來源：《港口圈》微信號

德勤在最新發(fā)布的《開放新征程–德勤2018中國企業(yè)海外投資運(yùn)營指南》中指出，在政府出臺的一系列政策的支持下，中國整體環(huán)境依然有利于企業(yè)進(jìn)行海外并購和投資。因此，盡管2017年有所下滑，中國海外并購在2018年仍將保持強(qiáng)勁勢頭，并有可能再創(chuàng)新高。

受“一帶一路”建設(shè)、國際產(chǎn)能合作等重大因素的推動，中國對外直接投資迅速增長，特別是在全球資本流動趨緩的情況下，中國企業(yè)海外投資一直保持著強(qiáng)勁增長勢頭。

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議《世界投資報(bào)告2017》統(tǒng)計(jì)，2016年全球外國投資流量為1.45萬億美元，同比下降8.9%，而中國繼續(xù)蟬聯(lián)全球第二大對外投資國地位，在全球?qū)ν馔顿Y中表現(xiàn)強(qiáng)勁，全年對外投資流量1961.5億美元，同比增長34.7%，占全球?qū)ν馔顿Y流量的13.5%，比重首超一成，成為國際投資大國。自2015年，中國對外直接投資（ODI）首次超過中國實(shí)際使用外資（FDI）金額后，中國已經(jīng)成為雙向直接投資項(xiàng)下的資本凈輸出國。2016年，中國ODI與FDI的差距進(jìn)一步拉開，資本凈輸出624.5億美元。

在政府“一帶一路”倡議引導(dǎo)下，中國企業(yè)加快國際化步伐，2017年全年，商務(wù)部和省級商務(wù)主管部門共備案和核準(zhǔn)了境外投資企業(yè)6172家，中國常年駐外工作人員達(dá)100萬人，企業(yè)國際化水平顯著提升。

2017年全年，中國境內(nèi)投資者共對全球174個國家和地區(qū)的6236家境外企業(yè)新增非金融類直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資1200.8億美元，同比下降29.4%，非理性對外投資受到政府遏制。

對“一帶一路”沿線國家實(shí)施并購62起，投資額88億美元，同比增長32.5%，中石油集團(tuán)和中國華信投資28億美元聯(lián)合收購阿聯(lián)酋阿布扎比石油公司12%股權(quán)為其中最大項(xiàng)目。

“一帶一路”經(jīng)貿(mào)合作成效也較為明顯，2017年中國與沿線國家貿(mào)易額7.4萬億元人民幣，同比增長17.8%。重大項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，東非鐵路網(wǎng)起始段肯尼亞蒙內(nèi)鐵路竣工通車，中老鐵路首條隧道全線貫通，中泰鐵路一期工程開工建設(shè)，匈塞鐵路、卡拉奇高速公路等項(xiàng)目進(jìn)展順利。自貿(mào)區(qū)建設(shè)取得突破，與格魯吉亞、馬爾代夫簽署自貿(mào)協(xié)定，與摩爾多瓦、毛里求斯正式啟動自貿(mào)協(xié)定談判，推動區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）談判取得積極進(jìn)展。

中國企業(yè)“走出去”是為了尋找自己在本土運(yùn)營中的不足，取長補(bǔ)短，資源與能力的互補(bǔ)是海外投資的第一大訴求。結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)形勢、“一帶一路”倡議、監(jiān)管政策以及創(chuàng)新技術(shù)影響，德勤對2018年海外投資趨勢有如下觀點(diǎn)：

2018年OECD國家將繼續(xù)復(fù)蘇，主要經(jīng)濟(jì)體的央行因而會采取漸進(jìn)的貨幣緊縮政策；美元重振，以及硬脫歐等風(fēng)險事件將抑制歐元走強(qiáng)，進(jìn)而允許美聯(lián)儲逐步加息。2017年中國亮眼的出口成績是由于發(fā)達(dá)國家的復(fù)蘇給中國的外貿(mào)提供了有利環(huán)境；而考慮到基數(shù)效應(yīng)，再加上特朗普政府致力于減少對華貿(mào)易赤字，中國出口如果要在2018年繼續(xù)保持像2017年那樣的高增長有較大難度。

“一帶一路”愈發(fā)重要。在概念層面上，中國有意識地把“一帶一路”的概念越來越模糊化，更多鼓勵全球相關(guān)國家地區(qū)參與共贏，而非把它局限于僅從中國自身角度出發(fā)的戰(zhàn)略。在所及行業(yè)方面，變革也正在發(fā)生。起初，與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目相關(guān)的長期投資，是“一帶一路”建設(shè)的一項(xiàng)特色，這也使得“一帶一路”倡議的主要獲益方是中國國有企業(yè)；而如今，“一帶一路”相關(guān)投資正逐漸拓寬至貿(mào)易、制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和旅游業(yè)，我們預(yù)計(jì)，在不遠(yuǎn)的將來，更多公司也會成為贏家。此外，出于地緣政治和金融風(fēng)險考慮，中國將需要確保更廣泛的項(xiàng)目參與。

“一帶一路”倡議機(jī)遇與風(fēng)險并存。投資者需要用比平時更長遠(yuǎn)的眼光看待項(xiàng)目。我們不會低估風(fēng)險，但也相信風(fēng)險并沒有許多人想象的那么嚴(yán)重。毫無疑問，“一帶一路”倡議將繼續(xù)推行下去。2017年5月，國家發(fā)改委表示，有的管制措施無論對國有經(jīng)濟(jì)還是私有經(jīng)濟(jì)實(shí)際上都是不利的。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型應(yīng)不再單獨(dú)期待GDP增長，而應(yīng)將降低杠桿提到更高的高度，鼓勵企業(yè)將資金投向海外，否則，還需要進(jìn)一步調(diào)整人民幣匯率。

敏感投資行業(yè)持續(xù)受到嚴(yán)控。新版《境外投資敏感行業(yè)目錄》于2018年3月1日施行。非理性境外投資行為將持續(xù)受限，包括涉及房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等熱門投資行業(yè)的境外投資行為，以及境外設(shè)立無具體實(shí)業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)投資基金或投資平臺。

BAT等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)逐漸成為海外投資主角。以BAT為代表的新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開啟繼國企、民企之后的第三波投資潮，將投資版圖擴(kuò)展至美國硅谷尋找優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，引領(lǐng)未來幾年的投資熱點(diǎn)。戰(zhàn)略投資布局為企業(yè)關(guān)注重點(diǎn)（百度全資收購移動安全公司TrustGo；騰訊投資閃購網(wǎng)站Fab；阿里巴巴投資應(yīng)用搜索引擎Quixey、移動聊天和通話應(yīng)用Tango、智能遙控創(chuàng)業(yè)公司Peel等公司），中國產(chǎn)品正在從過去的便宜貨轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新性產(chǎn)品。

聚焦未來與科技創(chuàng)新的項(xiàng)目受青睞。中國新生代投資人關(guān)注前沿科技領(lǐng)域投資，如人工智能、生物技術(shù)等，通過技術(shù)產(chǎn)品改變社會和改善生活質(zhì)量或通過科學(xué)技術(shù)和理念，改造傳統(tǒng)行業(yè)成為投資主流。傳統(tǒng)的地產(chǎn)、能源、制造等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)已面臨資本過剩，通過風(fēng)險投資基金、產(chǎn)業(yè)基金、并購基金等投海外有價值的高科技項(xiàng)目并開辟全球市場，成為未來五到十年的趨勢。

消費(fèi)及工業(yè)產(chǎn)品依然是中國海外并購的熱點(diǎn)領(lǐng)域。2017年間，在最大收購案（萬科收購普洛斯）的助推之下，東南亞成為已披露的海外并購交易總額最高的地區(qū)，共計(jì)超過330億美元。

澳大利亞排名第二，全年已披露的海外并購交易總額為188億美元。其中，香港長江基建集團(tuán)出資56億美元收購澳洲能源提供商Duet Group，以及香港周大福公司出資31億美元收購Alinta Energy兩大訂單幫助澳大利亞取得這一名次。

在能源和資源方面，巴西一直是中國海外并購的熱點(diǎn)地區(qū)。

在以色列，中國投資者青睞當(dāng)?shù)氐男屡d科技及消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)。

在消費(fèi)及工業(yè)產(chǎn)品領(lǐng)域，中國海外并購勢頭依然強(qiáng)勁。在2015年至2017年間，這一領(lǐng)域的交易總額均占當(dāng)年海外并購交易總額50%以上。

中國投資者十分熱衷于提升國內(nèi)技術(shù)水平，這表現(xiàn)在對生命科學(xué)與醫(yī)療領(lǐng)域的投資熱度不減，尤其是在發(fā)達(dá)國家市場。在科技、傳媒和電信行業(yè)，2017年海外并購交易總額僅為190億美元，較2016年（447億美元）下跌57%。

盡管在2017年下半年，國家出臺政策為過熱的海外投資降溫，中國政府依然十分支持企業(yè)進(jìn)行積極審慎的海外投資活動。在未來，德勤預(yù)期中國企業(yè)將繼續(xù)在發(fā)達(dá)國家的以下領(lǐng)域?qū)で蠛Ｍ獠①彊C(jī)會：

盡管如此，在限制領(lǐng)域和禁止領(lǐng)域（如賭場、娛樂業(yè)、房地產(chǎn)等）的投資仍將受到限制。

（來源：《港口圈》微信號）