近日，央行官方微信號(hào)發(fā)布央行貨幣政策司文章《深入推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革》中提到，應(yīng)當(dāng)綜合施策，穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決抑制匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

文章稱，人民幣匯率市場(chǎng)化水平不斷提高，市場(chǎng)供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，匯率彈性不斷增強(qiáng)，雙向波動(dòng)成為常態(tài)，人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。實(shí)踐證明，這是適合中國(guó)國(guó)情的匯率制度安排，有效發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能。

匯率的大幅變化讓金融業(yè)態(tài)正面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，對(duì)各行各業(yè)都是不小的沖擊，如何應(yīng)對(duì)匯率大波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，將是中國(guó)企業(yè)一個(gè)持續(xù)面臨的問題。

匯率波動(dòng)可推動(dòng)銀行進(jìn)一步完善外匯業(yè)務(wù)產(chǎn)品及服務(wù)體系

近年來，人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化程度日益提高，帶動(dòng)人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)。匯率的雙向波動(dòng)是常態(tài)，合理均衡是目標(biāo)，匯率波動(dòng)的市場(chǎng)更能催生銀行大量的外匯業(yè)務(wù)需求，并落地更多的交易，也因此給銀行外匯業(yè)務(wù)部門帶來了更大的升級(jí)空間和機(jī)會(huì)。

應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)，銀行提供的外匯產(chǎn)品及外匯交易服務(wù)平臺(tái)是整個(gè)市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施，為跨境客戶提供時(shí)間和空間的便利也是銀行在特殊時(shí)期的應(yīng)有之義。例如，工商銀行北京分行綜合運(yùn)用外匯遠(yuǎn)期擇期交易、到期根據(jù)實(shí)際情況展期或提前交割等靈活交易機(jī)制，為企業(yè)提供定制化服務(wù)方案；建設(shè)銀行幫助企業(yè)建立“跨境資金池”，開立跨境資金集中運(yùn)營(yíng)主賬戶，完善匯率風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)，實(shí)行外幣資金集中運(yùn)營(yíng)管理，為企業(yè)提供便利的集團(tuán)資金結(jié)算和外幣頭寸統(tǒng)一管理服務(wù)；農(nóng)業(yè)銀行廣東分行向企業(yè)推薦采用跨境人民幣結(jié)算，搭配人民幣貿(mào)易融資產(chǎn)品，降低企業(yè)融資成本。

在匯率起伏較大的情況下，銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)從本外幣政策協(xié)調(diào)的角度出發(fā)，建立遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，通過價(jià)格手段引導(dǎo)市場(chǎng)主體基于實(shí)需背景合理安排遠(yuǎn)期結(jié)售匯，樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，建立并完善跨境融資宏觀審慎管理制度，使市場(chǎng)主體跨境融資水平與宏觀經(jīng)濟(jì)熱度、整體償債能力和國(guó)際收支狀況相適應(yīng)，控制杠桿率和貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。為維護(hù)國(guó)際收支平衡，可根據(jù)宏觀審慎需要和外匯供求形勢(shì)變化對(duì)相關(guān)參數(shù)進(jìn)行靈活調(diào)整。

靈活應(yīng)對(duì)匯率的大幅變化，有利于推動(dòng)我國(guó)相關(guān)銀行進(jìn)一步完善外匯業(yè)務(wù)的產(chǎn)品和服務(wù)，以在未來的持續(xù)雙向波動(dòng)中不斷贏得商機(jī)。

匯率的波動(dòng)，利弊共存于進(jìn)出口市場(chǎng)

匯率是影響進(jìn)出口市場(chǎng)的重要因素，匯率的起伏，適度貶值有利于提升出口貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但進(jìn)口企業(yè)的進(jìn)口成本將有所增加。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤曾公開表示，匯率的大幅變化，對(duì)有外匯資產(chǎn)的市場(chǎng)主體來講是有利的，對(duì)于有對(duì)外支付需求或者有對(duì)外負(fù)債來講，可能會(huì)帶來一定的損失。例如，在短期內(nèi)，人民幣的貶值會(huì)使占據(jù)中國(guó)出口貿(mào)易較多比重的鞋靴配飾、紡織服裝、皮革箱包等企業(yè)受到紅利，反過來看，需要從海外進(jìn)口原材料、貨物、服務(wù)的行業(yè)，以及扛著更多美元債券的公司，或許會(huì)受到負(fù)面影響。

國(guó)聯(lián)證券指出，從數(shù)據(jù)上來看，今年4月以來人民幣開始一輪貶值周期，除去受疫情而影響的業(yè)務(wù)，5月以來出口情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，出口同比維持積極增長(zhǎng)，而進(jìn)口同比持續(xù)低位波動(dòng)。雖然人民幣貶值是推動(dòng)中國(guó)凈出口的因素之一，但凈出口情況還受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、國(guó)際貿(mào)易環(huán)境以及進(jìn)出口國(guó)家需求等因素影響。

綜上所述，匯率的波動(dòng)，與全球的經(jīng)濟(jì)不平衡、跨境資金流動(dòng)、地緣政治、疫情控制等各個(gè)方面都有直接或間接的聯(lián)系，其不可預(yù)測(cè)性是不言而喻的，但絕不是不可控的。近年來，人民銀行、外匯局持續(xù)加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理宣導(dǎo)，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)基于實(shí)需原則和風(fēng)險(xiǎn)中性原則積極為中小微企業(yè)提供匯率避險(xiǎn)服務(wù)，降低中小微企業(yè)匯率避險(xiǎn)成本。

外貿(mào)行業(yè)如何應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)？

近年來，隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性不斷增強(qiáng)，人民幣匯率波動(dòng)彈性變大已是常態(tài)。許多中國(guó)外貿(mào)企業(yè)也十分擔(dān)心匯率貶值會(huì)帶來進(jìn)口成本的增加，造成輸入性通脹壓力的進(jìn)一步加大。有外匯專家表示，目前外匯市場(chǎng)主要受到美國(guó)加息的影響，隨著我國(guó)央行干預(yù)之后，在短期內(nèi)，人民幣會(huì)實(shí)現(xiàn)小幅度的回調(diào)，但總體走勢(shì)仍然會(huì)基于國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，外貿(mào)企業(yè)可以根據(jù)自己的實(shí)際情況進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。

一是與金融機(jī)構(gòu)合作，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)要想保持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，利用金融避險(xiǎn)工具控制風(fēng)險(xiǎn)尤為重要。目前，許多外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)使用了諸多銀行推出的遠(yuǎn)期鎖匯、外匯保險(xiǎn)來維護(hù)自己的利益，這其中可供選擇的產(chǎn)品種類也已經(jīng)形成了非常豐富且成熟的體系。例如，招商銀行目前上線了包括遠(yuǎn)期套保、保值增值及期權(quán)組合類產(chǎn)品等多個(gè)交易品種；交通銀行一方面協(xié)助企業(yè)建立健全匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，另一方面開發(fā)上線“Easy兌”等線上外匯財(cái)資業(yè)務(wù)功能；除此之外，各地也在積極開展金融配套服務(wù)：今年3月，義務(wù)通過了“義擔(dān)·匯率避險(xiǎn)?！睋?dān)保業(yè)務(wù)方案，目前全市25家銀行均已加入，已辦理匯率避險(xiǎn)業(yè)務(wù)821筆、4.01億美元。合理地使用匯率避險(xiǎn)工具，有助于跨境企業(yè)增長(zhǎng)業(yè)務(wù)數(shù)量，減少成本損失，維持收支平衡。

二是打好措施“組合拳”，靈活應(yīng)變。業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，導(dǎo)致人民幣匯率逐漸朝著機(jī)制市場(chǎng)化的方向邁進(jìn)，而匯率的大起大落便是人民幣匯率機(jī)制市場(chǎng)化的“副產(chǎn)品”。對(duì)于外貿(mào)企業(yè)而言，應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)，除了要用好外匯工具等技術(shù)性措施意外，還需要在空窗期做好長(zhǎng)遠(yuǎn)的布局。短期內(nèi)的人民幣貶值有利于出口，因此更要加大商品和產(chǎn)品的研發(fā)和推廣力度，提升商品和產(chǎn)品的質(zhì)量和技術(shù)含量，以實(shí)打?qū)嵉母?jìng)爭(zhēng)力不斷優(yōu)化我國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)；對(duì)于涉及到進(jìn)口的企業(yè)，要逐步減少對(duì)部分進(jìn)口商品的依賴性，不斷增強(qiáng)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈的發(fā)展韌性，使其產(chǎn)品和商品的國(guó)產(chǎn)化率穩(wěn)步上升。

總體來看，我國(guó)外匯市場(chǎng)更有毅力，而且更加有信心有條件來應(yīng)對(duì)海外貨幣政策緊縮對(duì)中國(guó)跨境資本流動(dòng)和人民幣匯率帶來的影響。匯率的大幅變化還都在可控范圍之內(nèi)，各行各業(yè)只要綜合施策，穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決抑制匯率大起大落，人民幣匯率均可在合理均衡水平上維持基本穩(wěn)定，恢復(fù)中國(guó)企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的預(yù)期和信心，也將指日可待。