來源：Wind資訊、格隆匯、中國基金報、中國日報、鳳凰財經(jīng)、新浪財經(jīng)等
最近被暴漲的人民幣匯率刷屏了！
“換美元”的熱鬧還歷歷在目，誰曾想不知不覺，人民幣已經(jīng)升破了6.3，創(chuàng)下近兩年新高，勢頭似乎有些不可阻擋。
當初人民幣狂換美元的人要哭了，短短1年多時間，人民幣兌美元大幅升值，從2016年12月28日人民幣貶值逼近7。升值到了2018年1月25日的匯率接近6.3。
簡單算一筆賬，2016年年底換美元，已經(jīng)虧了10%。舉個栗子，16年底換5萬美元需要34.8萬人民幣（匯率6.9666），到今天換五萬美元只需31.5萬人民幣（匯率6.304），直接損失3萬人民幣。當然，換的越多虧的也越多。那些大舉換匯在美國買房的土豪損失就更大了。
人民幣匯率上漲背后有三個因素
中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅表示，人民幣匯率上漲背后有三個因素：
其一，美元下跌。在美國政府停擺、新政進展不及預(yù)期等背景下，美元指數(shù)跌破90關(guān)口；
其二，國內(nèi)經(jīng)濟基本面的支撐。2017年中國經(jīng)濟增速6.9%，改變了近年來經(jīng)濟連續(xù)走弱態(tài)勢，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改變?nèi)〉贸尚В?/strong>
其三，市場預(yù)期樂觀。市場普遍看好人民幣走勢，投資者加大了對人民幣資產(chǎn)的配置。
美元正在書寫1987年以來最壞的開始
美國財長還公開為弱勢美元點贊，歷史上是頭一遭。
努欽周三在瑞士達沃斯參加世界經(jīng)濟論壇時告訴記者：美元下跌通過貿(mào)易為美國經(jīng)濟帶來提振，結(jié)束了美國政府一貫倡導(dǎo)強勢美元的做法。美元走弱對我們有利，因為這與貿(mào)易和機遇有關(guān)。
據(jù)外媒援引瑞穗?yún)R市策略師Sireen Harajli表示，“這是一顆重磅炸彈，因為這是很長時間以來，第一次有美國財長發(fā)表講話，反對強勢美元?！?/p>
努欽的講話隨即在外匯市場上引發(fā)了巨大的波動，美元遭遇投機性拋售，瀑布式下墜，創(chuàng)下自2017年3月以來最大單日跌幅，并將2018年的跌幅擴大到3.2%，為自1987年以來最糟糕的開局。從技術(shù)上看美元指數(shù)，跌破了90.0整數(shù)關(guān)口，再無支撐。
隨后商務(wù)部長羅斯隨后的一番講話令美元跌勢“雪上加霜”。羅斯表示，更多的措施正在醞釀中。對于這些暗示引發(fā)了人們對于貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂。
不過后來，羅斯試圖淡化努欽關(guān)于弱勢美元的言論，羅斯表示，投資者對美國財長的美元言論反應(yīng)過度，稱內(nèi)閣同僚們并沒有主張改變長期以來的強勢美元政策。
白宮發(fā)言人桑德斯后續(xù)也為淡化美元言論作出反應(yīng)。
桑德斯稱，美國有一個“非常穩(wěn)定的美元”，而且“一如既往強大”，所以它是全球儲備貨幣。當被問及白宮偏好美元強勢或疲軟時，桑德斯回應(yīng)說：“我們相信自由浮動的貨幣”。
不管白宮是否精心設(shè)計了美元跌至三年來最低點的走勢，美國政府顯然在為那些押注美元將繼續(xù)貶值的人提供彈藥。而且，受弱勢美元的影響，全球資本市場出現(xiàn)一幕奇景：黃金與股票的關(guān)系亂套了：隨著金價接近2016年高點，美股幾乎每天都在創(chuàng)新高。
中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，人民幣匯率最重要因素取決于中國經(jīng)濟增長走勢。
2017年以來，我國經(jīng)濟增長以穩(wěn)中向好態(tài)勢持續(xù)發(fā)展，并且在向高質(zhì)量發(fā)展邁進。2017年中國GDP總量超82萬億元人民幣，全年增速達6.9%。
6.9%是中國經(jīng)濟兩年來最快的增幅，超過了政府原來設(shè)想的“6.5％左右”。GDP中的債務(wù)比例自2011年以來首次下降。這是中國經(jīng)濟增長率時隔7年以來，再次比上一年有所增加。政府主導(dǎo)的社會基礎(chǔ)建設(shè)投資，加上堅挺的個人消費，中國的GDP增長實際上比政府預(yù)先提出的目標還高了。
前三季度，經(jīng)常賬戶順差1063億美元，與GDP之比為1.2%，仍保持在合理區(qū)間；非儲備性質(zhì)的金融賬戶順差608億美元，可比口徑上年同期為逆差3891億美元。截至2017年9月末，外匯儲備余額為31085億美元。
1月19日晚，外匯市場自律機制秘書處表示，隨著此前外匯市場上存在的順周期貶值預(yù)期已大幅收斂，人民幣對美元中間價報價銀行均已對報價模型中的“逆周期系數(shù)”進行了調(diào)整，使其報價模型中“逆周期因子”恢復(fù)中性。
“收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”的中間價報價模型并未改變。未來若外匯市場情緒再出現(xiàn)明顯的順周期波動，人民幣匯率脫離經(jīng)濟基本面，各報價行仍可能會根據(jù)形勢變化對“逆周期系數(shù)”進行動態(tài)調(diào)整。
多重“利好”作用下，讓市場對人民幣充滿信心，也給出了直接反饋。人民幣用實際行動和優(yōu)質(zhì)表現(xiàn)讓所謂“破7”和“唱空派”，竹籃打水一場空。
人民幣升值哪些板塊受益？
在人民幣升值預(yù)期的推動下，哪些行業(yè)或板塊可能出現(xiàn)新的投資機會？分析人士普遍認為，人民幣匯率升值，造紙、航空、房地產(chǎn)、銀行等行業(yè)通常將明顯受益。
人民幣的持續(xù)強勢，利好進口國外原材料的進口企業(yè)，如造紙（中國對外貿(mào)易多數(shù)是美元結(jié)算）、出境游主業(yè)上市公司以及航空股、人民幣資產(chǎn)（包括地產(chǎn)金融）等等。如果美元短期內(nèi)無法擺脫疲軟態(tài)勢，則進一步利好未來原油等大宗商品的價格。
天風(fēng)證券表示，考慮到造紙板塊的盈利能力在淡季仍延續(xù)上升態(tài)勢，行業(yè)目前估值水平依然便宜，以及人民幣對美元的升值創(chuàng)2017年以來的新高，繼續(xù)堅定看好造紙板塊。
華創(chuàng)證券研究認為，航空股的受益邏輯在于：匯兌收益及出境游增長。一方面，因采購及維修需要大量的美元負債，故而人民幣升值會產(chǎn)生匯兌收益；另一方面，人民幣的升值積累到一定程度，會帶來出境游的增長。
外貿(mào)企業(yè)面臨匯率風(fēng)險
不過，隨著人民幣大漲，一些外貿(mào)企業(yè)也迎來匯率風(fēng)險考驗。
對于企業(yè)來說，人民幣匯率的合意區(qū)間在哪兒？中國外匯投資研究院院長譚雅玲說：“考慮到近年來一些資金脫實向虛，加之整個市場偏重金融環(huán)境，目前國有外貿(mào)企業(yè)的底線應(yīng)該在6.5-6.8附近，而中小企業(yè)由于含金量較低，市場份額又小，這一底線可能在7.6附近?！?/p>
譚雅玲認為，美元貶值的戰(zhàn)略和策略都十分清晰，但是其給人民幣的戰(zhàn)略和概念認知則頗為牽強，認為人民幣是被低估的，因此一直督促人民幣升值，這也對人民幣升值起到了推波助瀾的作用。
她認為在大漲之后人民幣貶值的技術(shù)修正、周期休整十分必要：“我們不是要貨幣刻意貶值，而是人民幣技術(shù)修正周期的自然貶值、受制美元的被動貶值，更是市場機制建設(shè)中的主動調(diào)整?！?/p>
國家信息中心首席經(jīng)濟學(xué)家、經(jīng)濟預(yù)測部主任祝寶良也提到，2018年中國應(yīng)該借美日歐經(jīng)濟復(fù)蘇、美國貨幣政策緊縮的時機，令人民幣適當貶值，來穩(wěn)定出口形勢。
人民幣慣性上漲能否延續(xù)？
中金公司近期將2018年底美元/人民幣匯率預(yù)測從之前的6.48調(diào)整為6.28。其認為，盡管預(yù)計美國經(jīng)濟增長將更為強勁，但美國需求復(fù)蘇給全球經(jīng)濟增長帶來的溢出效應(yīng)可能會帶動全球貨幣政策加速“追趕美國”，這與2004-2006年全球經(jīng)濟表現(xiàn)較為類似。因此，美國與其他國家“政策差”縮小的過程中，美元反而可能走弱——預(yù)計2018年美元可能貶值約2%。與此同時，隨著中國經(jīng)濟基本面改善、投資回報率上升，人民幣匯率有望繼續(xù)走強。
就短期而言，春節(jié)前剛性結(jié)匯需求、購匯盤觀望使得人民幣存在短線繼續(xù)升值空間。
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