來源 | 普華永道中國

普華永道最新發(fā)布的《中國企業(yè)并購市場2017年回顧與2018年展望》報告指出，2017年中國并購活動交易價值從2016年的歷史最高點回落11%至6710億美元，基本相當(dāng)于2015年達(dá)到的水平。中國企業(yè)海外并購交易減少是并購活動交易總額下降的原因之一。

相較于特別活躍的2016年，中國并購活動在2017年出現(xiàn)了交易金額和交易數(shù)量的雙降，但并購數(shù)量也到達(dá)了歷史第二高，反映主要推動交易的中長期動力依然活躍，預(yù)期并購活動在未來五年將保持強(qiáng)勁的上升勢頭。

中國企業(yè)海外投資、外商入境投資，以及財務(wù)投資三個類別的并購活動交易金額均錄得下跌。盡管如此，國內(nèi)戰(zhàn)略投資交易價值錄得14%的增幅。

單筆10億美元以上的超大型海外并購案例數(shù)量，自2016年的103宗下降至2017年的89宗，主要表現(xiàn)在中國企業(yè)海外并購方面。

政府的政策指引無疑對海外并購交易產(chǎn)生了明確的導(dǎo)向作用。我們看到，相關(guān)政策促使中國企業(yè)出境投資的方向，從被動性資產(chǎn)和炫耀性資產(chǎn)，轉(zhuǎn)移至戰(zhàn)略性投資。數(shù)據(jù)顯示，2017年的出境收購交易價值仍高于2014年2015年的總和。

2013年至2017年中國大陸企業(yè)赴“一帶一路”并購交易數(shù)量及金額

海外并購交易方面，高科技、工業(yè)和消費品依舊是海外投資最活躍的領(lǐng)域。投資者希望將先進(jìn)的科技引入國內(nèi)市場以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，同時引進(jìn)新的知識產(chǎn)權(quán)、品牌以及產(chǎn)品。

中國大陸企業(yè)海外并購交易數(shù)量按投資行業(yè)分類,  2017年對比2016年

2017年，傳統(tǒng)私募股權(quán)和風(fēng)險投資基金融資的勢頭依然強(qiáng)勁，但并沒完全反映來自所謂“大資管”的資金，即包括大型企業(yè)和國企的投資機(jī)構(gòu)或者專項基金、金融機(jī)構(gòu)、以及政府背后支持的基金。據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，私募股權(quán)投資基金的管理規(guī)模在過去3年中增加了近7倍，至2017年底總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到1.5萬億美元。

退出活動在2017年也出現(xiàn)了期待已久的增長，這同樣引人關(guān)注。私募股權(quán)基金投資背景的IPO上市和并購活動的交易數(shù)量創(chuàng)下新高。由于估值較高，深圳和上海成為最受青睞的上市地。

展望未來，普華永道預(yù)期2018年中國并購活動較2017年將會有所增長，接近甚至可能超過2016年的紀(jì)錄。隨著政策變得更加清晰明朗，海外并購活動將有望重拾升勢。受到巨量資金的投資壓力，私募股權(quán)投資基金以及其他財務(wù)投資者，無論是通過境內(nèi)交易還是出境交易，均將擴(kuò)充交易活動，釋放大量交易資金。