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美聯(lián)儲剛剛加息!金融市場風暴將至?

中國經(jīng)濟網(wǎng)綜合 2017-12-14 09:41:04

12月13日,美國聯(lián)邦儲備委員會主席耶倫在華盛頓舉行的新聞發(fā)布會上講話。美國聯(lián)邦儲備委員會13日宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個基點,這是美聯(lián)儲今年以來第三次加息。


美國聯(lián)邦儲備委員會13日宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點到1.25%至1.5%的水平,這是美聯(lián)儲今年以來第三次加息,符合市場普遍預期。

  

美元未漲,黃金價格走高



現(xiàn)貨黃金走高,日內(nèi)漲幅擴大至逾0.7%



經(jīng)濟穩(wěn)健"鼓勵"美聯(lián)儲更多加息


美聯(lián)儲當天結(jié)束貨幣政策例會后發(fā)表聲明說,11月份以來的信息顯示美國經(jīng)濟保持穩(wěn)健增長,就業(yè)市場繼續(xù)強勁,失業(yè)率進一步下降;家庭消費保持溫和增長,企業(yè)固定資產(chǎn)投資近幾個季度有所回升。但今年以來美國整體通脹率出現(xiàn)下滑,仍低于美聯(lián)儲2%的目標。

  

美國失業(yè)率持續(xù)下降


美聯(lián)儲當天發(fā)布的季度經(jīng)濟預測顯示,2017年美國經(jīng)濟預計增長2.5%,高于9月份預測的2.4%;到2017年底美國失業(yè)率預計為4.1%,低于9月份預測的4.3%。


美聯(lián)儲為何堅持加息?美銀美林全球經(jīng)濟學家Ethan Harris表示,美聯(lián)儲的利率政策目標是制造“適度”收緊的金融狀況。


迄今為止,美聯(lián)儲的漸進加息舉措未能令金融狀況收緊。股市繼續(xù)刷新高,而在美聯(lián)儲四次加息之后,10年期國債收益率幾乎沒有變化。Harris指出,假如市場繼續(xù)“無動于衷”,將“鼓勵”美聯(lián)儲更多加息。


2018年美聯(lián)儲預計加息3次


美聯(lián)儲預計2018年美國經(jīng)濟增長2.5%,高于9月份預測的2.1%;到2018年底美國失業(yè)率預計為3.9%,低于9月份預測的4.1%。

  

美聯(lián)儲當天發(fā)布的利率預測顯示,到2018年底聯(lián)邦基金利率中值將升至2.1%。這意味著美聯(lián)儲預計2018年加息3次,與9月份的預測保持一致。

  

美聯(lián)儲主席耶倫在當天的新聞發(fā)布會上表示,美國經(jīng)濟增長將繼續(xù)支持美聯(lián)儲漸進加息。這是耶倫作為美聯(lián)儲主席的最后一次新聞發(fā)布會。2018年2月初,現(xiàn)任美聯(lián)儲理事鮑威爾將接替耶倫成為下一屆美聯(lián)儲主席。


全球貨幣政策同步收緊的趨勢正在來臨


12月14日,美聯(lián)儲完成了年內(nèi)第三次加息,在美聯(lián)儲加息縮表政策引導下,加拿大、英國已領(lǐng)先一步跟隨美聯(lián)儲加息,墨西哥、巴西、俄羅斯早已進入加息周期,最近韓國也進行了六年來首次加息動作,正式進入加息通道中(見下圖),亞洲新興經(jīng)濟體也正在步入貨幣政策的拐點。歐洲明年縮減QE并最終退出QE已成定局,緊隨其后就是提高基準利率。


由此可見,當前全球貨幣政策將面臨同步收緊的趨勢,中國央行雖然沒有上調(diào)存貸款基準利率,但貨幣政策緊平衡、資金市場利率持續(xù)上揚的趨勢仍在持續(xù)。


加息對中國居民的影響


加息將抬升企業(yè)和居民的整體融資中樞水平


一旦央行加息政策最終落地,必然會抬升整個市場的資金成本中樞,使得當前整個資金成本高企趨勢得到確認,提高企業(yè)和居民的融資成本壓力。


對于企業(yè)而言,反映企業(yè)短期融資成本的票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率在經(jīng)歷今年二季度短暫回落后,三季度以來再度回升,特別是11月末再度突破了4%。而金融機構(gòu)針對企業(yè)的一般貸款利率已經(jīng)連續(xù)上升了三個季度,三季度末已達到5.86%(見下圖),2018年企業(yè)貸款成本上升的趨勢還將延續(xù)。


資料圖

對于居民部門而言,影響最大的依然是按揭貸款利率不斷攀升,獲得貸款的難度也越來越大。融360統(tǒng)計的最新數(shù)據(jù)顯示,10月末全國首套房按揭貸款利率從4.45%連續(xù)上調(diào)至5.36%,二套房按揭貸款利率漲幅相對平緩,但仍從5.39%上升至5.66%(見下圖)。


資料圖

在當前房地產(chǎn)市場調(diào)控和利率市場化的大環(huán)境下,若僅考慮商業(yè)銀行按照財務可持續(xù)原則開展按揭貸款業(yè)務,同時假設(shè)銀行負債成本——銀行理財產(chǎn)品收益率和同業(yè)存款利率保持窄幅波動,按揭貸款利率可能會緩慢上升到6.5%-6.8%的水平,無論是首套房還是二套房,按揭利率可能還有1.2個百分點左右的上升幅度。同時,貸款的審批周期也將越來越長,條件也越來越苛刻。


綜合新華網(wǎng)、證券時報、蘇寧金融研究院、中金在線等

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