演講人/周小川

各位來(lái)賓早上好，很高興接受財(cái)新峰會(huì)的邀請(qǐng)?jiān)谶@里發(fā)言，跟大家進(jìn)行交流。同時(shí)，也感謝財(cái)新多年來(lái)對(duì)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域各項(xiàng)活動(dòng)和各類(lèi)重要議題的參與和討論，對(duì)業(yè)界、研究界作出了很多貢獻(xiàn)。我知道當(dāng)前熱點(diǎn)問(wèn)題很多，但由于時(shí)間有限，只能講一個(gè)題目。最近三年左右，我在很多國(guó)際場(chǎng)合都討論過(guò)關(guān)于數(shù)字貨幣和電子支付的問(wèn)題，但在國(guó)內(nèi)公開(kāi)場(chǎng)合確實(shí)還沒(méi)講過(guò)，所以今天就跟大家分享一下這方面議題?！?/span>

數(shù)字貨幣和電子支付的發(fā)展非常迅速，大家也預(yù)期電子支付將來(lái)會(huì)在很大程度上改變支付行業(yè)的狀況。根據(jù)今天峰會(huì)的情況，我認(rèn)為不適合過(guò)于從技術(shù)角度探討，大家可能也更注意從宏觀和體制的角度去看待，所以我就想從多個(gè)角度來(lái)談?wù)勥@個(gè)現(xiàn)象?！?/span>

過(guò)去有的研究人員說(shuō)，金融業(yè)，特別是商業(yè)銀行和保險(xiǎn)業(yè)，原則上就是一家IT公司，因?yàn)樗鼈兏傻氖轮饕菙?shù)據(jù)處理，貨幣絕大多數(shù)也已經(jīng)數(shù)據(jù)化了。以我國(guó)為例，現(xiàn)鈔在整個(gè)貨幣中只占5%到6%，其他都表現(xiàn)為在計(jì)算機(jī)里存儲(chǔ)的0和1。銀行給一家企業(yè)做貸款，依據(jù)的是這個(gè)企業(yè)在這個(gè)地區(qū)、這個(gè)行業(yè)的歷史數(shù)據(jù)，并對(duì)這些歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，從而得出這家企業(yè)能不能貸款、需要什么樣的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。保險(xiǎn)業(yè)更是這樣。

再者說(shuō)，任何一個(gè)IT行業(yè)都有用戶(hù)界面，也就是說(shuō)它最終還在某一個(gè)領(lǐng)域跟用戶(hù)打交道。金融業(yè)其實(shí)也一樣，這個(gè)用戶(hù)界面可以看作零售網(wǎng)點(diǎn)或一些柜臺(tái)業(yè)務(wù)。當(dāng)然，我認(rèn)為這個(gè)說(shuō)法稍微有點(diǎn)過(guò)，但可以認(rèn)為金融業(yè)大概有一半左右實(shí)際上干的是和IT行業(yè)差不多的事情，金融業(yè)可以說(shuō)是“半個(gè)IT行業(yè)”。因此，傳統(tǒng)的金融業(yè)歷來(lái)也是IT行業(yè)和現(xiàn)在所說(shuō)的Fintech的最主要的用戶(hù)?！　?/span>

我們可以用時(shí)間序列來(lái)看待金融業(yè)在幾個(gè)主要IT應(yīng)用領(lǐng)域中的發(fā)展變化，同時(shí)也可以看到它們幾乎是IT技術(shù)最大的采購(gòu)商，也就是用戶(hù)?？梢詮乃膫€(gè)方面來(lái)看：　

第一，計(jì)算能力。從早期的計(jì)算機(jī)到現(xiàn)在的云計(jì)算都是。第二，存儲(chǔ)能力。金融業(yè)過(guò)去是存儲(chǔ)設(shè)備最大的購(gòu)買(mǎi)商?，F(xiàn)在因?yàn)橛辛艘纛l、視頻、語(yǔ)音等，這些信息比結(jié)構(gòu)化數(shù)字和文字占用存儲(chǔ)量大得多，金融業(yè)不再是存儲(chǔ)設(shè)備的第一大用戶(hù)了，但仍舊是重要的用戶(hù)。第三是網(wǎng)絡(luò)。金融業(yè)高度依賴(lài)網(wǎng)絡(luò)，早期說(shuō)的是通訊、遠(yuǎn)程通訊，后來(lái)實(shí)際大家都知道那個(gè)也是網(wǎng)絡(luò)，只是年代不一樣。第四是數(shù)據(jù)庫(kù)。金融業(yè)也差不多是最大的數(shù)據(jù)庫(kù)用戶(hù)，當(dāng)然現(xiàn)在已經(jīng)不太再說(shuō)數(shù)據(jù)庫(kù)的用戶(hù)了，都說(shuō)大數(shù)據(jù)?？傊?，從時(shí)間序列來(lái)看待金融業(yè)和IT的關(guān)系，可以看出二者確實(shí)有非常緊密的聯(lián)系，同時(shí)也是一種相互促進(jìn)。

可以說(shuō)，金融業(yè)受益于IT技術(shù)的發(fā)展，得以提高金融服務(wù)的數(shù)量、質(zhì)量和效率，因此金融業(yè)應(yīng)該是真心歡迎競(jìng)爭(zhēng)、歡迎新技術(shù)的。當(dāng)然，在具體技術(shù)發(fā)展中，單個(gè)金融機(jī)構(gòu)也要保護(hù)自己，相互之間也有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，所以有時(shí)候也會(huì)表達(dá)自己的意見(jiàn)或?qū)δ撤N技術(shù)有抵觸態(tài)度。但總體看，我們必須看清整個(gè)方向，金融業(yè)和IT的關(guān)系緊密?！?/span>

從需求側(cè)來(lái)看，一個(gè)關(guān)鍵的領(lǐng)域就是支付領(lǐng)域。支付是對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)具有支撐性作用的行業(yè)。如果設(shè)身處地地站在支付體系的角度看，支付體系真正需要的就是效率：首先要高效，第二成本要低，第三就是要安全性、可靠性，不能出問(wèn)題，既包括個(gè)人隱私、也包括交易的可靠性。這方面如果出問(wèn)題，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和對(duì)整個(gè)社會(huì)的沖擊都可能很大。

從供給側(cè)來(lái)看，新技術(shù)會(huì)不斷出現(xiàn)。有人發(fā)明了新技術(shù)，就會(huì)要推銷(xiāo)自己的新技術(shù)。他推銷(xiāo)的角度可能是從技術(shù)特性出發(fā)，說(shuō)它有什么特點(diǎn)、這個(gè)特點(diǎn)可能對(duì)你有用。這與需求方的角度有時(shí)候就會(huì)不太一樣。其中一個(gè)重要內(nèi)容就是出現(xiàn)了區(qū)塊鏈技術(shù)，后來(lái)發(fā)展為分布式賬本技術(shù)。這個(gè)技術(shù)有其特點(diǎn)，可能在某些金融領(lǐng)域、金融市場(chǎng)、金融交易中會(huì)發(fā)揮作用，未來(lái)還可能有新的發(fā)展前景。

但同時(shí)也要看到，他們推銷(xiāo)的幾個(gè)特點(diǎn)，有一些關(guān)系到支付體系未來(lái)的選擇，也有一些不見(jiàn)得是需求方最為關(guān)切的內(nèi)容。比如說(shuō)去中心化，這是不是金融體系、支付體系最核心的關(guān)切問(wèn)題，是可以考慮的、可以研究的。此外， 對(duì)于技術(shù)發(fā)展，有一部分是臺(tái)階式發(fā)展，盡管臺(tái)階可能有高有低，差距可能很大；還有一種可能是飛躍式發(fā)展或顛覆性發(fā)展。因此需要作出判斷，哪些是屬于臺(tái)階式的發(fā)展，哪些是屬于顛覆性的發(fā)展。我們需要非常注意有可能根本改變傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的模式?！?/span>

由于供給側(cè)和需求側(cè)有時(shí)候看法不一樣，所以就涉及到協(xié)調(diào)問(wèn)題，這個(gè)過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)扭曲，中間會(huì)產(chǎn)生一些風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)扭曲大家也看得到，我主要說(shuō)三方面：

一個(gè)是把新產(chǎn)品、新技術(shù)當(dāng)成投機(jī)賺錢(qián)的主要工具，特別很早就把它推到市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，而且認(rèn)為通過(guò)市場(chǎng)交易可能在金錢(qián)上會(huì)大有收獲。這樣就可能產(chǎn)生扭曲，甚至?xí)a(chǎn)生一些損壞。

第二，存在一種傾向是，一些技術(shù)應(yīng)用沒(méi)有把它潛在的金融服務(wù)能力發(fā)揮出來(lái)，而是把眼睛瞄向如何多圈點(diǎn)錢(qián)，特別看中了消費(fèi)者口袋里的錢(qián)，看中了存款賬戶(hù)的錢(qián)，過(guò)度考慮是否能夠模仿銀行一樣吸收公眾儲(chǔ)蓄。大概六年前我們開(kāi)始發(fā)放第三方支付牌照，但是后來(lái)發(fā)現(xiàn)200多張第三方支付牌照中有一部分牌照領(lǐng)取者實(shí)際上對(duì)于支付科技，對(duì)于支付提高效率、降低成本不是太感興趣，真正感興趣的是能收預(yù)付款。這樣的扭曲有時(shí)候會(huì)出問(wèn)題。最近P2P搞資金池也出了不少類(lèi)似的問(wèn)題，這也是一種扭曲。

第三，就是IT行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)會(huì)出現(xiàn)“贏者通吃”的現(xiàn)象。財(cái)新也在做這方面的研究?！摆A者通吃”跟我們?cè)镜哪繕?biāo)有所不同，因?yàn)槲覀兪窍Ｍ?jìng)爭(zhēng)性發(fā)展，實(shí)現(xiàn)尋優(yōu)，使得最好的技術(shù)能夠凸顯出來(lái)，大家最終加以使用。所以，這也是一個(gè)問(wèn)題?！?/span>

現(xiàn)在對(duì)此已有很多討論，但目前的討論在術(shù)語(yǔ)、概念和用詞上有時(shí)候?qū)嶋H上是各說(shuō)各話(huà)，溝通性不太好。所以，國(guó)際清算銀行（BIS）曾經(jīng)發(fā)表了一個(gè)關(guān)于央行數(shù)字貨幣的問(wèn)題，首先討論的就是術(shù)語(yǔ)問(wèn)題。術(shù)語(yǔ)并非簡(jiǎn)單的技術(shù)問(wèn)題，因?yàn)閺男g(shù)語(yǔ)可以看出要從哪些角度來(lái)看待這些技術(shù)的發(fā)展。

首先一個(gè)角度是，究竟新搞出的貨幣是數(shù)字的，還是物理的。剛才已經(jīng)提到，其實(shí)現(xiàn)在的貨幣絕大多數(shù)已經(jīng)是數(shù)字形式的。當(dāng)然也有人說(shuō)，他們所說(shuō)的數(shù)字形式的貨幣只適應(yīng)于基于區(qū)塊鏈技術(shù)的加密貨幣；如果不是基于區(qū)塊鏈的數(shù)字加密貨幣，就不稱(chēng)為數(shù)字貨幣。這是需要討論的，而且看法也是不一致的?！?/span>

第二個(gè)區(qū)分，數(shù)字貨幣和電子支付是基于通證（Token）的，還是基于賬戶(hù)（Account）的。從中國(guó)的發(fā)展來(lái)看，從過(guò)去的信用卡到現(xiàn)在以手機(jī)為基礎(chǔ)、以二維碼為特征的應(yīng)用，都是基于賬戶(hù)的做法。所以，這也是一個(gè)選擇?！　?/span>

再有一個(gè)，支付工具和數(shù)字貨幣是為零售服務(wù)的，還是為批發(fā)服務(wù)的。如果是批發(fā)，就有可能涉及到中央銀行的功能。此外還有局部的零售，比如大學(xué)校園卡就是局部零售型的。之所以在這方面有區(qū)別，是鑒于當(dāng)前中央銀行和商業(yè)銀行、第三方支付體系的分工局面，同時(shí)也涉及到對(duì)系統(tǒng)安全性、穩(wěn)定性、可靠性的考慮。　　

BIS在做了這些區(qū)分后，數(shù)字貨幣就可以分為央行的數(shù)字貨幣或私營(yíng)部門(mén)的數(shù)字貨幣。當(dāng)然，這個(gè)私營(yíng)部門(mén)概念比我們說(shuō)的更廣。比如，如果是商業(yè)銀行搞的，不管銀行所有制如何，都屬于非央行的，是私人部門(mén)的數(shù)字貨幣。當(dāng)然，數(shù)字貨幣也可以通過(guò)PPP（公共部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)合營(yíng)）來(lái)搞。

總之，央行因?yàn)樨?fù)有維護(hù)幣值穩(wěn)定、金融體系穩(wěn)定的職能，所以會(huì)注重這個(gè)方面。私營(yíng)部門(mén)如果沒(méi)有建立合理的機(jī)制、法規(guī)條例以及激勵(lì)機(jī)制，有可能只關(guān)心市場(chǎng)份額、效率、成本，而不一定關(guān)心幣值穩(wěn)定。但經(jīng)過(guò)一段時(shí)間探索，如果私營(yíng)部門(mén)的數(shù)字貨幣幣值不太穩(wěn)定，有人就搞出了盯住央行貨幣的數(shù)字貨幣，稱(chēng)之為“穩(wěn)定幣”。這也表明會(huì)產(chǎn)生幣值穩(wěn)定的需求?！　?/span>

不過(guò)，我認(rèn)為BIS這些術(shù)語(yǔ)分類(lèi)可能還不太完整，還需要考慮其它一些特性。其中一個(gè)就是，究竟是借記型的還是貸記型的。我們現(xiàn)在看到的中國(guó)第三方支付的主流還都是借記型的。但是也出現(xiàn)了很多P2P公司根據(jù)貸記型的支付特性給予貸款。所以，這也是一個(gè)區(qū)別?！　?/span>

還有一個(gè)區(qū)別，幣值究竟是錨定的還是非錨定的。現(xiàn)在看來(lái)大家還是比較注意價(jià)值有錨定的數(shù)字貨幣?！?/strong>

再一個(gè)大家關(guān)心的是，數(shù)字貨幣是加密的還是不加密的。理論上，有人會(huì)說(shuō)某家貨幣是絕對(duì)安全的，但是現(xiàn)在看來(lái)做不到絕對(duì)安全，市場(chǎng)都是“魔高一尺、道高一丈”，都有可能受攻擊。其實(shí)仔細(xì)觀察電子支付和數(shù)字貨幣，幾乎都是加密的，但是加密的環(huán)節(jié)不一樣：有的加密在誰(shuí)擁有這個(gè)貨幣，有的加密在支付環(huán)節(jié)，有的加密在通證傳遞環(huán)節(jié)?？傊?，不可能都不加密，否則很容易受到攻擊?！　?/span>

另外還有一個(gè)維度，究竟在哪個(gè)層次上允許數(shù)據(jù)留存。因?yàn)閿?shù)據(jù)留存涉及到如果出現(xiàn)糾紛怎么執(zhí)法的問(wèn)題，但更多的是因?yàn)樯婕暗诫[私是否能得到很好地保護(hù)?！?/strong>

弄清上面這些概念和區(qū)分，我們可以看出，數(shù)字貨幣和電子支付的發(fā)展可能會(huì)有多種方案并行，在競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展前行，未來(lái)可能是不很確定的，這就給中央銀行和監(jiān)管部門(mén)都提出了挑戰(zhàn)。

中國(guó)人民銀行在三四年前成立了數(shù)字貨幣研究所，負(fù)責(zé)研究Fintech和數(shù)字貨幣。這就表明，央行可以組織這方面的研究，但無(wú)法確保央行研究的方案會(huì)是最優(yōu)的。技術(shù)在不斷演變，確定技術(shù)選擇是有風(fēng)險(xiǎn)的。所以，還有一種辦法就是設(shè)計(jì)一種多渠道研發(fā)、相互競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)制。

與此同時(shí)，由于技術(shù)投入使用還要有一定的過(guò)程，因此要保證不管技術(shù)投入是成功還是失敗，后果卻是可控的。要以可控的方式推進(jìn)，不能放任不管。萬(wàn)一某種方案試驗(yàn)出來(lái)，出現(xiàn)了巨大的漏洞或失敗，會(huì)造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)的損害或不穩(wěn)定。所以，要設(shè)計(jì)研究的方法。其中眾所周知的一種方法就是英格蘭銀行主張的“沙箱”辦法，但是“沙箱”方法對(duì)于一些比較小型的技術(shù)選擇和試驗(yàn)可能更加有效，對(duì)于太大的技術(shù)選擇還不一定夠。

盡管說(shuō)應(yīng)該多渠道研發(fā)、競(jìng)爭(zhēng)，在競(jìng)爭(zhēng)中選優(yōu)，不要事先做出過(guò)多設(shè)定，同時(shí)后果應(yīng)該可控，但與此同時(shí)還要認(rèn)識(shí)到，有一些業(yè)務(wù)屬于金融基礎(chǔ)設(shè)施。所謂金融基礎(chǔ)設(shè)施，就是具有公共性，而且對(duì)穩(wěn)定性、安全性的要求比較高。基礎(chǔ)設(shè)施如果出了問(wèn)題，影響會(huì)比較嚴(yán)重。從過(guò)去來(lái)講，印制鈔票、硬幣和建設(shè)清算系統(tǒng)，明顯屬于金融基礎(chǔ)設(shè)施。如果將來(lái)還要搞一個(gè)社會(huì)信用系統(tǒng)，如果能搞得成，它也是一種基礎(chǔ)設(shè)施。　

G20所創(chuàng)辦的“金融穩(wěn)定論壇”和BIS都設(shè)置了有關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的委員會(huì)，比如BIS下設(shè)支付與市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施委員會(huì)（CPMI）。所以，對(duì)于金融基礎(chǔ)設(shè)施，我們要考慮到它和經(jīng)濟(jì)體系中的其它基礎(chǔ)設(shè)施具有類(lèi)似性。

既然有公共性，人們可能就想問(wèn)，是不是就要由公共機(jī)構(gòu)來(lái)承擔(dān)？我個(gè)人認(rèn)為，倒也不一定。私人部門(mén)有時(shí)候也可以做基礎(chǔ)設(shè)施。當(dāng)然，私人部門(mén)還是要在政府指導(dǎo)和監(jiān)督之下來(lái)從事基礎(chǔ)設(shè)施。也可以以PPP（公共部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)合作）方式來(lái)做。

但是，我強(qiáng)調(diào)一條，私營(yíng)部門(mén)如果參與金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，必須具有公共精神。所謂公共精神就是，他準(zhǔn)備為公共服務(wù)，而不是準(zhǔn)備利用搞基礎(chǔ)設(shè)施的特權(quán)或優(yōu)勢(shì)，過(guò)多地為自己個(gè)人或個(gè)體謀利益。諸如有些公司把一些數(shù)據(jù)在市場(chǎng)上倒賣(mài)，這就是缺乏公共精神，需要培養(yǎng)公共精神。真正經(jīng)過(guò)考核具有公共精神的機(jī)構(gòu)，實(shí)際上也可以以不同的方式參與金融基礎(chǔ)設(shè)施?！　?/span>

另外大家必須認(rèn)識(shí)到，作為支付體系和數(shù)字貨幣，應(yīng)該考慮對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)性的影響，這也是對(duì)金融穩(wěn)定的一種考慮。如果說(shuō)公共精神、安全性、穩(wěn)定性、保護(hù)隱私等等都考慮了，但沒(méi)有考慮和貨幣政策的配合關(guān)系，沒(méi)有考慮對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的支持度，同樣也是有危險(xiǎn)的。因?yàn)樨泿耪邆鲗?dǎo)機(jī)制是任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體宏觀調(diào)控的重要渠道，如果貨幣政策缺少傳導(dǎo)機(jī)制，宏觀經(jīng)濟(jì)就會(huì)失調(diào)。因此，我認(rèn)為這樣的機(jī)構(gòu)來(lái)做公共基礎(chǔ)設(shè)施也是不太夠格的?！　?/span>

接下來(lái)，我簡(jiǎn)單介紹一下我在任中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)時(shí)，中國(guó)人民銀行和業(yè)界聯(lián)合推行的所謂DC/EP研發(fā)計(jì)劃。DC（Digital Currency）是數(shù)字貨幣，EP（Electronic Payment）是電子支付；中間是一個(gè)斜杠，意味著兩者既可以是“和”的關(guān)系，也可以是“或”的關(guān)系。也就是說(shuō)，數(shù)字貨幣和電子支付并不需要對(duì)立起來(lái)。剛才從術(shù)語(yǔ)的分類(lèi)學(xué)中也已經(jīng)談到了，實(shí)際上都是可以選擇的，其目的都是為了實(shí)現(xiàn)支付體系的效率、低成本和安全可靠，而不是僅從某一個(gè)供給商的角度來(lái)說(shuō)只有自己的技術(shù)才是最應(yīng)該選擇的、才算新技術(shù)。因此，這也是以一種鼓勵(lì)多渠道研發(fā)、競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)盡可能事先設(shè)計(jì)好后果可控的方式進(jìn)行的研發(fā)?！　?/span>

進(jìn)一步而言，支持貨幣穩(wěn)定和貨幣政策傳導(dǎo)性其中一個(gè)安排就是，任何一家支付機(jī)構(gòu)都應(yīng)該有100%的備付金，這一定程度上也是參考了香港回歸時(shí)的做法。香港1997年回歸之前，有兩個(gè)發(fā)鈔銀行，即匯豐銀行和渣打銀行，香港貨幣當(dāng)局即香港金管局并不直接發(fā)鈔票；后來(lái)因?yàn)橄愀刍貧w祖國(guó)，中國(guó)銀行加入發(fā)鈔的行列。實(shí)際上這就是商業(yè)銀行在發(fā)鈔，但是中央銀行是有管理的。其中，一個(gè)重要管理手段就是，每發(fā)行7.8港幣必須交付1美元作為備付證明書(shū)。當(dāng)然，這么做也有類(lèi)似的其它方面考慮，也就是說(shuō)，發(fā)行機(jī)構(gòu)并不能像十九世紀(jì)二三十年代的“野貓銀行”那樣，而是有約束的。　　

再下面一個(gè)環(huán)節(jié)是，必須考慮到當(dāng)今世界上共同要求并共同協(xié)調(diào)的所謂“反洗錢(qián)”和“反恐怖融資”問(wèn)題。洗錢(qián)和恐怖融資顯然對(duì)社會(huì)有很大的危害，因此技術(shù)開(kāi)發(fā)方面需要對(duì)此有一定的公共性覺(jué)悟。技術(shù)可能用于好的方面、也可能用于不好的方面；例如某項(xiàng)生物技術(shù)的發(fā)展可能對(duì)于治病，對(duì)于生態(tài)會(huì)有好處，但也可能被什么人拿去做生化武器。所以，需要有所把控。有一批電子支付和數(shù)字貨幣技術(shù)出現(xiàn)后，還沒(méi)有得到較為廣泛的普及，就被暗網(wǎng)（Dark net）中的人士加以廣泛應(yīng)用，諸如逃稅、洗錢(qián)、軍火買(mǎi)賣(mài)、人口販賣(mài)、假憑證販賣(mài)等，這些交易希望匿名交易，希望不受監(jiān)管的追查，因此在這方面要加以特別小心：新的支付體系和數(shù)字貨幣必須能夠有效地符合當(dāng)前“反洗錢(qián)”和“反恐怖融資”的要求?！?/span>

最后，跨境支付也是一個(gè)重要議題。既然說(shuō)新興電子支付和數(shù)字貨幣已經(jīng)對(duì)支付行業(yè)產(chǎn)生了重大的影響，那么它必然也有可能對(duì)于跨境支付帶來(lái)重大影響。首先從技術(shù)上看，會(huì)帶來(lái)更加便利的可能性。從需求方看，我們承認(rèn)當(dāng)前全球跨境支付方面確實(shí)有很多不便之處，效率不高。但是，跨境支付和境內(nèi)支付的要求也有所不同。跨境支付涉及到貨幣政策主權(quán)。一國(guó)的宏觀政策主要調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)，但需要關(guān)注跨境支付在什么程度上會(huì)影響宏觀調(diào)控、貨幣政策主權(quán)的調(diào)控。　　

再有一個(gè)，跨境支付會(huì)不會(huì)影響金融穩(wěn)定。今年的金融穩(wěn)定問(wèn)題在一定程度上發(fā)生在新興市場(chǎng)，我們看到新興市場(chǎng)匯率貶值、資本外流，其中比較顯著的，今年春天先從阿根廷開(kāi)始，后來(lái)有土耳其、南非、印度、印度尼西亞、俄羅斯，不少?lài)?guó)家都波及到，程度也不太一樣。因此，如果有了跨境支付，對(duì)金融穩(wěn)定的考慮又多了一個(gè)因素?！?/span>

此外，剛才說(shuō)到如果數(shù)字貨幣在國(guó)內(nèi)是一種“穩(wěn)定幣”，必然要盯住本國(guó)的主權(quán)貨幣，那么國(guó)際跨境支付以后，有沒(méi)有一個(gè)基準(zhǔn)要盯住呢？我認(rèn)為，可能也需要有一個(gè)基準(zhǔn)來(lái)盯住，這個(gè)基準(zhǔn)不管比例如何，但在某種程度上會(huì)很像國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)（SDR），是一種混合的貨幣。因?yàn)閱为?dú)盯住單一一種貨幣或盯住黃金，都有缺陷，但是目前在國(guó)際上還沒(méi)有形成有精準(zhǔn)支付能力的這種穩(wěn)定的貨幣籃子。這也是需要考慮的。　　

最后，跨境支付可能還需要有全球的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，但現(xiàn)在并沒(méi)有一家全球的央行。各家央行，尤其是有的國(guó)家的央行，特別強(qiáng)調(diào)央行從立法角度就是為本國(guó)經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，沒(méi)有任何義務(wù)考慮政策溢出和對(duì)其他國(guó)家的影響。但實(shí)際上從全球金融危機(jī)以來(lái)，大家都知道貨幣政策有溢出效應(yīng)問(wèn)題（宏觀調(diào)控包括財(cái)政政策都可能有溢出效應(yīng)問(wèn)題），所以全球需要協(xié)調(diào)。

因此，如果實(shí)現(xiàn)跨境支付，電子支付和數(shù)字貨幣能夠在效率上大幅向上提升，但需要研究的事情還是不少的，其中最終也涉及到有沒(méi)有全球性的權(quán)威機(jī)構(gòu)或者全球央行之間進(jìn)行協(xié)調(diào)，從而來(lái)支撐跨境支付。此外，除了協(xié)調(diào)之外，還要防止一些其他方面的做法。比如，有些國(guó)家現(xiàn)在還挺喜歡使用金融制裁的，制裁以后會(huì)對(duì)貨幣的結(jié)構(gòu)、對(duì)電子支付和數(shù)字貨幣的特性都產(chǎn)生影響。　

因此，從技術(shù)上來(lái)講，在電子支付和數(shù)字貨幣取得進(jìn)展的基礎(chǔ)上，大家必然會(huì)考慮在跨境支付方面有所作為。但是，這還需要解決更多的問(wèn)題才能夠真正把跨境支付做得更好?！?/strong>

以上就是我從若干個(gè)角度跟大家介紹一下電子支付和數(shù)字貨幣可能涉及到的方方面面，并沒(méi)有做詳細(xì)的技術(shù)方面的探討，但希望我講的內(nèi)容會(huì)對(duì)大家有所啟發(fā)，也就是說(shuō)可能需要從多個(gè)角度、比較全面地來(lái)看待這件事情，從而把這個(gè)重大的發(fā)展契機(jī)抓住，發(fā)展得更好、更健康，進(jìn)而更有效地為經(jīng)濟(jì)、為全球服務(wù)。

謝謝大家！

來(lái)源：騰訊研究院、財(cái)新網(wǎng)