。從企業(yè)境內外匯存款看，一季度余額上升近400億美元，二季度上升90億美元，三季度下降253億美元。從個人境內外匯存款看，一季度余額略增3億美元，二、三季度均減少20億美元，說明境內主體持匯意愿下降，對外支付時使用自有外匯增多。
第四，銀行遠期結售匯總體呈現(xiàn)順差。2017年前三季度，銀行對客戶遠期結匯簽約同比增長1.2倍，遠期售匯簽約下降5%，遠期結售匯簽約順差77億美元，2016年同期為逆差581億美元，說明當前人民幣貶值預期明顯減弱，企業(yè)遠期結售匯需求有所調整。
第五，外匯市場供求呈現(xiàn)基本平衡，推動外匯儲備余額持續(xù)回升。截至2017年9月末，我國外匯儲備余額為31085億美元，比2016年末上升了980億美元。其中，2至9月份儲備余額連續(xù)8個月回升。
問2：請問近期我國跨境資金流動更趨平衡的主要原因是什么？您認為未來將如何發(fā)展？
答：今年以來我國跨境資金流動更趨平衡，主要體現(xiàn)了內外部經(jīng)濟金融環(huán)境的發(fā)展變化。首先，我國經(jīng)濟建設堅定不移貫徹新發(fā)展理念，供給側結構改革深入推進，發(fā)展質量和效益不斷提升，經(jīng)濟結構不斷優(yōu)化，經(jīng)濟穩(wěn)中向好的態(tài)勢更趨明顯，內部基礎更加穩(wěn)固。開放型經(jīng)濟新體制逐步健全，金融市場相關改革和對外開放穩(wěn)步實施，推動跨境資金流動均衡發(fā)展，包括人民幣匯率市場化形成機制進一步優(yōu)化和完善、一系列促進外資增長的政策先后出臺、內地與香港之間的“債券通”正式推出、A股明確將被納入明晟新興市場指數(shù)（MSCI）等。其次，全球經(jīng)濟延續(xù)復蘇態(tài)勢，金融市場波動性下降，外部環(huán)境相對穩(wěn)定。根據(jù)國際貨幣基金組織最新預測，2017年全球經(jīng)濟增長3.6%，比2016年增速加快0.4個百分點。同時，美聯(lián)儲雖然兩次加息并提出縮減資產(chǎn)負債表計劃，但市場對此有較穩(wěn)定的預期，今年以來美元匯率總體走貶。
未來我國跨境資金流動仍將保持總體穩(wěn)定。主要受三大基本面支持。一是經(jīng)濟基本面更加堅實。2017年以來，國際組織等機構多次上調對2017年中國經(jīng)濟的預測，如國際貨幣基金組織由年初時預測的6.5%逐步上調至目前預測的6.8%，世界銀行由年初的6.5%上調至近期的6.7%，說明國際社會更加看好中國經(jīng)濟。未來我國將繼續(xù)貫徹新發(fā)展理念，建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。二是政策基本面提供保障。我國將進一步參與和推動經(jīng)濟全球化進程，發(fā)展更高層次的開放型經(jīng)濟，一方面，隨著國內營商環(huán)境的不斷改善和對外開放措施的積極落實，外資流入仍將保持穩(wěn)定；另一方面，國內債券市場、股票市場與國際市場的聯(lián)系更加緊密，相關便利化措施不斷跟進，有助于促進境外投資者投資境內資本市場。三是市場基本面持續(xù)增強。人民幣匯率形成機制更趨完善，市場主體更加多元化，持續(xù)單向的升值或貶值預期將明顯減弱，有助于熨平跨境資金的大幅波動，保持外匯供求的總體平衡。
因此，未來上述基本面因素將持續(xù)發(fā)揮根本性作用，尤其是黨的十九大勝利召開后，我國進入全面建成小康社會決勝期，將實現(xiàn)第一個百年奮斗目標，開啟全面建設社會主義現(xiàn)代化國家新征程，向第二個百年奮斗目標進軍，國內外對中國經(jīng)濟社會長期發(fā)展的信心必將進一步增強，我國跨境資金流動保持穩(wěn)定的基礎也會更加堅實。
問3：美聯(lián)儲啟動縮表將對我國跨境資金流動產(chǎn)生什么影響？
答：美聯(lián)儲加息以及縮表不會根本動搖我國跨境資金流動總體趨穩(wěn)的格局。從2015年底美聯(lián)儲首次加息以來的實際情況看，我國跨境資金流動經(jīng)歷了從流出到趨向平衡的過程。主要原因：
第一，循序漸進仍將是美聯(lián)儲推動貨幣政策正?；闹饕攸c。美聯(lián)儲啟動加息以來，漸進的方式逐步降低了對市場的影響。9月議息會議后，美聯(lián)儲主席在回答記者提問時也強調：“縮表將是漸進、可預測的”。實際上，這也符合美國經(jīng)濟金融運行狀況。當前美國經(jīng)濟長期增長水平依然較弱，美聯(lián)儲貨幣政策調整對經(jīng)濟的影響需深入評估；近期美國通脹水平持續(xù)較低、有所反復；近年來美國資產(chǎn)價格漲幅較快，市場擔心美聯(lián)儲貨幣政策較快調整會刺破資產(chǎn)泡沫。
第二，目前美元利率、匯率的影響因素更加多元，美聯(lián)儲貨幣政策調整只是其中一個方面。從利率看，自2015年底美聯(lián)儲首次加息以來，隔夜的聯(lián)邦基金利率已上升1個百分點，但市場上更長期限的利率上升幅度依次遞減，說明市場利率還會受經(jīng)濟長期增長前景等因素影響。從匯率看，影響因素歷來比較復雜，除美聯(lián)儲貨幣政策外，還與美國經(jīng)濟以及其他主要經(jīng)濟體經(jīng)濟金融等形勢相關。如美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表擴張期間，美元匯率并未持續(xù)下跌，基本呈現(xiàn)雙向波動；今年以來，美聯(lián)儲加息兩次但美元匯率總體貶值。
第三，我國適應和應對外部環(huán)境變化的能力不斷增強。首先，基本面優(yōu)勢一直存在，包括經(jīng)濟增速相對較高、社會大局穩(wěn)定、金融市場穩(wěn)健、經(jīng)常賬戶順差、外匯儲備充裕等。其次，應對能力繼續(xù)提升，如我國經(jīng)濟企穩(wěn)向好勢頭更加明顯、國內市場開放程度逐步加深、人民幣匯率形成機制進一步完善、市場主體對外投融資行為更趨理性等。
問4：今年以來，人民幣匯率雙向波動彈性增強，您對企業(yè)進行匯率套期保值有什么好的建議？外匯局是否會加強相關教育及培訓？
答：隨著人民幣匯率波動性逐漸提高，匯率風險管理對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的重要性更加突出，但國內一些企業(yè)對于匯率套期保值的意識仍有待增強：一是需客觀看待匯率風險，有的企業(yè)缺乏“風險中性”概念，習慣于押注升值或貶值的單邊方向，以主觀的市場判斷替代嚴謹?shù)?a target="_blank" class="keylink">風險管理。二是需正確看待套期保值，有的企業(yè)不愿意支付費用進行套期保值，或者是將套期保值當作賺錢的工具，忽視了其鎖定匯率不確定性對企業(yè)主業(yè)利潤形成沖擊的避險本質功能。
外匯局將繼續(xù)引導市場主體正確認識匯率風險，健全匯率風險管理。一是推動外匯市場深化發(fā)展，支持金融機構創(chuàng)新服務實體經(jīng)濟和適應市場需求的外匯產(chǎn)品。二是引導銀行審慎經(jīng)營，督促銀行做好客戶風險教育與管理。三是引導企業(yè)樹立正確的匯率風險意識，正確認識匯率避險工具的作用，對匯率敞口進行適度套保，避免背離主業(yè)、脫實向虛。
關于企業(yè)匯率套期保值，我們主要的體會和建議是：企業(yè)應該適應人民幣匯率雙向波動的常態(tài)，通過套期保值將雙向波動的不確定性變成確定性，集中精力做好主業(yè)；企業(yè)要了解自己的交易，在參與交易前要對衍生品進行估值，并確定風險限制水平；企業(yè)應進行適度的套期保值，要把衍生品交易看作鎖定風險的工具而非賺錢的手段，等等。當然，企業(yè)使用人民幣外匯衍生產(chǎn)品進行套期保值，需要經(jīng)過持續(xù)的投資者風險教育，同時也是企業(yè)“干中學”、不斷積累的過程。
問5：目前，我國跨境資金流動形勢回穩(wěn)向好，外匯管理的政策取向有何變化？
答：下一步，外匯管理部門將緊密團結在以習近平同志為核心的黨中央周圍，認真貫徹落實黨的十九大會議精神，堅決維護黨中央對金融工作集中統(tǒng)一領導，堅決貫徹落實黨中央、國務院的決策部署，緊緊圍繞服務實體經(jīng)濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，進一步提升跨境貿(mào)易和投資便利化水平，推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，防范跨境資本流動風險，維護國家經(jīng)濟金融安全，為實現(xiàn)“兩個一百年”奮斗目標和中華民族偉大復興的中國夢而努力奮斗。
在外匯管理理念上將堅持兩項基本原則：一是堅持服務實體經(jīng)濟，服務改革開放，支持和推動金融市場的雙向開放，提升貿(mào)易投資便利化水平。二是防范跨境資本流動風險，防止跨境資本無序、高強度流動對宏觀經(jīng)濟和金融穩(wěn)定帶來的沖擊，維護外匯市場穩(wěn)定，為改革開放創(chuàng)造健康良性穩(wěn)定的外匯市場環(huán)境。
在政策取向上強調四個基本內涵：一是堅持改革開放，完善外匯管理政策框架，進一步促進貿(mào)易投資便利化，全面提升外匯管理服務實體經(jīng)濟的效率和水平。二是穩(wěn)步實現(xiàn)資本項目可兌換，積極穩(wěn)妥推動金融業(yè)對外開放。三是構建跨境資本流動的宏觀審慎管理與微觀市場監(jiān)管體系，嚴厲打擊外匯違法違規(guī)行為，維護國家金融穩(wěn)定和經(jīng)濟安全。四是完善人民幣匯率形成機制，繼續(xù)推動外匯市場深化發(fā)展。在保持外匯儲備安全性、流動性的基礎上，實現(xiàn)外匯儲備的保值增值。
